Стейблкоїн-катастрофа, кожного разу коли ринок коливається, це стає головною темою.

Хтось показує графіки краху UST, щоб залякати: "Дивіться, децентралізовані стейблкоїни — це саме таке майбутнє! lisUSD теж зникне!" У паніці ринку ціна lisUSD на DEX справді може знижуватися, багато хто продає на дні, сам себе підставляючи.

Але тут потрібно чітко сказати — lisUSD і UST зовсім різні речі.

За lisUSD стоять реальні надмірні заставні активи. BNB, ETH, USD1 — все це там, кожен lisUSD підтримується активами понад 1 долар. А UST? Підтримується алгоритмом і "повітрям", і не витримує вітру. Це і є суттєва різниця.

Механізм протоколу Lista також дуже жорсткий. Строгий ліміт LTV, автоматичне ліквідаційне сповіщення, навіть голландські аукціони для обробки заставних активів у екстремальних умовах. Якщо відбудеться відмова від прив’язки, система зможе сама себе захистити.

Далі, якщо перейти до коду Liquity, то там з’явиться механізм жорсткого викупу — користувачі зможуть у будь-який час обміняти lisUSD безпосередньо на заставу вартістю 1 долар. Це фактично закріплює ціну на рівні нижньої межі через механізм.

Тому кожного разу, коли чую пророчества про відмову від прив’язки, я не тікаю, а перевіряю свій LTV і запас. Якщо ринок справді знизиться до нераціональної знижки, наприклад, lisUSD впаде до 0.95 долара, це навпаки — можливість для арбітражу: люди починають купувати, і ціна повертається.

Розуміння механізму перетворює паніку у можливість.

Застереження: цей погляд базується лише на особистих дослідженнях, використовується для обміну інформацією і не є інвестиційною порадою.