ServiceNow готовий скористатися бумом автоматизації процесів: чому цей гігант з доходом 3,4 млрд доларів виділяється

Сектор автоматизації підприємств входить у трансформаційну фазу. Grand View Research прогнозує, що ринок роботизованої автоматизації процесів до 2030 року зросте з середньорічним складним темпом 43,9%, досягнувши оцінки у $30,85 мільярдів. Ця траєкторія передбачає приблизно 466% розширення ринку між 2026 та 2030 роками — вражаюча можливість для усталених гравців із інфраструктурою для масштабування.

Перевага ServiceNow у зростаючому ринку

ServiceNow (NYSE: NOW) займає заздалегідь вигідну позицію у цьому ренесансі автоматизації процесів. Платформа пропонує генеративних чат-ботів на базі штучного інтелекту, спеціально розроблених для підприємницького масштабу. На відміну від традиційних ботів на основі правил, які надають заздалегідь прописані відповіді, рішення ServiceNow з AI постійно навчається з взаємодій, автономно адаптуючи свою базу знань і обробляючи все більш складні робочі процеси без людського контролю.

Бізнес-модель відображає цю технологічну силу. У Q3 2025 року ServiceNow отримала загальний дохід у $3,4 мільярда, що на 22% більше порівняно з попереднім роком. Ще більш вражаюче — дохід від підписки склав $3,3 мільярда, що становить 97% від загальних продажів. Ця модель, залежна від підписки, створює передбачувані грошові потоки та залученість клієнтів, що підтверджується рівнем оновлення контрактів у 97% по всій базі користувачів. За виключенням впливу закриття великої федеральної агенції у США, рівень оновлення досягав фактично 98%.

База клієнтів: Моральна перевага проти конкуренції

Масштаб має значення у корпоративному програмному забезпеченні, і ServiceNow володіє значною часткою ринку. Компанія обслуговує майже 8 400 організацій-клієнтів, з яких приблизно 85% — це компанії з Fortune 500. Ця концентрація престижних клієнтів створює потужні мережеві ефекти та витрати на перехід, що захищають дохід.

Потік угод залишався стабільним у Q3 2025. ServiceNow закрила 103 угоди на суму понад $1 мільйонів у чистій новій річній цінності контракту, а також завершила квартал із 553 клієнтськими відносинами, оціненими понад $5 мільйонів у ACV. Останній показник зріс на 18% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про поглиблення проникнення у вже існуючі рахунки та сильну цінову політику. Залишкові зобов’язання компанії становили $11,35 мільярда, що забезпечує прозорість доходів у майбутніх періодах.

Зростання попиту на автоматизацію процесів

Можливості генеративного штучного інтелекту змінюють уявлення про те, що може досягти автоматизація. Завдання, раніше що вимагали людського судження — інтерпретація нюансів запитів клієнтів, оптимізація послідовності робочих процесів, прогнозування потреб підтримки — тепер доступні алгоритмічно. Це розширення можливостей має стимулювати впровадження не лише для оптимізації витрат, а й для стратегічних перетворень бізнесу. База користувачів ServiceNow позиціонує її для захоплення частки ринку, оскільки робочі процеси автоматизації розширюються у ширині та складності.

Питання щодо придбань

Розвиток ServiceNow не є виключно органічним. Цього року компанія витратила $7,75 мільярда на придбання Armis, постачальника кібербезпеки. Ця угода викликала скептицизм інвесторів — акції знизилися на 11% у день оголошення. Основна причина занепокоєння — раціональність угоди: чи логічно інфраструктура кібербезпеки доповнює можливості AI-чатботів і автоматизації процесів, чи це фінансова інженерія, яка маскує уповільнення органічного зростання?

Таймінг заслуговує на увагу. Зростання доходів у Q3 на 22% свідчить про сповільнення порівняно з минулим роком. Тим часом, зростання чистого прибутку на 16% у порівнянні з попереднім роком відстає від зростання доходів, що може сигналізувати про тиск на маржу. Придбання Moveworks додає ще один показник — ще один значний капіталовкладення у пошук синергій, які ще не втілилися у прискорене органічне зростання.

Стратегічні придбання можуть принести справжню цінність. Або ж вони можуть приховувати зниження швидкості бізнесу. ServiceNow стикається з скептицизмом інвесторів саме тому, що другий сценарій здається цілком можливим.

Реальність оцінки

ServiceNow продемонструвала виняткові довгострокові результати. Акції зросли приблизно на 1000% за останнє десятиліття, що є свідченням успішної реалізації та розширення ринку. Однак минулі результати та майбутнє зростання ринку автоматизації процесів не гарантують зростання цінних паперів.

Компанія стоїть перед критичним поворотним моментом. Якщо Armis і Moveworks успішно інтегруються і знову активізують органічне зростання, поточні оцінки можуть виявитися правильними. Або ж, якщо керівництво все більше покладатиметься на придбання, а органічне зростання зупиниться, акції можуть зазнати тривалого тиску. Тренд автоматизації процесів залишається реальним — чи то ServiceNow захопить значну частку ринку через інновації, чи через розміщення капіталу у придбання, — це визначить прибутковість для акціонерів.

Інвестиційний кейс залежить від реалізації: чи зможе керівництво прискорити справжню автоматизацію процесів, чи просто перераспределить капітал акціонерів у зрілі ринки?