Стратегічний поворот: всередині портфельної перебудови Пітера Тіля у третьому кварталі — від Nvidia до Apple

Велика зміна, якої ніхто не очікував

Найвідоміший угодовий діяч Кремнієвої долини щойно прийняв рішення, яке привернуло увагу. У третьому кварталі хедж-фонд Peter Thiel — Thiel Macro — повністю вийшов із позиції Nvidia, продавши 537 742 акції. Але ось де стає цікаво — капітал не пішов у сплячку. Замість цього Thiel інвестував його у Apple, акцію, яку легендарний інвестор Warren Buffett активно скорочував перед оголошенням про вихід на пенсію.

Це не просто ще один балансувальний рух. Коли хтось із таким досвідом, як у Thiel, робить такі цілеспрямовані кроки, учасники ринку звертають увагу. Адже це той самий інвестор, який помітив потенціал Facebook як першого зовнішнього інвестора і співзаснував Palantir Technologies, створюючи портфель, що включає ранній успіх PayPal з Elon Musk.

Розуміння виходу Nvidia

Зовні цифри розповідають одну історію. З моменту, коли Nvidia повідомила про фінансові результати за Q3 2025 року 19 листопада, акції зросли всього на 1,7% — навряд чи це той вибуховий імпульс, за який її знали як лідера AI-чипів. Це різкий контраст із трирічною траєкторією компанії, яка перетворила її з $345 мільярдної ринкової капіталізації (коли ChatGPT запустили комерційно 30 листопада 2022 року) до вражаючої оцінки у $4,6 трильйона.

Але щось змінилося під поверхнею.

Записи про доходи та прибутки продовжують надходити квартал за кварталом. Проте настрій інвесторів, здається, охолоджується. Ймовірна причина? Зростаюче усвідомлення того, що конкурентна оборона Nvidia стикається з реальними загрозами. Advanced Micro Devices продовжує покращувати архітектури GPU, тоді як дизайнери спеціалізованих чипів, такі як Broadcom, захоплюють територію у вузькоспеціалізованих застосуваннях.

Таймлайн для наступної глави зростання Nvidia залишається туманним. Так, у компанії є можливості поза дата-центрами та AI-чипами. Але інвестори все більше сумніваються, чи ці нові застосування принесуть суттєвий upside — і якщо так, то коли. Ця невизначеність може бути саме тим, що спонукало Thiel до рішення про зміну позиції.

Чому Apple раптом стала привабливою

Ось парадокс, який більшість спостерігачів пропускає: Apple не потрібно винаходити революційне AI-обладнання, щоб скористатися хвилею генеративного AI, що прокочується через технології.

Розглянемо масштаб. Встановлена база активних пристроїв Apple перевищує 2 мільярди одиниць. Це 2 мільярди точок входу для AI-функцій, які можуть безшовно інтегруватися у споживче обладнання. Це 2 мільярди потенційних користувачів, які генерують доходи від сервісів через App Store, оскільки можливості AI розширюються.

Apple свідомо підходила до революції AI. Її анонси інновацій були поміркованими, дорожня карта — навмисно розмита. За традиційними показниками зростання, компанія здається недоотримуючою у порівнянні з її мегакеп-колегами. Але саме тут розходиться розрахунок Thiel із інвесторами, що ганяються за імпульсом.

Порівняння інвестиційних профілів:

Nvidia торгується приблизно за 24x прогнозованих прибутків, тоді як Apple має вищий мультиплікатор — близько 32x. За чистою оцінкою, Nvidia здається дешевшою. Але оцінка — це неповна історія, коли на ринок впливає волатильність. Акції Nvidia демонструють класичні характеристики високого бета — великі коливання, пов’язані з квартальними сюрпризами у прибутках та заголовками, пов’язаними з AI.

Apple працює інакше. Так, зростання доходів вже роками є помірним. Так, стратегія AI здається неоднозначною. Але генерування готівки залишається стабільним і передбачуваним. Бізнес-модель не коливається різко через настрої галузі або короткострокові новини.

Теза управління ризиками

Реакція Thiel на портфельне коригування сигналізує про важливе: він очікує потенційних турбуленцій у традиційних зростаючих акціях. Коли корекції вражають волатильні позиції, досвідчені капітали зазвичай переорієнтовуються у більш стійкі бізнеси з тривалими конкурентними перевагами.

Apple ідеально відповідає цій характеристиці. Можливо, вона не демонструє темпи зростання, що захоплюють трейдерів імпульсу, але вона дає те, що стає дедалі рідше на цьому ринку — надійний дохід із меншою волатильністю.

Nvidia залишається переконливою історією зростання. Це не означає, що її слід купувати прямо зараз. Apple не є вигідною покупкою, але вона може бути більш безпечною позицією для інвесторів, які планують тримати через цикли ринку.

Настінний урок від руху Thiel полягає не в тому, чи Nvidia або Apple перевищать очікування. Це нагадування, що управління портфелем — це не вибір переможців, а правильне визначення ризику відповідно до вашого горизонту та ринкового середовища.