Як von Borstel & Associates змінює свою позицію: глобальна стратегія фіксованого доходу на $74 мільйонів доларів

Значний зсув у стратегії фіксованого доходу

Фондовий менеджер з Орегона von Borstel & Associates зробив помітний стратегічний крок у третьому кварталі, додавши 97 269 акцій до своєї позиції у Dimensional Global Core Plus Fixed Income ETF (NASDAQ: DFGP). Це розширення збільшило частку фонду на $5,75 мільйонів, довівши загальне володіння до 1,34 мільйонів акцій на суму $74,09 мільйонів — тепер це друга за величиною концентрована позиція у портфелі, що становить 11,36% від загальних активів.

Це придбання сигналізує про щось більше, ніж звичайне ребалансування портфеля: свідоме зобов’язання відновити роль фіксованого доходу у диверсифікованому управлінні багатством після років, коли облігації слугували переважно як опора портфеля, а не драйвери доходу.

Розуміння $74 Мільйонної зобов’язання

Тимчасові рамки та масштаб цього придбання мають значення. До кінця кварталу 30 вересня DFGP став другим за значущістю активом компанії, поступаючись лише їхньому основному портфельному активу. Це не тактична дрібниця — це структурна переорієнтація.

Поточні провідні позиції у портфелі:

• NYSEMKT: DFAC (Основний американський акційний фонд): $133,53 мільйони (20,2% від активів під управлінням)
• NASDAQ: DFGP (Глобальні облігації): $74,09 мільйонів (11,2% від активів під управлінням)
• NYSEMKT: DFIC (Міжнародний основний фонд): $45,49 мільйонів (6,9% від активів під управлінням)
• NYSEMKT: DUHP (Облігації високого доходу США): $26,78 мільйонів (4,0% від активів під управлінням)
• NYSEMKT: DFSV (Малий капітал, цінність): $25,95 мільйонів (3,9% від активів під управлінням)

Ця позиція розповідає історію: експозиція до акцій залишається домінуючою, але глобальні облігації тепер займають значущу частку поряд із ними — не як супутня позиція, а як фундаментальний стовп.

Чому зараз глобальні облігації?

Інвестиційний підхід фонду зосереджений на глобально диверсифікованих боргових цінних паперах, що охоплюють як інвестиційний рівень, так і вибіркові облігації з нижчим рейтингом. Ця змішана стратегія має на меті отримати додатковий дохід при збереженні керованих профілів кредитного та процентного ризику.

Механіка фонду:

• Загальні активи: $2,06 мільярди
• Доходність: 3,4%
• Поточна ціна: $54,03 за акцію
• Річний сукупний дохід: 6%
• Витратна норма: 0,22% (надзвичайно низька)

Порівняйте це з недавньою продуктивністю акцій: DFGP заробив приблизно 2% за минулий рік, тоді як S&P 500 показав майже 17% прибутку. Торгівля глобальними облігаціями не про гонитву за короткостроковими прибутками — це про стабільність і отримання доходу в умовах змінної ставки.

Дисциплінована архітектура глобального фіксованого доходу

Що відрізняє цей продукт Dimensional — це не лише його глобальний масштаб, а й систематична побудова. ETF розподіляє ризик між понад 1300 окремими активами, поєднуючи приблизно 70% інвестиційних цінних паперів з високим рейтингом із вибірковими компонентами з високим доходом. Це зменшує концентраційний ризик, водночас стратегія підвищення доходу не змушує фонд заходити у зону низькокласних облігацій.

З доходністю до погашення понад 5,5% і дюрацією менше семи років, фонд займає цю рідкісну середину: значущий дохід без необхідності робити агресивні ставки щодо майбутніх змін ставок. Для інституційних та приватних інвесторів ця рівновага стає все більш цінною, оскільки волатильність переосмислює портфельні припущення.

Контекст ринку: чому радники повертаються до глобальних облігацій

Після тривалого періоду, коли облігації поступалися акціям, ситуація змінилася. Традиційний портфель 60/40 — 60% акцій, 40% облігацій — роками мав облігації як гальмо доходу. Ця динаміка змінюється.

Рух von Borstel відображає ширше визнання інституцій: ринки фіксованого доходу вже вийшли з епохи нульової доходності. Реальні доходи на глобальні облігації тепер пропонують справжню компенсацію за ризик дюрації. У поєднанні з високими оцінками акцій і періодичними сплесками волатильності, $74 мільйонна частка у глобальних облігаціях виглядає менш як захисна позиція і більше як розумне інвестиційне проектування портфеля.

Це не пасивне хеджування. Це активне розподілення.

Структурний аргумент на користь збереження глобальних облігацій

Що відрізняє систематичні стратегії глобальних облігацій від спекулятивної торгівлі — це сталість. Масштаб зобов’язання von Borstel і його друге за величиною місце у портфелі свідчать, що це не тимчасова операція, яка незабаром закінчиться.

Компанія, здається, сигналізує, що глобальні облігації тепер заслуговують такої ж структурної поваги, як і ETF на акції. Вони заслуговують на постійне місце за столом, відповідно розмірене для диверсифікованого портфеля, що прагне до зростання і доходу.

Для радників, що керують у періоди невизначеності ставок і волатильних циклів акцій, це послання має вагу: ринки фіксованого доходу вже переросли кризові часи 2010-х і знову здатні виконувати свою роль — забезпечувати стабільність, дохід і справжню диверсифікацію портфеля.