Як легенда Кремнієвої долини переукладає свою мега-ставку на ШІ — і чому це важливо для вашого портфеля

Світ технологій отримав яскраве нагадування про те, що навіть найрозумніші інвестори потребують переоцінки. Нещодавно керівник хедж-фонду та партнер Пітера Тіля у кількох спільних проектах зробив сміливий крок: він повністю ліквідував свою позицію у найпотужнішого у світі виробника AI-чипів, продавши 537 742 акції за третій квартал. Що ще цікаво? Він використав отримані кошти для відкриття нової позиції у компанії, яку тихо скорочував легендарний інвестор Воррен Баффет.

Це не просто ще один перестановка у портфелі. Коли хтось із таким досвідом, як Тіль — співзасновник PayPal разом з Ілоном Маском, перший великий зовнішній інвестор Facebook і співзасновник гіганта даних Palantir Technologies — робить таку цілеспрямовану дію, це сигналізує про глибше розуміння поточного стану інвестицій у зростання.

Золота лихоманка AI зазнає перевірки реальністю

Поставимо це у перспективу. З моменту комерційного запуску ChatGPT 30 листопада 2022 року Nvidia перетворилася з компанії в $345 мільярдів доларів у гіганта вартістю $4.6 трильйонів — найбільш цінної корпорації планети станом на початок січня. Це приголомшливе зростання у 13 разів, яке зумовлене невпинним попитом на AI та розгортанням дата-центрів.

Проте ось що починає шепотітися на ринку: імпульс, можливо, нарешті охолов.

Результати після звітності за квартал розповідають свою історію. З моменту публікації фінансових результатів Nvidia за Q3 2025 року, її акції зросли всього на 1.7% — це скромно за історичними мірками. Порівняно з вибуховими прибутками попередніх кварталів, відчувається уповільнення.

Основна причина? Зростаючий шум про з’явлення нових конкурентів. Advanced Micro Devices продовжує зменшувати домінування Nvidia, а виробники спеціалізованих чипів, такі як Broadcom, розробляють індивідуальні рішення, які можуть розділити ринок. Так, Nvidia має ще багато потенціалу поза AI-акселераторами, але терміни реалізації цих можливостей залишаються туманними.

Інвестори, як Тіль, здається, ставлять ставку на те, що короткострокова траєкторія Nvidia може похитнутися. Стратегічне перенаправлення капіталу у більш стабільні та передбачувані бізнеси може бути розумнішим кроком для збереження збалансованих ризиків і доходів.

Чому Apple має сенс (Навіть якщо здається, що він відстає)

Ось неприємна правда: Apple, можливо, зробила найменше серед своїх мегакеп-компаній у сфері інновацій у AI. Дорожня карта AI компанії залишається розмитою. Вона не випустила жодних революційних пристроїв із вбудованим AI. За поверхневими показниками, Apple здається відставати.

Але це — упущення цілого сенсу.

Apple має понад 2 мільярди активних пристроїв у всьому світі. Подумайте про цю цифру на мить. Оскільки генеративний AI все глибше проникає у екосистеми обладнання і сприяє зростанню доходів від сервісів, таких як App Store, Apple не потрібно винаходити наступний революційний гаджет, щоб стати великим бенефіціаром AI. Масштаб компанії забезпечує її автоматичну перемогу з розвитком технології.

Парадокс у тому, що Nvidia постійно перевищує очікування з прибутками, знову і знову руйнує прогнози Уолл-Стріт, але все частіше носить ярлик високоволатильної, імпульсної компанії з високим бета-коефіцієнтом. Її акції живуть і помирають на квартальних новинах.

Apple, навпаки, пропонує щось кардинально інше — справжню акцію високотехнологічного сектору з повільним, але надійним грошовим потоком. Так, це нудно. Так, виручка залишається стабільною. Але саме ця передбачуваність може бути тим, що потрібне ринкове коригування.

Ловушка оцінки, про яку ніхто не говорить

На папері Nvidia виглядає як вигідніша покупка. Компанія торгується з мультиплікатором P/E близько 24, тоді як Apple має премію понад 32. Враховуючи прискорене зростання доходів і прибутків Nvidia порівняно з млявими показниками Apple, можна подумати, що Nvidia очевидно дешевша.

Але “дешевша” і “краща покупка” — не одне й те саме зараз.

Переоцінка портфеля Тіля свідчить про його підготовку до суттєвої корекції у традиційних позиціях зростання і імпульсу. Історично, коли волатильні активи зазнають сильних втрат, капітал переорієнтовується у більш стабільні, стійкі моделі бізнесу — саме той профіль, який має Apple.

Тому, хоча акції Apple не зроблять вас багатими завтра, це — більш безпечна довгострокова ставка для інвесторів із справжньою здатністю триматися. Вони відповідають кожній вимозі для подолання турбулентності: стабільне генерування готівки, величезна база користувачів, чіткий шлях інтеграції AI і справжній статус blue-chip.

Висновок

Nvidia залишається гігантом, але легкі гроші вже зароблені. Apple не яскравий, але можливо, це розумніша стратегія для наступної глави ринкового циклу.