Велика технологічна революція: чому Alphabet і Apple рухаються у протилежних напрямках

Технологічний сектор переживає драматичне переорієнтування на піку своєї динаміки. Alphabet (GOOGL) офіційно обігнала Apple (AAPL), посівши друге місце за ринковою капіталізацією у світі, поступаючись лише Nvidia (NVDA) приблизно $4,6 трлн. Це найсильніша позиція Alphabet з 2019 року, що відображає різке розходження у тому, як ринок оцінює цих двох технологічних гігантів.

Контраст між цими двома компаніями ніколи не був таким яскравим. У той час як Alphabet піднялася приблизно на 65% за минулий рік — найкращий показник серед Величної Сімки — Apple відступила, втративши близько 5% всього за шість послідовних торгових сесій. Ця протилежна траєкторія розповідає переконливу історію про впровадження ШІ та стратегічне виконання у 2025 році.

Лідерство у ШІ: де Alphabet здобуває перевагу

Переломний момент настав із запуском Gemini 3 у листопаді, який кардинально змінив сприйняття інвесторів. Більше не розглядається як захисний гравець у пошуку, Alphabet перетворилася на активного інноватора, що веде трансформацію ШІ. Індустрійні орієнтири визначили Gemini 3 як один із провідних великих мовних моделей, і це визнання спричинило суттєве переоцінювання акцій.

Що посилило цю історію, — це вертикально інтегрований підхід Alphabet до інфраструктури ШІ. Контролюючи як програмне забезпечення (Gemini models), так і спеціалізоване апаратне забезпечення (Tensor Processing Units), Alphabet досягла того, чого конкуренти не можуть повторити: справжньої системної оптимізації. Це дозволяє компанії швидко ітеративно вдосконалювати рішення, налаштовувати їх і масштабувати можливості у власному темпі.

Доказ конкуренційного витіснення з’явився швидко — трафік ChatGPT, за повідомленнями, знизився після запуску Gemini 3. Чи збережеться цей тренд, залишається невідомим, але сприйняття інвесторів вже змінилося: Alphabet тепер розглядається як конкурент із сильними позиціями у найстратегічно важливішому шарі ШІ.

Протилежний шлях Apple: вакуум стратегії

Поки Alphabet скористалася чітким імпульсом у ШІ, Apple рухалася у протилежному напрямку через стратегічну невизначеність. Незважаючи на домінуючу екосистему споживачів, Apple не змогла сформулювати диференційовану стратегію штучного інтелекту, яка б резонувала з інвесторами. Ця прогалина у повідомленнях виявилася дорогою, оскільки капітал почав перетікати у інші напрямки.

Часові рамки ускладнили ситуацію для Apple. Оголошення про відставку генерального директора Тіма Кука додало нову невизначеність, і ринок використав цей момент для переоцінки позицій Apple. Коли Alphabet зросла, порівняння стало неминучим — один лідер у технологіях підживлював ринок сміливими кроками у ШІ, тоді як інший важко переконував інвесторів у наявності переконливого шляху вперед.

Виникає ієрархія

Це переорієнтування показує новий порядок серед лідерів у ШІ. Nvidia залишається окремою категорією як основний отримувач інвестицій у інфраструктуру ШІ. Alphabet закріпила за собою друге місце, тоді як невдача Apple поставила під питання її здатність конкурувати у пост-iPhone епосі.

Незважаючи на цей поворот, Alphabet все ще торгується з дисконтом до Apple за оцінювальними метриками, що свідчить про те, що інвестори ще не повністю врахували переваги компанії у ШІ. Розрив між цими протилежними траєкторіями може і далі розширюватися, оскільки ринок переоцінює очікування щодо впровадження та виконання стратегій у ШІ.

Інвестори та ієрархія у ШІ

Ця перестановка на вершині підкреслює важливий урок: відстеження технологічних переломних точок дає суттєві переваги, навіть для найбільших у світі компаній. Минулий рік довів, що капітал спрямовується до компаній, які демонструють чіткі інновації та виконання, а не обов’язково до тих, у кого найбільша база користувачів. Для інвесторів, що слідкують за Величною Сімкою, різниця у продуктивності Alphabet і Apple нагадує, що залишатися конкурентоспроможним у технологіях вимагає постійного оновлення та чіткого формулювання стратегії.