Як основна стратегія Баффета закріплює 65% портфеля Berkshire Hathaway

Фонд: Чому мають значення ці 5 акцій

Коли Воррен Баффет пішов з посади генерального директора, світ інвестицій запитував, чи залишаться його відбитки на активи Berkshire Hathaway. Відповідь — так. Як голова ради директорів і найбільший акціонер конгломерату з 30.4% голосів, інвестиційна філософія Баффета залишається закладеною в кожну позицію. І його вплив найбільш помітний у п’яти основних акціях, які тепер становлять майже дві третини портфеля.

Новий генеральний директор, Грег Абель, публічно заявив, що він не кардинально переформовуватиме ці позиції. Ця стабільність багато говорить про рівень переконаності щодо цих активів. Давайте розглянемо, що побудував Баффет і чому це зберігається.

Apple: Гравець екосистеми

Apple займає найбільшу частку у портфелі Berkshire — 21.1% від загальних активів, з 238 мільйонами акцій у портфелі. Так, Баффет значно скоротив позицію за останні кілька років, але виробник iPhone залишається для нього недоторканним.

Причина проста: екосистема Apple майже безпрецедентна. Як тільки користувачі зобов’язуються до iPhone, вони навряд чи перейдуть на інший бренд. Крім того, є можливість у розумних окулярах. Баффет завжди вірив у компанії, які вирішують реальні проблеми для мільярдів людей. Якщо Apple досягне успіху у носимих AI-інтерфейсах, потенціал зростання може бути значним.

American Express: “Вічна тримання”

Баффет чітко назвав American Express акцією, яку Berkshire буде тримати безстроково. Ця характеристика має вагу. Фінансова компанія становить 18.3% портфеля — другу за величиною позицію.

Що робить Amex особливим? Це високоякісна база клієнтів. Впливові власники карт мають сильну лояльність, передбачувані патерни витрат і нижчі рівні дефолтів, ніж масовий ринок кредитних карток. Це створює природну “міну”, яку важко повторити. Абель розуміє це і не планує з цим експериментувати.

Bank of America: Контрінвестиція

З понад $31 мільярдами у акціях (10.2% портфеля), Bank of America продовжує символізувати віру Баффета у традиційне банківське справу. Хоча його ентузіазм щодо банківських акцій охолов кілька років тому, оцінка BAC за прогнозним P/E 12.7 залишається привабливою.

Дохідність дивідендів також важлива. Berkshire не просто спекулює на зростанні; вона отримує стабільний дохід. Однак не варто очікувати, що Абель активно додаватиме цю позицію. Це акція “тримати і отримувати дивіденди”, а не можливість для зростання.

Coca-Cola: Вічна класика

Coca-Cola, можливо, — найособистіша позиція Баффета. Він володіє нею довше, ніж будь-якою іншою великою позицією, і відомий тим, що щодня споживає цей продукт. З 400 мільйонами акцій — це четверта за величиною позиція і недоторканна.

Бізнес простий: постійний споживчий попит, цінова влада і глобальна дистрибуція. Баффет купив Coca-Cola десятки років тому і ніколи не озирається назад. Абель знає, що не слід чіпати спадкову позицію, яка показала себе у численних ринкових циклах.

Chevron: Енергетичний опор

Завершує п’ятірку Chevron з 122 мільйонами акцій, незважаючи на публічне хвалення Occidental Petroleum. 4.5% дивідендної дохідності надає надійний дохід, який Berkshire реінвестує або використовує в інших сферах.

Баффет кілька разів скорочував Chevron, сигналізуючи про готовність зменшити енергетичну експозицію. Однак очікуйте, що Berkshire зберігатиме значну частку. Акції енергетичного сектору забезпечують стабільність у рецесійних сценаріях і фінансують операції Berkshire без необхідності продажу активів.

Загальна картина

Ці п’ять позицій не випадкові. Вони відображають основну тезу Баффета: володіти частками чудових бізнесів за розумною ціною і тримати їх десятиліттями. American Express і Coca-Cola можна тримати безстроково. Apple, Bank of America і Chevron забезпечують додаткову диверсифікацію і доходи.

Безперервність Грега Абеля щодо цих активів — не слабкість, а підтвердження. Деякі портфелі настільки добре побудовані, що найкращий хід — залишатися на курсі. Це урок Баффета, і його наступник це усвідомлює.