Від AI Darling до захисної гри: як зміна портфеля Пітера Тіля сигналізує про обережність на ринку

Стратегічний вихід, який злякав Уолл-Стріт

Легенда Кремнієвої долини Пітер Тіль, чия інвестиційна проникливість дала світу ранні долі у Facebook (зараз Meta Platforms) та Palantir Technologies, щойно здійснив сміливий маневр у своєму портфелі. Через свій хедж-фонд Thiel Macro технічний візіонер повністю ліквідував свою позицію у Nvidia в Q3, продавши 537 742 акції. Одночасно він відкрив нову позицію в Apple — контрінтуїтивний крок, що відображає недавній відхід Ворена Баффета від виробника iPhone.

Ця заміна ставить важливе питання: чи нарешті досягла мода на акції з AI-імпульсом межі?

Чому можливий звуження потенціалу Nvidia

Цифри розповідають вражаючу історію. Коли OpenAI запустила ChatGPT комерційно 30 листопада 2022 року, Nvidia мала ринкову капіталізацію $345 мільярдів. Сьогодні гігант напівпровідників має приголомшливу оцінку у $4,6 трильйона — найціннішу компанію у світі. Проте під цим вражаючим фасадом починають з’являтися тріщини.

Активність після звітності показує нерішучість інвесторів. Після оголошення фінансових результатів Nvidia за Q3 фіскального року 2025 19 листопада, акції зросли лише на 1,7% — це скромний показник для компанії, яка колись була синонімом вибухового зростання. Винуватець? Зростаюча тривога щодо конкурентного тиску. Advanced Micro Devices та дизайнери кастомних ASIC, такі як Broadcom, швидко захоплюють домінування Nvidia у GPU, тоді як перспектива проривних застосувань поза AI-акселераторами залишається туманною.

Вихід Тіля здається обдуманим: вихід із позиції на основі імпульсу перед тим, як ринок повністю переоцінить уповільнення зростання та посилення конкуренції.

Непоказна перевага Apple у часи невизначеності

Зовні, AI-компетенції Apple виглядають анемічними порівняно з її мегакеповими колегами. Інноваційна дорожня карта компанії у галузі генеративного AI залишається розчаровуюче нечіткою для інвесторів. Проте ця історія пропускає важливу реальність.

Apple має встановлену базу понад 2 мільярди активних пристроїв у світі. Ця фортеця споживчого обладнання стає потужним розподільчим центром для інтеграції AI, будь то вбудовані в пристрої або монетизовані через сервіси App Store. На відміну від квартальної рулетки Nvidia — де рух цін залежить від останніх новин про AI — Apple генерує грошові потоки з передбачуваною, нудною стабільністю.

Математика оцінки спочатку на користь Nvidia (з прогнозним P/E близько 24 проти приблизно 32 у Apple), але швидкість зростання прибутку не все. Поворот Тіля натякає, що він ставить на згортання волатильності більше, ніж на чисте зростання. Акції з високим бета-імпульсом зазнають різких корекцій під час точок інфлексії ринку, тоді як якісні блакитні фішки із міцним грошовим потоком переносять шторм більш граціозно.

Глибший стратегічний розрахунок

Що може сигналізувати Тіль — це очікуване перезавантаження поведінки інвесторів. Коли волатильні позиції з високим зростанням різко продаються — що неминуче трапляється — капітал зазвичай реінвестується у стійкі, надійні бізнес-моделі. Apple ідеально підходить під цей профіль: млявий ріст виручки прихований фортецеподібним операційним грошовим потоком.

Nvidia залишається секулярним переможцем у галузі AI-інфраструктури. Це не означає, що її безпечно купувати саме зараз. Лідер напівпровідників торгується на імпульсі та квартальних сюрпризах. Один провал або несподіванка конкурента може спричинити різке переоцінювання.

Apple, навпаки, пропонує більш плавні доходи з меншою волатильністю — саме те, що, здається, шукає досвідчений інвестор на кшталт Тіля у невизначеному макроекономічному середовищі.

Висновок для портфельних менеджерів

Це не заклик продавати Nvidia або безумовно купувати Apple. Скоріше, ребалансування Тіля відображає перевірений часом принцип: обертайтеся захисно, перш ніж натовп усвідомить точку інфлексії.

Для довгострокових інвесторів урок ясний: іноді розумніше не володіти найшвидше зростаючою компанією, а володіти найнадійнішою ставкою, коли історії зростання стикаються з перешкодами. Плани Тіля натякають, що цей момент міг настати.