Історичні докази: Як фондовий ринок відновлюється після рецесій і чому час має менше значення, ніж ви думаєте

Економічні перешкоди швидко зникають для довгострокових інвесторів

Спекуляції щодо потенційної рецесії у 2026 році продовжують циркулювати серед спостерігачів ринку, а економічні інститути пропонують суперечливі прогнози. Глобальні дослідження J.P. Morgan оцінюють ймовірність настання рецесії цього року лише у 35%, тоді як оцінка Федерального резервного банку Нью-Йорка, основана на спредах доходності казначейських облігацій, свідчить про ще нижчі шанси. Однак незалежно від того, чи відбудеться економічне скорочення, історичні закономірності відкривають переконливий наратив для інвесторів у акції, готових зберігати терпіння.

Основне питання полягає не у тому, чи станеться спад — цикли ринку неминучі. Скоріше, чи слід інвесторам змінювати свою стратегію накопичення акцій, коли на горизонті з’являються економічні перешкоди. Десятиліття даних про продуктивність індексу S&P 500 дають остаточну відповідь, хоча й, можливо, не ту, яку очікують більшість інвесторів.

Розуміння закономірності: перший рік проти п’ятого року

З моменту формування сучасного індексу S&P 500 у березні 1957 року, економіка США пройшла через десять окремих періодів рецесії. Кожен випадок розповідає історію про поведінку інвесторів і динаміку відновлення ринку.

Перший випробувальний тест ринку настав швидко. Коли Федеральний резерв агресивно підвищував ставки для боротьби з інфляцією всього через п’ять місяців після створення індексу, у серпні 1957 року, почалася рецесія. Наслідком стала восьмимісячна криза, що спричинила 11% щорічних втрат для індексу. Після цього початкового шоку у 1960-х роках виникли ще дві м’які рецесії, коли індекс знизився на 2% у 1960 році і майже на 11% у 1969 році.

Ремонтні умови під час арабської нафтової ембарго 1973 року створили більш драматичні обставини — ринок зазнав серйозного скорочення, і S&P 500 знизився на 19 у тому році. На початку 1980-х років виник незвичайний поворот — «подвійна рецесія», коли економіка скорочувалася, частково відновлювалася, а потім знову скорочувалася. У 1980 році, незважаючи на початкову фазу рецесії, індекс повернув курс і закінчив рік з майже 24% зростання, але у 1981 році, коли друга хвиля рецесії настала, він знизився на 8%.

Протягом цих періодів сформувалася стабільна закономірність: рік початку рецесії зазвичай приносить негативні результати для інвесторів у акції. Однак це лише половина історії.

Трансформація за п’ятирічними та десятихвилинними періодами

Аналіз довгострокових періодів показує кардинально інші висновки. Візьмемо кожну дату початку рецесії як базову, і результати за п’ять і десять років демонструють послідовне відновлення і зростання:

Рецесія у серпні 1957 року принесла зростання S&P 500 на 24% за п’ять років і 103% за десять років. Рецесія у квітні 1960 року передбачала зростання на 56% за п’ять років і 59% за десять років. Негативний рік у грудні 1969 року в підсумку дав -21% за п’ять років через зовнішні фактори, але десятихвилинні результати залишилися позитивними — 14%. Сильна рецесія у листопаді 1973 року призвела до зростання на 64% за десятиліття. Рецесія у січні 1980 року стала початком 53% зростання за п’ять років і 223% за десять років. Липень 1981 року показав схожі тенденції: 90% зростання за п’ять років і 193% за десять.

Більш сучасні дані підтверджують цю траєкторію. Рецесія у липні 1990 року передбачала 50% зростання за п’ять років і 306% за десять. Постбульбашкова рецесія у березні 2001 року була винятком — за п’ять років вона дала -17%, хоча й частково компенсувалася подальшим відновленням. Велика рецесія у грудні 2007 року, незважаючи на свою тяжкість, принесла -5% за п’ять років і 77% за десять. Рецесія 2020 року, викликана пандемією, стала найяскравішим прикладом — у лютому ринок зазнав падіння, але за п’ять років приніс 309% прибутку.

У середньому по всіх випадках, індекс S&P 500 давав приблизно 54% зростання за п’ять років і майже 113% за десять років після початку рецесії. Лише рецесія 2001 року, ускладнена фінансовою кризою, що послідувала, порушила цю закономірність.

Стратегічний висновок для формування портфеля

Для інвесторів із багаторічним горизонтом, історичні дані свідчать, що час початку рецесії має мінімальне значення для прийняття інвестиційних рішень. Чи економіка увійде у скорочення у 2026 році, чи збережеться розширення, історичний досвід показує, що інвестиції у ринок акцій зазвичай приносять сприятливі результати протягом наступних п’яти-десяти років.

Незалежно від того, чи вкладаєте ви капітал через індексні фонди, що відстежують S&P 500, чи створюєте диверсифіковані портфелі з окремих активів, інвестори, які орієнтуються на довгострокове накопичення багатства, багаторазово отримували вигоду, зберігаючи або збільшуючи свої позиції у акціях під час періодів рецесії, а не відступаючи від них. Здатність ринку відновлюватися і розширювати прибутки значно за межами початкового спаду свідчить, що найгірший час для відмови від акцій — саме тоді, коли економічний настрій стає песимістичним.

Економічні цикли залишаються неминучими і непередбачуваними за часом. Однак поведінкові шаблони інвесторів за понад шість десятиліть демонструють вражаючу послідовність: ті, хто зберігав позиції у акціях у складні періоди, отримували значні нагороди у наступні роки.