Перші заявки на допомогу по безробіттю не досягають очікувань: що це означає для ринкового імпульсу

Дані щодо початкових заявок, оприлюднені цього тижня, показали більш виражене зниження, ніж передбачали консенсус-прогнози, додаючи ще один рівень складності до ринкових настроїв наприкінці 2025 року. Тим часом, ф’ючерси на американські акції увійшли в останню торгову сесію року в негативній зоні, продовжуючи триденну низхідну серію на Уолл-стріт. Хоча деякі спостерігачі залишаються обережно оптимістичними щодо річних приростів, загальний ентузіазм на ринку здається стриманим.

Ринкова динаміка залишається стійкою попри короткострокові перешкоди

Розширений бичачий ринок, що розпочався наприкінці 2022 року, зберіг свою траєкторію протягом 2025 року, хоча й з більш обережним темпом. За цей період індекси Dow, S&P 500 і Nasdaq Composite зросли відповідно на 13.7%, 17.3% і 21.5%. Це слідує за особливо сильними прибутками у попередні роки: Dow піднявся на 13.7% у 2023 і на 12.9% у 2024, тоді як S&P 500 здобув 23.3% у 2023 і 2024. Виступ Nasdaq Composite був ще більш виразним — зростання на 43.4% у 2023 і на 28.6% у 2024.

Ключове питання для інвесторів зараз — чи зможе цей багаторічний приріст підтримувати свою динаміку у 2026 році. Більшість фінансових фахівців і коментаторів ринку схиляються до оптимізму щодо цього, хоча ризики реалізації залишаються очевидними.

Штучний інтелект: структурна основа залишається цілісною

Вражаючі прибутки останніх 36 місяців були здебільшого підкріплені глобальною революцією штучного інтелекту. Генеративний ШІ та системи автономних агентів кардинально змінили спосіб роботи сектору інформаційних технологій у всьому світі. Інфраструктура, що підтримує цю трансформацію — включаючи хмарні обчислювальні екосистеми та розширення дата-центрів — продовжує демонструвати виняткову силу.

Попит на потужності дата-центрів значно зріс, оскільки організації поспішають обробляти та зберігати експоненційне зростання хмарної інформації. Кілька інституційних дослідницьких команд прогнозують величезні капітальні витрати:

• Goldman Sachs і Bank of America оцінюють витрати на інфраструктуру ШІ понад $1 трильйонів до 2028 року
• JP Morgan і Citigroup прогнозують сумарні капекси на ШІ, що досягнуть $5 трильйонів до 2030 року
• McKinsey & Co. прогнозує глобальні інвестиції у інфраструктуру дата-центрів на базі ШІ приблизно $7 трильйонів до 2030 року

Додаючи до цього імпульсу, чотири з “Величних Семи” технологічних лідерів інвестували приблизно $380 мільярдів у капітальні витрати на 2025 рік, присвячені інфраструктурі ШІ — що є вражаючим зростанням на 54% у порівнянні з попереднім роком. Ці ж компанії заявили, що капітальні витрати, пов’язані з ШІ, будуть зростати й далі протягом 2026 року.

Корпоративні прибутки свідчать про стійкість у Q4

Команди аналітиків Уолл-стріт зберігають конструктивний прогноз щодо результатів четвертого кварталу 2025 року. На сьогодні 18 компаній із S&P 500 оприлюднили квартальні дані, серед яких такі гіганти, як Oracle Corporation (ORCL), FedEx Corporation (FDX), Nike Inc. (NKE) та Adobe Inc. (ADBE).

Попередні дані демонструють обнадійливі тенденції:

• Загальний прибуток цих 18 компаній зріс на 32.2% у порівнянні з минулим роком
• Зростання доходів склало 9% порівняно з аналогічним періодом минулого року
• 83.3% звітів перевищили очікування щодо прибутків
• 72.2% перевищили прогнози щодо доходів

Якщо дивитися на ширший індекс S&P 500, консенсус-прогнози передбачають зростання прибутків на 7.6% у грудневому кварталі у порівнянні з минулим роком, а також зростання доходів на 7.7%. Такий результат підтвердить подальшу впевненість ринку у прибутковості корпорацій.

Монетарна політика: цикл зниження ставок входить у нову фазу

Федеральна резервна система здійснила зниження ставок на 75 базисних пунктів у 2025 році, продовжуючи зменшення на 100 базисних пунктів у 2024 році. Поточна ставка федеральних фондів коливається в межах 3.50-3.75%. Учасники ринку все більше очікують ще двох знижень по 25 базисних пунктів у 2026 році, причому деривативи ставок наразі закладають ймовірність близько 60% на перше зниження у квітні.

Це середовище високих ставок продовжує створювати сприятливі умови для оцінки акцій та рефінансування корпоративного боргу, потенційно підтримуючи поточний ринковий рух.

Перспективи: позиціонування на 2026 рік

Завершуючи рік, відзначений технологічною трансформацією та стійкими корпоративними прибутками, ринок готується до подальшої участі у циклі інвестицій, зумовленому ШІ. Поєднання структурного попиту на інфраструктуру ШІ, політики монетарного стимулювання та міцних корпоративних результатів створює сприятливий фон для подальшого залучення до ринку акцій — за умови, що короткострокова волатильність і сюрпризи економічних даних не зірвуть поточну траєкторію.