Де гіганти хмарних технологій знаходять своє наступне джерело зростання: акції штучного інтелекту, які варто стежити

Бум штучного інтелекту створив парадокс для інвесторів у акції. Багато компаній, що займаються лише AI, стикаються з проблемами прибутковості, сумнівними оцінками або сильною залежністю від одного джерела доходу. Однак деякі з найцікавіших можливостей зростання в AI знаходяться прямо перед нами — вбудовані у інфраструктуру та сервіси, які ми вже використовуємо щодня.

Два технологічних гіганти виділяються в цьому ландшафті: Amazon і Microsoft. Обидва позиціонуються не просто як учасники AI, а як архітектори, що створюють основу, яка живить всю екосистему AI.

Революція хмарних обчислень: де справжні гроші в AI

Коли говорять про акції Amazon, зазвичай домінує тема електронної комерції. Але ось що важливо для інвесторів, що шукають зростання: Amazon Web Services (AWS) стала фінансовим двигуном компанії.

Розглянемо цифри з останніх звітів Amazon. Загальний дохід зріс на 13% у порівнянні з минулим роком і склав 180,2 мільярда доларів, але AWS — хмарний підрозділ — підскочив на 20,2% до 33,0 мільярда доларів. Це прискорення значне у порівнянні з 17,5% зростанням у другому кварталі. Що важливо, AWS приніс операційний дохід у розмірі 11,4 мільярда доларів, що становить 66% від загального операційного прибутку Amazon.

Генеральний директор Енді Джассі підкреслив, що AI не обмежується лише AWS. “Ми продовжуємо бачити сильний імпульс і зростання по всьому Amazon, оскільки AI сприяє суттєвим покращенням у кожному кутку нашого бізнесу,” — заявив він у звіті про прибутки. Це свідчить, що AI-імпульс системний, від оптимізації логістики до персоналізації роздрібної торгівлі.

Але є один нюанс: цей ріст вимагає значних капіталовкладень. Операційний грошовий потік за рік зріс на 16% до 130,7 мільярда доларів, але вільний грошовий потік фактично знизився до 14,8 мільярда доларів з 47,7 мільярда за попередній рік. Причина? Масивне зростання капітальних витрат на 50,9 мільярда доларів у порівнянні з минулим роком, переважно на дата-центри та обчислювальну інфраструктуру. Це ціна залишатися попереду у гонці AI.

Прискорення хмарних сервісів Microsoft: вражаючий імпульс Azure

Microsoft слідує подібною стратегією з Azure, своїм хмарним сервісом, що є аналогом AWS. Компанія інтегрує AI у Office, Teams, Outlook та інші ключові продукти — інструменти, якими користуються мільйони щодня.

Показники зростання вражають. У фіскальному Q1 2026 року загальний дохід Microsoft склав 77,7 мільярда доларів (зростання 18%), а операційний дохід підскочив на 24% до 38,0 мільярда доларів. Але найяскравішим є показник Azure: дохід від хмарних сервісів зріс на 40% у порівнянні з минулим роком, прискорившись з 39% у попередньому кварталі.

Ця траєкторія свідчить про збереження імпульсу. Зобов’язання Microsoft за залишковими комерційними контрактами (RPO) — фактично запланований майбутній дохід — перевищили $400 мільярд, що на 50% більше у порівнянні з минулим роком. Цей показник часто сигналізує про сильний попит.

Як і Amazon, Microsoft робить великі ставки на інфраструктуру. Капітальні витрати у Q1 склали 34,9 мільярда доларів, і керівництво прогнозує послідовне зростання протягом усього фіскального року. “Зростаючий попит на наші хмарні та AI-пропозиції” — це драйвер цих витрат, заявила компанія. Очікується, що капітальні витрати за рік перевищать рівень 2025 року.

Інвестиційний кейс: зростання, закодоване у масштабі

Чому обидві ці акції AI заслуговують на серйозну увагу? Інвестиційна теза проста: обидві компанії мають великі, прибуткові основні бізнеси. AI — це додатковий рівень цінності — здатність, накладена на існуючі операції, що прискорює вже й так сильні траєкторії зростання.

Однак ця можливість не без ризиків. Створення AI-інфраструктури потребує великих капіталовкладень і є дорогим. Керівництво має бездоганно виконувати свої обов’язки, щоб забезпечити окупність цих величезних витрат. Якщо інвестиції в AI не виправдають очікувань, вартість акцій може постраждати.

Оцінка також важлива. Amazon і Microsoft торгуються за прогнозними коефіцієнтами P/E 29 і 30 відповідно — преміальні оцінки, що залишають мало місця для розчарувань. Інвесторам, що тримають ці позиції, можливо, варто зберігати помірну частку у портфелі через високі оцінки та ризики, пов’язані з великими капітальними витратами.

Підсумок

Незважаючи на застереження, є переконливі підстави вважати, що агресивні інвестиції Amazon і Microsoft у інфраструктуру дадуть плоди. Якщо ці ставки принесуть очікувані результати, компанії зможуть суттєво прискорити зростання прибутків — і потенційно щедро винагородити терплячих довгострокових інвесторів у найближчі роки.

Головне питання для інвесторів — чи має значення AI? — очевидно, так. Скоріше, питання у тому, чи зможуть ці два усталені гіганти успішно масштабувати свої можливості AI, зберігаючи при цьому прибутковість. Попередні дані свідчать, що так, і вони варті серйозної уваги для портфелів, орієнтованих на зростання та експозицію до теми AI.