Долар посилюється у зв'язку з несподіванками в економіці США, що змінюють ринкові настрої

Індекс долара (DXY) підскочив до чотиритижневого максимуму сьогодні, здобувши 0.17% у відповідь на хвилю позитивних економічних даних США, які переписали сценарій щодо очікувань політики Федеральної резервної системи. Остання порція даних про ринок праці та продуктивність знову підживила спекуляції щодо жорсткої позиції центрального банку напередодні 2026 року, змінюючи інвестиційний ландшафт для валютних трейдерів.

Дані про ринок праці та продуктивність у США стимулюють ралі долара

Звільнення на роботі у грудні знизилися до найнижчого рівня за 17 місяців, зменшившись на 8.3% у порівнянні з минулим роком до 35,553, що свідчить про стійкість американського сектору зайнятості. Початкові заявки на допомогу по безробіттю за тиждень склали 208,000, що менше за прогнозовані 212,000 і демонструє сильніші умови на ринку праці, ніж очікувалося. Ці показники підтверджують історію економічної стабільності, на яку сподіваються прихильники жорсткої політики.

Що стосується продуктивності, зростання виробничих показників у третьому кварталі склало 4.9%, що відповідає очікуванням і є найсильнішим за два роки. Не менш вражаюче, витрати на одиницю праці скоротилися на 1.9% — більш різке зниження, ніж очікуваний 0.1%, що свідчить про ефективне управління інфляційним тиском без втрати робочих місць.

Неочікувані скорочення торгового дефіциту

Торговий дефіцит у жовтні несподівано зменшився до негативних $29.4 мільярдів, що є різким поворотом від прогнозів, які передбачали розширення до негативних $58.7 мільярдів. Це найтісніший дефіцит за 16 років, що додатково підтримує долар, оскільки дані підкреслюють покращення конкурентоспроможності США на світовому ринку.

Реакція валютних пар на зміну курсу ФРС

Ринки наразі закладають лише 12% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 27-28 січня, що є різким зменшенням очікувань щодо зниження ставок порівняно з раніше прогнозами. Однак долар стикається з перешкодами через різні траєкторії руху центральних банків: очікується, що ФРС знизить ставки приблизно на 50 базисних пунктів у 2026 році, тоді як Банку Японії готовий підвищити їх на 25 базисних пунктів, а Європейський центральний банк планує зберегти поточну позицію. Ця асиметрія у монетарній політиці традиційно підтримує валюту країн з ринками, що розвиваються, проти зеленого паперу, хоча короткострокова технічна сила домінує у ціновій динаміці.

EUR/USD бореться з труднощами попри змішані дані Європи

Євро знизився до чотиритижневого мінімуму, знизившись на 0.03%, оскільки динаміка долара переважила підтримуючі сигнали економіки Європи. Грудневий індекс економічної довіри в зоні Євро несподівано погіршився, знизившись на 0.4 пункту до 96.7 проти очікувань підйому до 97.1. Тиск на ціни виробників продовжував зменшуватися, з листопадовими показниками зниженням на 1.7% у річному вимірі — найглибшим за 13 місяців, що свідчить про тенденції до зниження інфляції, які аргументують зниження ставок ECB, а не їх утримання.

Проте, у противагу цим негативним факторам, рівень безробіття в зоні Євро у листопаді несподівано знизився до 6.3% проти очікуваних 6.4%, тоді як замовлення на промислове обладнання в Німеччині зросли на 5.6% місяць до місяця, проти прогнозу зниження на 1.0% — найсильніше зростання за 11 місяців. Віце-президент ECB Луїс де Гіндос підкреслив, що поточний рівень ставок залишається доречним і що нові дані відповідають офіційним прогнозам. Ринки майже не закладають ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 5 лютого.

Йена під тиском через слабкі дані та геополітичну напругу

USD/JPY піднявся на 0.13%, оскільки йена зазнала подвійного удару від слабших японських економічних показників і зростаючої регіональної напруги. У грудні індекс споживчих настроїв несподівано погіршився, а реальні грошові доходи за листопадом зросли менше за очікування, що свідчить про те, що Банк Японії зберігатиме обережний підхід до підвищення ставок. Ринки наразі закладають нульову ймовірність підвищення ставки Банку Японії на засіданні 23 січня.

Геополітичні події додали тиску на йену, оскільки Китай оголосив про експортний контроль на чутливі товари, що призначені для Японії, посилаючись на коментарі прем’єр-міністра Японії щодо можливого конфлікту через Тайвань. Ці обмеження загрожують цілісності ланцюгів постачання і можуть негативно вплинути на японський ВВП. Тим часом, адміністрація прем’єр-міністра Такіаці планує затвердити рекордний оборонний бюджет у 122.3 трильйона йен ($780 мільярдів) на наступний фінансовий рік, що додає до проблем із фіскальною стійкістю, які історично тиснули на валюту. Для інвесторів, що розраховують 12000 йен до долара США, ця тривала девальвація відображає ці структурні перешкоди.

Дорогоцінні метали зазнають тиску через силу долара

Ф’ючерси на золото COMEX на лютий знизилися на 7.40 пунктів, або 0.17%, а контракти на срібло на березень — на 2.868 пунктів, що становить втрату 3.70%. Ринок дорогоцінних металів продовжує засвоювати різке падіння у середу, а сьогоднішній зліт долара викликав нові довгі ліквідації обох контрактів.

Загострюючи слабкість, аналітики попереджають про можливий відтік коштів у розмірі близько $6.8 мільярдів з ф’ючерсів на золото та подібних сум з срібних контрактів через перерозподіл ваг у індексах Bloomberg Commodity Index і S&P Goldman Sachs Commodity Index — двох найбільших бенчмарках товарів. Зростання дохідності казначейських облігацій додало ще один тиск, оскільки вищі реальні ставки зменшують альтернативну вартість утримання бездоходних активів.

Підтримка залишається у структурі через кілька каналів. Попит на активи-убежища зберігається на тлі невизначеності щодо тарифної політики США та геополітичних конфліктів в Україні, Близькому Сході та Венесуелі. Центробанки продовжують активно накопичувати золото, зокрема, резерви Китаю у грудні зросли на 30,000 унцій до 74.15 мільйонів тройських унцій — 14-й місяць поспіль, коли Пекін купує золото. Глобальні центральні банки у третьому кварталі придбали 220 метричних тонн, що на 28% більше за попередній квартал.

Позиції фондів підтверджують структурний попит, оскільки довгі позиції у фондах ETF на золото досягли 3.25-річного максимуму минулого вівторка, а довгі позиції у срібних ETF — 3.5-річного максимуму 23 грудня. Очікування, що Федеральна резервна система у 2026 році продовжить м’яку монетарну політику — особливо якщо буде призначено прихильного до зниження ставок голови ФРС, як натякнув президент Трамп — продовжують підтримувати попит на дорогоцінні метали як захист від девальвації валюти та нестабільності фінансової системи.

Злиття сильних покупок центральних банків, високого попиту фондів і ліквідності, оголошеної FOMC у грудні ($40 мільярдів щомісяця до середини року), свідчить, що короткострокова технічна слабкість може стати привабливим входом для довгострокових інвесторів у цей сектор.