Продажі електромобілів Tesla зіштовхуються з труднощами, оскільки ринок повертається до мрій про роботаксі

Тесла, бізнес з виробництва електромобілів, стикається з перешкодами, які галузеві радники та аналітики не можуть ігнорувати. Продажі компанії за четвертий квартал 2025 року склали 418 227 одиниць, що на приблизно 2% менше за очікування Уолл-стріт і є тривожним зниженням на 16% у порівнянні з минулим роком. За весь рік Тесла поставила 1,64 мільйона автомобілів, що на 9% менше за 2024 рік.

Основний бізнес під тиском

Зниження відображає складний ландшафт для виробників електромобілів. Ліквідація адміністрацією Трампа федерального податкового кредиту на електромобілі у розмірі 7 500 доларів — ключового стимулу для покупців — знизила попит споживачів. Тим часом глобальна конкуренція посилилася, оскільки BYD нещодавно обігнала Теслу як найбільшого у світі виробника електромобілів.

Змішаний склад поставок Тесла розповідає цікаву історію: 97% поставок за четвертий квартал припадало на седани Model 3 і позашляховики Model Y, тоді як Model S, Model X і Cybertruck разом внесли мінімальний обсяг. Галузеві радники зазначають цей ризик концентрації, хоча компанія стверджує, що це відображає стратегічний пріоритет.

Куди справді дивляться інвестори

Незважаючи на слабкість ринку електромобілів, Уолл-стріт здебільшого вже минула ці побоювання. Реальна увага зосереджена на нових роботаксі Тесла і гуманоїдних роботах Optimus — ініціативах, які багато хто вважає, змінять ціннісну пропозицію компанії.

Автономний флот роботаксі Тесла, який був м’яко запущений у Остіні та Сан-Франциско минулого року, планує розширення до п’яти додаткових міст. Важливий етап настав у середині грудня, коли генеральний директор Ілон Маск підтвердив, що деякі роботаксі в Остіні досягли повністю автономної роботи без нагляду. За даними ринкового аналізу, виробничі переваги Тесла можуть дозволити їй запускати роботаксі за значно нижчими витратами, ніж конкуренти, наприклад Waymo.

Провідні аналітики малюють амбітну картину: Дан Айвс з Wedbush прогнозує, що роботаксі Тесла працюватимуть у 30 містах до кінця 2026 року. Тим часом, Каті Вуд з Ark Invest зберігає цільову ціну у 2600 доларів на 2029 рік, а бізнес роботаксі потенційно може становити 90% вартості підприємства та прибутків Тесла до того часу. Гуманоїдні роботи Optimus представляють додатковий потенційний сценарій зростання, оскільки ширше виробництво може суттєво заощадити споживачам час на домашніх завданнях.

Питання оцінки

Ринкова капіталізація Тесла у 1,5 трильйона доларів дедалі більше залежить від цих майбутніх драйверів зростання. Однак галузеві радники підкреслюють критичний напружений момент: акції торгуються з понад 200-кратним мультиплікатором за очікуваними прибутками — премією, яка передбачає бездоганну реалізацію роботаксі та гуманоїдних роботів.

Основна проблема залишається нерозв’язаною: чи зможе Тесла вдосконалити технологію автономних транспортних засобів і досягти значущих рівнів впровадження? Терміни та комерційна життєздатність цих ініціатив залишаються невизначеними. За поточними мультиплікаторами оцінки ризиків і вигод, сценарії з істотним зниженням вартості є реальними, і обережним інвесторам слід ретельно зважити їх перед збільшенням експозиції.

Наступні місяці будуть вирішальними для визначення, чи зможе Тесла виправдати свою високотехнологічну оцінку через конкретний прогрес у розгортанні роботаксі та комерціалізації Optimus.