Чи зможе Pfizer організувати відновлення на фондовому ринку у 2026 році, чи триватимуть перешкоди через патенти?

Структурні виклики, що тиснуть на акції Pfizer

Перш ніж радіти потенційним прибуткам, інвесторам потрібно визнати значні перешкоди, з якими стикається Pfizer (NYSE: PFE) напередодні 2026 року. Зниження акцій фармацевтичного гіганта на 6% у 2025 році не було випадковим — воно відображає фундаментальні бізнес-тиски, які керівництво вже відзначило у своїх прогнозах.

Цифри розповідають тривожну історію. Pfizer очікує доходи у межах від 59,5 до 62,5 мільярдів доларів у 2026 році, при цьому середина прогнозу не досягає попереднього року $62 мільярда. Ще гірше, скоригований прибуток на акцію очікується зменшитися приблизно на 5,7% у порівнянні з попереднім роком, незважаючи на ініціативи з скорочення витрат керівництва.

Два конкретні фактори сприяють цій песимістичній перспективі. По-перше, франшиза COVID-19 компанії нормалізується, з очікуваним зниженням доходів приблизно на 1,5 мільярда доларів у порівнянні з рівнем 2025 року. По-друге, закінчення патентів зменшить доходи приблизно на 1,5 мільярда доларів, оскільки блокбастери втрачають свою ексклюзивність на ринку.

Патентний обвал: багаторічний тягар

Зношення патентів Pfizer — це більше ніж проблема 2026 року — воно сигналізує про структурний виклик, що триватиме роками. У той час як кроворазріджувач Eliquis втратить патентний захист у 2026 році, конкуренція генериків з’явиться лише у 2028 році, що дає тимчасове полегшення. Однак портфель онкологічних препаратів стикається з негайним тиском: Ibrance та Xtandi обидва втратять ексклюзивність у 2027 році.

Цей поетапний патентний обвал пояснює, чому інвестори можуть вагатися з позиціями навіть якщо короткострокові клінічні дані їх розчаровують. Учасники ринку достатньо раціональні, щоб усвідомлювати, що тимчасові перемоги не компенсують траєкторію доходів, яка розгортається між 2026 і 2028 роками.

Де може з’явитися відскок акцій

Незважаючи на ці перешкоди, існують справжні каталізатори для відновлення акцій Pfizer. Найбільш переконливий — результати клінічних досліджень, зокрема з активу MET-097i для боротьби з ожирінням від Metsera. Угода Pfizer у листопаді 2025 року щодо придбання Metsera принесла перспективні програми для діабету та схуднення у її портфель розробок.

Очікувані результати фаз 2b від випробувань Vesper-2 і Vesper-3, що оцінюють MET-097i у лікуванні цукрового діабету 2 типу, заплановані на початок 2026 року. Позитивні дані підтвердять силу результатів випробування Vesper-1 і зроблять Pfizer більш конкурентоспроможним на швидко зростаючому ринку фармацевтичних препаратів для боротьби з ожирінням — сегменту, де інвестори готові платити преміальні оцінки.

Ще одним потенційним фактором підтримки акцій є невизначеність щодо тарифів. Угода Pfizer із урядом США у 2025 році щодо імпортних мит усунула значний змінний фактор із інвестиційної тези. Усунення цієї невизначеності може відновити довіру інвесторів, так само як зняття анкерних ваг допомагає бігунам досягти швидших темпів.

Крім того, оцінка Pfizer свідчить про обмежений ризик зниження. За прогнозним мультиплікатором ціни до прибутку 8,5, акції не мають премії до ширшого ринку. Це скромне оцінювання може привабити інвесторів, орієнтованих на цінність, які вважають, що довгострокові фундаментальні показники компанії заслуговують більшого множника.

Перспектива інвестора, орієнтованого на доходи: чому таймінг ринку менш важливий

Навіть якщо акції Pfizer залишаться у межах коливань протягом 2026 року, без значних прибутків або збитків, інвестиційний кейс для деяких інвесторів залишається переконливим. Очікуваний дивідендний дохід компанії становить близько 6,8% — рівень, що забезпечує значущий дохід незалежно від зростання ціни.

Керівництво не давало ознак, що ризикує зменшення дивіденду. Хоча Pfizer не має фінансової гнучкості для суттєвого збільшення виплат акціонерам, генерація вільного грошового потоку залишається достатньою для підтримки виплат на поточному рівні. Для портфелів, орієнтованих на доходи, ця стабільність важливіша за коливання цін акцій.

Мульти-річна історія відновлення

Довгострокове керівництво компанії свідчить про впевненість у кінцевому відновленні. Нові дозволи на продукти та пізні стадії розробки очікувано повернуть Pfizer до зростання протягом кількох років, що означає, що нинішні виклики — це циклічний мінус, а не структурний спад.

Уявіть ситуацію Pfizer як тимчасові пошкодження, які будуть усунені до кінця десятиліття. Фармацевтичний флот компанії має дірки, але керівництво прогнозує їх герметизацію настільки, щоб бізнес міг піднятися разом із ширшими економічними течіями.

Висновок для інвестицій: Pfizer пропонує складність без чіткої орієнтації

Відновлення акцій Pfizer у 2026 році залишається справді невизначеним. Портфель для боротьби з ожирінням пропонує каталізатори, але ці потенційні перемоги ризикують бути перекритими зниженням доходів через патентний обвал і нормалізацію COVID. Інвестори, що шукають значне зростання капіталу, можливо, знайдуть кращі можливості в інших місцях. Однак для тих, хто цінує поточний дохід понад короткостроковий рух цін, дивідендний дохід у 6,8% має справжню привабливість. Реальність? Pfizer, ймовірно, цього року не принесе захоплюючих прибутків, але й не розчарує катастрофічно.