Ціни на ф'ючерси на какао зростають через хвилю ребалансування індексів

Раллі четверга у повному розпалі

Ціни на ф’ючерси на какао продемонстрували вражаюче відновлення у четвер, з березневим ICE NY какао, що підскочило +162 пункти (+2.74%), та березневим ICE London какао, що піднялося +109 пунктів (+2.56%). Цей рух скасував втрати середи та встановив 1-тижневий максимум, переважно через очікування значної активності ребалансування товарних індексів.

Каталізатор для купівлі індексу

Ось ключовий каталізатор: Peak Trading Research оцінює, що майбутнє ребалансування товарних індексів може спричинити закупівлю приблизно 37 000 контрактів на какао-ф’ючерси — це приблизно 31% від загальної відкритої позиції. Щоб поставити це у перспективу, додавання какао-ф’ючерсів до Bloomberg Commodity Index само по собі може залучити до $2 мільярда в покупковому тиску, згідно з аналізом Citigroup.

Ринок пропозиції та стиснення

З боку пропозиції ситуація ускладнюється. Постачання з Кот-д’Івуару цього маркетингового року (1 жовтня-4 січня) склали 1.073 ММТ, що на 3.3% менше ніж у попередньому році, коли було 1.11 ММТ. Міжнародна організація какао нещодавно знизила свою оцінку світового виробництва 2024/25 до 4.69 ММТ з 4.84 ММТ, одночасно зменшивши прогноз надлишку до всього 49 000 МТ з 142 000 МТ. Тим часом, Нігерія — п’яте за величиною виробництво у світі — прогнозується, що виробництво знизиться на 11% до 305 000 МТ.

Попит і опір

Не все так оптимістично. Виробництво какао в Азії у третьому кварталі знизилося на 17% у порівнянні з минулим роком до всього 183 413 МТ (найслабший Q3 за 9 років), тоді як у Європі обробка зменшилася на 4.8% до 337 353 МТ. Світовий попит залишається слабким і чинить тиск на ціни ф’ючерсів на какао, навіть при зменшенні пропозиції.

Що змінилося у середу?

Зниження у середу сталося на тлі сприятливих умов для вирощування какао у Західній Африці. Тропічна General Investments повідомила про більші та здоровіші боби у Кот-д’Івуарі та Гані, а Mondelez зазначила, що кількість бобів перевищує середньорічний показник на 7%. Ці багаті врожаї тимчасово тиснули на ціни ф’ючерсів на какао.

Перевірка запасів

Запаси какао, контролювані ICE, на портах США відновилися до 1 658 056 мішків у четвер після досягнення 9.75-місячного мінімуму у 1 626 105 мішків 26 грудня — скромний позитив для спостерігачів запасів, що відстежують стан пропозиції.