Які мідні акції домінували на TSX у 2025 році? Топ-5 найкращих показників розкрито

Ринок міді у 2025 році став для інвесторів американськими гірками. Хоча економічна невизначеність і торговельні напруженості створювали волатильність у перші місяці, рік у підсумку приніс потужну зміну наративу: поглиблення дефіциту пропозиції, що очікується у 2026 році. Дві з найбільших гірничодобувних компаній світу — Kamoa-Kakula Ivanhoe Mines і Grasberg Freeport-McMoRan — вийшли з ладу через сейсмічну активність і матеріальний проникнення відповідно, що додатково звузило вже й без того обмежений ринок. Одночасно попит з боку інфраструктури штучного інтелекту та енергетичного переходу створював підтримуючий рівень цін.

На цьому тлі цінні папери з ТСХ, що належать до міді, принесли вражаючі доходи. Ми визначили п’ять акцій міді, які очолили рух у 2025 році, на основі показників з початку року до 9 грудня. До уваги бралися лише компанії з ринковою капіталізацією понад C$50 мільйонів.

Топ- performer: Imperial Metals зростає на 333,7%

Imperial Metals (TSX:III) показала найвражаючі прибутки серед аналізованих акцій міді, зростаючи на 333,7 відсотка з початку року. Акції торгуються за ціною C$7,98 з ринковою капіталізацією C$1,4 мільярда.

Компанія працює у Британській Колумбії, володіє 30-відсотковою часткою у руднику Red Chris — спільному підприємстві з Newmont, а також повністю володіє операціями Mount Polley і Huckleberry. Основним каталізатором для вражаючого результату Imperial стала операційна динаміка на Red Chris. У третьому кварталі рудник поставив 20,9 мільйонів фунтів міді, що на 10 відсотків більше порівняно з минулим роком. За перші дев’ять місяців виробництво зросло на 20 відсотків до 67,51 мільйонів фунтів у порівнянні з тим самим періодом 2024 року.

Регуляторні сприятливі обставини також підтримали акції. У серпні було затверджено поправку до дозволу, яка дозволила розширення операцій Mount Polley і продовження його терміну експлуатації. Хоча протягом року корінний народ Xatśūll подавав судові позови, Верховний суд Британської Колумбії у серпні відхилив їхню заявку на заборону, що відкрила шлях для подальших операцій. Пізніше було подано апеляцію, але важливо, що заборону не оскаржили, що дозволило Imperial продовжувати.

Наприкінці листопада Imperial опублікувала результати досліджень з Huckleberry, що включали перетин з вмістом міді 0,5 відсотка на 52,7 метра, що підтверджує потенціал проекту.

Другий за величиною приріст: Meridian Mining зростає на 313,33%

Meridian Mining (TSX:MNO) зайняла друге місце з прибутком 313,33 відсотка, торгуючись за ціною C$1,55 з оцінкою C$656,72 мільйона. Компанія розвиває проект міді-золота Cabaçal у Мату-Гросу, Бразилія — флагманський актив, розташований на 11-кілометровому вулканогенно-масивному сульфідному коридорі.

Попереднє техніко-економічне обґрунтування Meridian показало переконливу економіку: чистий приведений вартісний показник (NPV) у США$984 мільйонів з внутрішньою нормою доходності (IRR) 61 відсоток і окупністю 17 місяців. Очікується, що проект вироблятиме 169 647 метричних тонн міді протягом 10,6 років експлуатації, з ресурсами, що визначені і вказані, — 204 470 метричних тонн міді з середнім вмістом 0,4 відсотка.

Рік був наповнений значним рухом у напрямку до виробництва. Meridian залучила Ausenco Brazil як головного інженера для завершення техніко-економічного обґрунтування з метою завершення у першій половині 2026 року. Результати буріння в жовтні показали сильну мінералізацію, з перетинами 6,1 відсотка міді-еквівалента на 6,4 метра. Найважливіше, що у листопаді Мату-Гросу офіційно затвердив попередню ліцензію для Cabaçal — першу з трьох необхідних ліцензій. Наступним кроком є ліцензія на будівництво, що відкриє шлях до затвердження будівництва.

Третя позиція: St. Augustine Gold and Copper з прибутком 300%

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU) показала прибуток 300 відсотків, торгуючись за ціною C$0,32, з ринковою капіталізацією C$331,75 мільйона. Проект King-king з міді і золота в провінції Давао де Оро на Філіппінах є рушієм розвитку і повернення.

Ключовий етап настав у травні, коли St. Augustine придбала 100-відсотковий інтерес у дочірній компанії з обробки руди у рамках угоди з Національною корпорацією розвитку за C$9,02 мільйона (конвертованих у 185 мільйонів акцій). Це дозволило зосередити контроль над правами на розробку, зберігаючи при цьому структуру спільного підприємства 40/40/20 для гірничих операцій.

Техніко-економічне обґрунтування липня створило привабливу картину для акцій міді на стадії розробки. За умовами US$4,30/фунт міді і US$2 150/унцію золота, King-king показала чистий приведений вартісний показник (NPV) після оподаткування у US$4,18 мільярда з IRR 34,2 відсотка і окупністю 1,9 року. Проект планує виробляти в середньому 96 411 метричних тонн міді щороку і 185 828 унцій золота протягом 31 року, причому перші п’ять років — 129 000 метричних тонн міді і 330 000 унцій золота.

Останні новини включали співпрацю з Stantec Consulting для створення техніко-економічного обґрунтування з урахуванням технології хлорного вилуговування і збільшення пропускної здатності — оптимізацій, що мають підвищити прибутковість проекту.

Четверта позиція: Trilogy Metals зростає на 269,23%

Trilogy Metals (TSX:TMQ) зафіксувала зростання на 269,23 відсотка, торгуючись за ціною C$6,24 з ринковою капіталізацією C$1,07 мільярда. Поліметалічний розробник керує Верхнім Кобуком у Північній Алясці у спільному підприємстві 50/50 з South32.

Проект Arctic, найрозвинутіший актив Trilogy, має визначені ресурси 148,68 мільйонів фунтів щорічної міді, а також 172,6 мільйонів фунтів цинку і 25,75 мільйонів фунтів свинцю. Техніко-економічне обґрунтування 2023 року оцінило проект у US$1,11 мільярда після оподаткування з IRR 22,8 відсотка.

Жовтень став переломним для оцінки акцій Trilogy. Сенат США скасував обмеження щодо управління землею, яке блокувало дорогу Ambler Access Road — важливий 211-кілометровий промисловий коридор, необхідний для розвитку активів Верхнього Кобуку. Одночасно Міністерство оборони США оголосило про обов’язковий лист намірів інвестувати US$17,8 мільйонів за 10 відсотків акцій Trilogy, з додатковим гарантійним покриттям для ще 7,5 відсотка, що можна буде реалізувати після завершення будівництва. Фінансування Міноборони підтримуватиме дослідження і розробки, а Пентагон зобов’язується сприяти фінансуванню дороги і прискоренню дозволів на видобуток.

Наприкінці жовтня Trilogy отримала дозволи на проїзд від Інженерної корпусу армії США, Національної служби парків і Бюро управління земельними ресурсами, відновивши федеральні дозволи для просування проекту.

П’ята позиція: Northern Dynasty Minerals зростає на 234,12%

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM) завершила п’ятірку лідерів міді з прибутком 234,12 відсотка, торгуючись за ціною C$2,84, оцінюючи компанію у C$1,53 мільярда. Проект Pebble в регіоні Бристольського заливу Аляски містить один із найбільших недобудованих запасів міді у світі: 6,5 мільярдів метричних тонн визначених і вказаних ресурсів міді, а також 4,5 мільярдів метричних тонн інтерпретованих.

Багато років Pebble залишався у підвішеному стані через заборони EPA у 2020 році, що посилалися на проблеми з водозбором. Ситуація кардинально змінилася у березні 2025 року, коли адміністрація Трампа видала виконавчий наказ, що прискорює затвердження внутрішнього видобутку корисних копалин, зокрема назвавши мідь стратегічно важливою.

Northern Dynasty уклала низку пролонгацій з EPA: 90 днів у лютому, ще 30 у травні і 20 у червні. Коли у липні переговори щодо врегулювання зайшли у глухий кут, компанія подала позов про підсумкове рішення. У жовтні було подано судовий позов із аргументами щодо скасування вето, а у листопаді — оновлений графік: Міністерство юстиції має подати свою вступну промову до 16 лютого 2026 року, а відповіді позивача — до 15 квітня 2026 року.

Важливо, що у грудні Національна асоціація гірничодобувної промисловості, Американська асоціація досліджень і гірничодобувної промисловості, Аляскинська гірничодобувна асоціація і Торгова палата США подали амікос-привіти на підтримку справи Northern Dynasty, підкреслюючи стратегічне значення проекту для гірничодобувної галузі та ширшої економіки.

Чому акції міді перевищили очікування у 2025 році?

Вибухові прибутки цих акцій міді відображають три злиття факторів. По-перше, розширення інфраструктури штучного інтелекту і впровадження відновлюваної енергетики сприяють структурному зростанню попиту на мідь. По-друге, великі збої у роботі шахт створили наратив дефіциту пропозиції, який очікується поглибитися у 2026 році. По-третє, для проектів з Аляски сприятливі зміни у федеральній політиці за адміністрації Трампа раптово перетворили раніше проблемні процеси отримання дозволів у реальні строки.

Інвесторам, що розглядають акції міді, слід проводити ретельну due diligence, оскільки волатильність ринку і економічна невизначеність залишаються. Фундаментальні показники попиту і пропозиції виглядають підтримуючими, але ризики окремих проектів і компаній значно різняться.

Інвестиційні рекомендації щодо міді

Фундаментальні показники міді у 2025 році

Ціни на мідь досягли нових рекордних максимумів у 2025 році, зумовлених довгостроковими побоюваннями щодо пропозиції і прискореним попитом з боку енергетичного переходу. Провідні аналітики галузі зберігають позитивний довгостроковий прогноз для цього металу, хоча короткострокова волатильність залишається через макроекономічну невизначеність.

Диверсифікація через ETF на мідь

Замість вибору окремих акцій міді, інвестори можуть отримати диверсифіковане зростання через біржові фонди. ETF індексу виробників міді Horizons Copper Producers Index (TSX:COPP) зосереджений виключно на чистих і диверсифікованих гірничодобувних компаніях міді. На ринку США ETF Global X Copper Miners (ARCA:COPX) відстежує індекс Solactive Global Copper Miners, а фонд United States Copper Index (ARCA:CPER) пропонує ф’ючерсне зростання через індекс SummerHaven Copper.

Як визначаються ціни на мідь

Ціни на мідь формуються на двох основних біржах: COMEX (з Нью-Йорка, ціна за фунт) і Лондонській металевій біржі (з Лондона, ціна за метричний тон). Обидві працюють як ф’ючерсні та опціонні біржі, причому COMEX є основним орієнтиром для ринків Північної Америки.

Світовий ринок міді

Глобальне гірничодобування міді розподілене географічно: Чилі очолює виробництво з 5,3 мільйонами метричних тонн на рік станом на 2024 рік. За ним ідуть Демократична Республіка Конго з 3,3 мільйонами, Перу з 2,6 мільйонами, Китай з 1,8 мільйонами, а Індонезія і США — по 1,1 мільйона. Це географічне різноманіття створює як можливості, так і ризики для акцій міді, оскільки геополітичні фактори можуть впливати на пропозицію.

Промислове застосування і зростання попиту

Споживання міді охоплює будівництво (26 відсотків світового використання у 2022), виробництво обладнання (32 відсотки) і швидко зростаючі сектори, включаючи електромобілі та інфраструктуру відновлюваної енергетики. Кожен електромобіль потребує значно більше міді, ніж традиційні автомобілі, що робить цей метал ключовим компонентом енергетичного переходу, який підтримує оцінки акцій міді у 2025 році.