Крах фондового ринку 2022 року: рік, який інвестори хотіли б забути

2022 рік запам’ятається як один із найскладніших періодів для інвесторів у акції за понад десять років. Після завершення останньої торгової сесії основні фондові індекси закінчилися в негативній зоні, що стало завершенням жорстокого року, визначеного зростанням відсоткових ставок, побоюваннями щодо інфляції та змінами у монетарній політиці. Хоча скромні втрати у п’ятницю від 0.1% до 0.25% здавалися майже антикліматичними, вони лише підкреслювали рік, коли фондовий ринок показав один із найгірших результатів з часів фінансової кризи 2008 року.

Історична недооцінка Nasdaq Composite

Технологічно орієнтований Nasdaq Composite став найбільшим постраждалим серед основних індексів у цьому році. Починаючи 2022 з рівня 15,645, індекс завершив рік на рівні 10,466 — втрату в 5,179 пунктів, що становить 33.1% за рік. Така серйозність відображає особливу вразливість акцій з орієнтацією на зростання до агресивної кампанії підвищення ставок, яку проводили протягом року. Серед найбільших компаній Nasdaq чотири з восьми найкращих показали зниження цін акцій на 50% і більше, що підкреслює, наскільки безжально продавали навіть найвідоміші технологічні компанії.

Структурний склад індексу зробив його особливо вразливим до макроекономічних викликів. Високоростучі підприємства, що домінували у структурі Nasdaq, були особливо чутливі до зростання вартості позик, оскільки інвестори переоцінювали майбутні доходи з урахуванням вищих дисконтувальних ставок. Ця динаміка створила ідеальні умови для технологічних акцій, які процвітали під час пандемічної епохи м’якої монетарної політики.

Малий капітал: обмеження капіталу

Russell 2000, що відслідковує менші публічно торговані компанії, зафіксував зниження на 21.6%, зменшившись з 2,245 до 1,761 — втрату в 484 пункти. Така динаміка відображає унікальні труднощі, з якими стикаються малі компанії, що зазвичай більше залежать від зовнішнього фінансування для операційної діяльності та зростання.

Загострення умов з капіталом створювало особливі виклики для цих компаній. З підвищенням відсоткових ставок і зменшенням інвесторського попиту на первинні публічні пропозиції, малі компанії опинилися в умовах обмеженої гнучкості. На відміну від великих корпорацій із стабільними грошовими потоками та міцним балансом, малі підприємства мали труднощі з навігацією у перехідний період від надмірного до обмеженого капіталу.

Помірна стійкість S&P 500

Широкий S&P 500 показав більшу стійкість у порівнянні з технологічним сектором і малим капіталом, хоча й зафіксував найгірший річний результат з падінням на 37% під час фінансової кризи 2008 року. Закрившись на рівні 3,840, що на 926 пунктів менше за 4,766 у 2021 році, індекс знизився на 19.4% за рік.

Розподіл збитків у межах S&P 500 відображає важливі ринкові динаміки. Три сектори — енергетика, комунальні послуги та споживчі товари — фактично завершили рік зростанням, тоді як акції у секторі охорони здоров’я майже не знизилися. Найсильніший біль відчули сегменти комунікаційних послуг і споживчого сектору, що відображає як повернення до трендів пандемічної епохи, так і зростаючу тривогу щодо рецесії, яка тисне на компанії, орієнтовані на споживача та зростання.

Dow Jones тримається краще

Dow Jones Industrial Average виявився відносно кращим серед основних індексів, знизившись на 8.8% і зменшившись на 3,191 пункт, закрившись на рівні 33,147. Хоча це стало найгіршим роком для Dow з 2008 року, його помірне зниження відображає склад його компаній — стабільних, що платять дивіденди, промислових і фінансових компаній, які краще витримали волатильність року.

Різноманітність результатів серед 30 компаній Dow залишалася вражаючою. Десять акцій завершили рік у плюсі, тоді як три впали на 40% і більше, що підкреслює різницю у тому, як різні бізнес-моделі пережили волатильність року.

Погляд у 2023

Коли інвестори спрямували свою увагу на прийдешній рік, настрої залишалися обережними. Спад 2022 року став переломним моментом, що стер з пам’яті роки зростання і змусив переоцінити ризики та очікування щодо доходності. Чи стабілізується фондовий ринок або з’являться нові виклики у 2023, залишалося предметом гарячих дискусій, оскільки прогнозисти були глибоко розділені щодо траєкторії відсоткових ставок, інфляції та економічного зростання у майбутньому.