Вибір між двома високодоходними енергетичними акціями: посібник з порівняння

Аргументи на користь включення енергетичних акцій до вашого портфеля

Нафта і природний газ — це не просто товари, що торгуються на біржах, — вони закладені майже у всі аспекти сучасного життя. Від заправки транспорту до живлення комунальних послуг і виробництва споживчих товарів, ці джерела енергії залишаються незамінними. Хоча відновлювані джерела енергії зростають, нафта і природний газ ймовірно залишаться критично важливою інфраструктурою ще на десятиліття. Це робить інвестиції в енергетичний сектор стратегічно важливими для інвесторів, орієнтованих на дивіденди, незважаючи на відомі коливання цін у галузі.

Якщо ви оцінюєте, куди спрямувати капітал у енергетичну інфраструктуру, виділяються дві провідні акції: Chevron Corporation(NYSE: CVX) та Enterprise Products Partners(NYSE: EPD). Обидві пропонують привабливі дивідендні виплати акціонерам, але обслуговують різні профілі інвесторів і рівні ризику.

Enterprise Products Partners: підхід “Трафік — платіть за проїзд”

Enterprise Products Partners функціонує як майстер-обмежена партнерська компанія (MLP) і послідовно збільшує дивіденди вже 27 років поспіль — що відповідає всьому періоду її публічного торгівлі. Ось стратегічна перевага: замість ставок на коливання цін на товари, Enterprise отримує плату за доступ до інфраструктури.

Компанія володіє і керує трубопроводами, сховищами та логістичними мережами, що перевозять нафту і природний газ по Північній Америці. Це позиціонування у середньому сегменті створює важливу різницю — незалежно від того, зростають чи падають ціни на сировину, Enterprise генерує готівку з обсягу, що проходить через її системи, а не з ціни за барель. Бізнес-модель більше нагадує оператора платних доріг, ніж товарного трейдера.

Ці цифри відображають цю стабільність. Enterprise виплачує акціонерам дохідність 6,8%, що значно вище середнього по енергетичному сектору. Що важливо, розподілюваний грошовий потік компанії покриває її дивіденди у 1,7 разу, тобто має значний запас перед будь-яким зниженням. Балансова вартість має інвестиційний рівень рейтингу, що забезпечує додаткову гнучкість під час спаду галузі.

Однак, інвесторам у МЛП потрібно враховувати податкову складність. Ці структури формують K-1 форми замість стандартних 1099, що створює додаткове навантаження під час податкової звітності в квітні. Майстер-обмежені партнерства також погано працюють у податкових пенсійних рахунках, таких як IRA, обмежуючи їхню корисність для деяких інвесторів.

Для акціонерів, що цінують стабільні, зростаючі дивіденди понад цінову динаміку, Enterprise є більш захисним варіантом.

Chevron: інтегрований вплив на весь енергетичний цикл

Chevron застосовує інший структурний підхід як інтегрована енергетична компанія, що охоплює видобуток на верхньому рівні, середній транспорт і переробку з хімічною промисловістю. Це диверсифікація по всій ціновій ланцюжку створює природний хедж проти волатильності товарів. Коли ціни на нафту падають, сегмент переробки іноді отримує вигоду від нижчих вхідних витрат. Коли ціни зростають, виробництво стає дуже прибутковим.

Фінансова міцність компанії підсилює цю стабільність. Показник боргу до капіталу близько 0,22 — один із найнижчих у секторі, що дає значний кредитний потенціал під час спадів галузі. Ця фінансова гнучкість дозволила Chevron підтримувати 38 років поспіль зростання дивідендів — вражаюче досягнення з урахуванням циклічності галузі.

Зараз Chevron пропонує дивідендну дохідність 4,5%, що вище за медіану сектору (3,2%) і значно випереджає 1,1% виплати S&P 500. Інвестори отримують і доходи, і перспективу зростання дивідендів у різних економічних циклах.

Ціна питання: акції Chevron більш безпосередньо піддаються коливанням цін на товари, ніж Enterprise, що робить їх більш волатильними з року в рік. Акціонерам потрібно терпіти ці коливання, щоб отримати доступ до структури інтегрованої енергетичної компанії і потенціалу вищого зростання дивідендів.

Порівняння двох компаній: яка підходить вашій стратегії?

Вирішуйте: рівень ризику визначає відповідність

Для консервативних інвесторів, що прагнуть максимальної стабільності і планують тримати акції у податкових захищених рахунках, Enterprise Products Partners переважає, незважаючи на податкові ускладнення поза пенсійними рахунками. Модель середньої інфраструктури забезпечує більш передбачувані грошові потоки і дивіденди з покриттям у 1,7 разу.

Інвестори, що комфортно сприймають більшу волатильність і шукають вищий потенціал зростання дивідендів на довгостроковій основі, можуть вважати Chevron більш підходящим. Три десятиліття зростання дивідендів і міцний баланс компанії створюють опції під час енергетичних криз.

Загальний принцип: представництво енергетичного сектору має бути у більшості диверсифікованих портфелів. Вибір між Chevron і Enterprise залежить від того, що для вас важливіше — стабільність доходу чи довгостроковий потенціал зростання дивідендів.