Тепла зимова погода тисне на ціни на природний газ нижче на тлі зростання пропозиції

Ціни на природний газ різко знизилися у четвер, ф’ючерси на природний газ Nymex за лютий (NGG26) закрилися на рівні -0.118 за MMBtu, що становить зниження на 3.35%. Основною причиною відступу цін на газ стала розширена прогноза, яка передбачає вище за норму температури по більшій частині континентальних США. Прогнозист WSI підкреслив, що широкі ділянки західних і центральних штатів США очікують тепліші зазвичай умови протягом наступного тижня, що загрожує зменшити попит на опалення і додатково тиснути на ціни на газ.

Динаміка пропозиції переважає над бичачими даними щодо запасів

Парадоксально, що ціна знизилася у четвер, незважаючи на те, що мала б бути підтримка: щотижневий звіт EIA показав, що запаси природного газу зменшилися на 119 млрд куб. футів за тиждень, що закінчився 2 січня, перевищуючи очікування ринку щодо зменшення на 113 млрд куб. футів. Однак цей бичачий показник запасів не зміг надати суттєвої підтримки цінам на газ, підкреслюючи, що тиск з боку пропозиції став головним фактором у ринковій історії.

Бичачий фон з пропозиції виникає через високий рівень виробництва в США. EIA підвищила свій прогноз виробництва на 2025 рік до 107.74 млрд куб. футів/день у своєму оновленні від 9 грудня, що трохи вище за прогноз у листопаді — 107.70 млрд куб. футів/день. Поточний рівень виробництва залишається близьким до історичних максимумів, оскільки у четвер штати нижче 48-го паралеллю виробили 111.0 млрд куб. футів/день — що є вражаючим зростанням на 8.7% у порівнянні з минулим роком. Це підвищене виробництво продовжує тиснути на ціни, обмежуючи потенціал зростання навіть при зменшенні запасів, що свідчить про зростаючий тиск на ринок.

Попит залишається слабким у різних сегментах

З точки зору споживання, перешкоди залишаються у ключових сегментах попиту. Попит на газ у штатах нижче 48-го паралеллю склав 88.0 млрд куб. футів/день у четвер, що на 29.5% менше у порівнянні з минулим роком, згідно з даними BNEF — значний індикатор ослаблення попиту на опалення, частково викликаного теплішими температурами, згаданими раніше. Оцінені чисті потоки СПГ до експортних терміналів США становили 19.2 млрд куб. футів/день, що на 1.5% менше порівняно з попереднім тижнем.

Попит на електроенергію дав невеликий позитивний сигнал, оскільки Edison Electric Institute повідомив, що виробництво електроенергії в США зросло на 6.7% у порівнянні з минулим роком за тиждень, що закінчився 3 січня, до 82,732 гігават-годин. За останні 52 тижні виробництво електроенергії зросло на 3.0% у порівнянні з минулим роком, до 4,306,606 ГВт·год. Це покращення у попиті на електроенергію теоретично може підтримати споживання газу на об’єктах генерації з використанням природного газу, але слабкість попиту в інших секторах продовжує домінувати у загальній картині.

Запаси та бурова активність сигналізують про достатню пропозицію

На 2 січня запаси природного газу були на 3.5% нижчими за рівень минулого року, але залишалися на 1.0% вище за середньорічний сезонний рівень за 5 років, що свідчить про достатність пропозиції, яка обмежує потенціал зростання цін. На відміну від цього, умови зберігання газу в Європі здаються більш напруженими — станом на 6 січня запаси становили лише 58% від місткості, що значно нижче за середньорічний показник за цей період — 72%.

Щодо бурової діяльності, кількість активних бурових установок у США зменшилася на 2 і склала 125 станом на тиждень, що закінчився 2 січня, згідно з даними Baker Hughes. Хоча це невелика втрата, кількість установок залишається в межах 5 одиниць від 2,25-річного максимуму — 130 установок, встановленого 28 листопада. Тенденція за останній рік була явно позитивною для виробництва, оскільки кількість бурових установок для газу відновилася після 4.5-річного мінімуму у вересні 2024 року — 94 одиниці, що підкреслює стабільну продуктивність сектору.

Прогноз цін на природний газ залежить від погодних змін

Поєднання високого рівня виробництва, запасів і короткострокових погодних умов, що вказують на помірний клімат, свідчить про те, що ціни на газ у найближчому часі залишатимуться під тиском. Зниження попиту у порівнянні з минулим роком відображає як сезонну слабкість, так і структурні виклики, які постійно тиснуть на ціни на газ протягом поточного ринкового циклу. Якщо погодні умови не зміняться різко або попит не зросте несподівано, перспектива цін на природний газ залишається під питанням, незважаючи на підтримку запасів, задокументовану у останніх звітах EIA.