Що спричиняє зміни процентної ставки ФРС у 2026 році? Аналіз робочих місць, інфляції та вашого портфеля

Криза зайнятості змушує ФРС діяти

Хоча інфляція залишалася високою протягом 2025 року, підвищившись до 2,7% у листопаді згідно з Індексом споживчих цін, справжньою проблемою, яка змушує політиків діяти, є погіршення ринку праці. ФРС діє за двома мандатами: цільова стабільність цін (та орієнтація на 2% річної інфляції) та повна зайнятість. Зазвичай підвищена інфляція тримала б ставки на високому рівні, але ослаблення показників зайнятості змінює цю логіку.

Попереджувальні ознаки з’явилися у липні, коли кількість створених робочих місць у несільському секторі склала лише 73 000 — значно менше за прогнозовані 110 000. Ще більш тривожним було ретроспективне коригування: у травні та червні їх сумарна кількість зменшилася на 258 000 робочих місць, що свідчить про слабший стан економіки, ніж спочатку повідомлялося. Після цього послідувала серія розчаровуючих звітів про зайнятість, що підвищило рівень безробіття до 4,6% у листопаді — найвищий рівень за понад чотири роки.

Голова ФРС Джером Пауелл додав ще один рівень занепокоєння на початку грудня, припускаючи, що фактичні втрати робочих місць можуть бути приховані проблемами з збором даних. Його оцінка: показники зайнятості можуть завищувати кількість створених робочих місць приблизно на 60 000 щомісяця, тобто економіка фактично може втрачати 20 000 робочих місць щомісяця. Ця похмура оцінка стала причиною третього зниження ставки відсотка ФРС у 2025 році у грудні, що стало шостим зниженням з вересня 2024 року.

Що очікувати у 2026: кілька знижень ставок на горизонті

Звіт про підсумки економічних прогнозів у грудні від Комітету з відкритого ринку ФРС показав, що більшість посадовців ФРС очікують ще щонайменше одне зниження ставки у 2026 році. У фінансових колах готуються до ще більш агресивних дій. Очікування ринку, відслідковані інструментом FedWatch від CME Group, свідчать, що ймовірні два зниження — можливо, у квітні та вересні.

Це очікування відображає поширену думку, що зниження ставок зрештою стимулює економічну активність і прибутковість корпорацій. Зниження вартості позик робить борги дешевшими для компаній і допомагає фінансувати зростаючі ініціативи, що може прискорити повернення акціонерів.

Двосічний меч: зниження ставок і ринкові ризики

Зовні, зміни у ставках ФРС, що знижують їх, мають принести користь фондовому ринку. Зменшення вартості фінансування зазвичай підвищує прибутки корпорацій, а компанії можуть використовувати дешевші борги для розширення операцій і збільшення доходів.

Однак цей оптимістичний сценарій залежить від уникнення рецесії. Зростання рівня безробіття історично слугувало раннім попередженням про рецесію. Якщо економічне скорочення все ж станеться, прибутки корпорацій можуть зазнати тиску через скорочення витрат споживачів і бізнесу — що потенційно спричинить падіння акцій навіть за активних знижень ставок ФРС.

Історичний досвід нагадує про це. Під час краху дот-комів, фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19 індекс S&P 500 зазнав серйозних втрат, незважаючи на підтримку монетарної політики ФРС. Хоча немає негайної економічної катастрофи, інвесторам слід уважно стежити за слабкістю ринку праці як потенційним раннім сигналом.

Позиціонування на 2026: пошук можливостей у невизначеності

Незважаючи на волатильність і ризики рецесії, індекс S&P 500 завершив 2025 рік біля рекордних максимумів — свідчення того, що кожен тимчасовий спад на ринку історично був короткочасним. Якщо зміни ставок ФРС спричинять корекцію ринку у 2026 році, досвідчені інвестори зазвичай сприймають таку слабкість як можливість для купівлі, а не сигнал до капітуляції.

Головне — залишатися уважним до тенденцій зайнятості, зберігаючи довгострокову перспективу. Кожна корекція і ведмежий ринок у історії індексу зрештою закінчувалися новими максимумами, винагороджуючи терплячих інвесторів, які сприймали спади як точки входу, а не виходу.