Як гроші функціонують як стандартна міра цінності

Фонд: Розуміння монетарних стандартів

Історично склалося так, що кожна функціонуюча економіка потребувала спільного стандарту, за яким можна вимірювати та порівнювати цінність. Це фундаментальне поняття — часто називане одиницею обліку — є однією з трьох ключових функцій, які гроші повинні виконувати в сучасних ринках. Інші дві функції — збереження цінності та забезпечення обміну між сторонами.

Перш ніж глибше розглянути, як гроші є одиницею обліку, варто зазначити, що це поняття виникло задовго до сучасних фінансів — століття тому. Від систем бартеру до цифрових валют сьогодні, суспільства постійно шукали механізми стандартизації вимірювання цінності. Монетарний стандарт дозволяє учасникам виражати вартість різноманітних активів — будь то нерухомість, праця чи товари — за допомогою єдиного порівняльного показника.

Визначення монетарного стандарту

За своєю суттю, монетарний стандарт — це те, що встановлює спільну шкалу, за якою люди оцінюють відносну цінність товарів, послуг і активів. Коли ви порівнюєте ціну будинку з вартістю автомобіля або оцінюєте свій дохід у порівнянні з витратами, ви покладаєтеся на послідовну систему вимірювань. Це стандартизація робить можливим виконувати обчислення, визначати прибутковість і приймати обґрунтовані фінансові рішення.

Як гроші є одиницею обліку стає ясним, коли ми розглядаємо щоденні транзакції. Покупець, порівнюючи два продукти за різною ціною, використовує монетарні стандарти для визначення, що пропонує кращу цінність. Бізнеси, що обчислюють квартальні доходи, інвестори, що оцінюють прибутковість портфеля, та уряди, що відстежують ВВП — всі вони покладаються на цей самий принцип: єдину номінацію, яка дозволяє значуще порівняння цінностей.

Зручність використання стандартизованої міри переоцінити важко. Без неї порівняння двох різних предметів вимагало б складних бартерних розрахунків або суб’єктивних оцінок. З нею будь-які дві транзакції стають одразу зрозумілими у спільній системі.

Подвійна роль: вимірювання економік і особистого багатства

На макроекономічному рівні країни використовують свої внутрішні валюти як мірило економічного здоров’я. Економіка США вимірюється в доларах, Китаю — у юанях і так далі. Це дозволяє політикам, аналітикам і інвесторам відстежувати зростання, зайнятість і продуктивність, використовуючи послідовні показники.

На міжнародному рівні долар виступає як домінуюча опорна точка, спрощуючи міждержавні порівняння та розрахунки у глобальній торгівлі. Ця роль як світового монетарного стандарту полегшує розуміння економічних показників інших країн і встановлення двосторонніх торгових відносин.

На рівні окремої особи гроші як одиниця обліку дозволяють планувати особисті фінанси. Обчислення чистого капіталу, оцінка кредитів, визначення відсоткових ставок і вартість активів — все це залежить від цієї стандартизаційної функції. Без надійної міри люди та бізнеси позбавлені інструментів для ефективного бюджету та раціональних фінансових рішень.

Необхідні властивості ефективного монетарного стандарту

Щоб будь-який актив міг ефективно виконувати функцію міри цінності, він повинен мати певні характеристики. Ці властивості з’являються з часом, коли кандидат поступово переходить від просто цінного, до торгованого, і, зрештою, до стандартної міри.

Дієздатність — перша важлива властивість. Ефективний монетарний стандарт має розділятися на менші одиниці без втрати цінності або функціональності. Це дозволяє користувачам ціноутворювати товари у різних цінових діапазонах і здійснювати транзакції різного розміру. Монетарна система без дієздатності суттєво обмежила б свою корисність.

Функціональність — не менш важлива. Кожна одиниця монетарного стандарту має бути взаємозамінною з іншою одиницею такої ж номінальної вартості. Один долар має таку саму купівельну спроможність і прийнятність, як і інший долар. Ця уніфікація дозволяє людям вести бізнес із впевненістю, що засіб обміну є надійним і послідовним. Без функціональності суперечки щодо того, чи були конкретні одиниці еквівалентними, підривали б всю систему.

Випробування цінової нестабільності

Хоча інфляція не руйнує фундаментально функцію одиниці обліку, вона серйозно підриває її надійність. Інфляція вводить непередбачуваність у монетарний стандарт, ускладнюючи точну оцінку цінності з часом. Товар, що коштує $100 сьогодні, через п’ять років може здатися дешевим, але якщо інфляція знизила купівельну спроможність значно, порівняння стає беззмістовним для планування.

Ця нестабільність створює трения у трьох ключових сферах: рішення щодо споживання стають невизначеними, інвестиційні стратегії — ризикованішими, а стимули до заощаджень — зменшуються. Учасники ринку важко планують наперед, коли їхній монетарний стандарт постійно змінюється. Бізнеси вагаються укладати довгострокові контракти, особи відкладуть великі покупки, і вся економіка страждає від зниження довіри до фінансового планування.

Головна проблема полягає в тому, що інфляція розриває зв’язок між монетарним стандартом і його практичною метою — забезпечення стабільної, передбачуваної основи для економічних рішень. Сам вимірювальний інструмент стає ненадійним.

Ідеальний монетарний стандарт

У ідеалі, монетарний стандарт мав би мати кілька характеристик: дієздатність, функціональність, глобальне визнання і, що важливо, стійкість до інфляції. Якби такий стандарт існував, він працював би подібно до метричної системи у фізиці — універсальної, незмінної шкали, за якою можна вимірювати все інше.

Однак досягти цієї ідеальності важко. Вартість сама по собі є суб’єктивною і залежить від контексту. Різні економічні умови, технологічні зміни і регіональні обставини означають, що жодна міра не може залишатися ідеально сталою у всіх ситуаціях і за всі часи. Метрична система працює для вимірювання фізичної відстані, бо метри не змінюються; але економічна вартість є динамічною і реагує на реальні зміни у дефіциті, продуктивності та перевагах.

Проте, монетарний стандарт із запрограмованою дефіцитністю і незалежністю від реальних економічних коливань міг би стати значним покращенням порівняно з існуючими альтернативами. Така система позбавила б центральні органи можливості безконтрольно інфлювати пропозицію і наклала б справжні обмеження на створення грошей.

Bitcoin як потенційний монетарний стандарт

Обґрунтування Bitcoin як монетарного стандарту базується на кількох основах. По-перше, він має необхідні технічні властивості: діляться до восьми знаків після коми (satoshis), ідеально функціонально взаємозамінний і все ширше приймається на ринках. По-друге, він працює незалежно від будь-якої однієї держави чи центрального банку, що робить його стійким до політичного тиску і девальвації валюти.

Найголовніше, Bitcoin має фіксований максимум пропозиції — 21 мільйон монет. Це заздалегідь визначена дефіцитність, яка не дозволяє йому піддаватися інфляційним тискам, що характерні для урядових валют. Центробанки можуть безкінечно друкувати долари, євро або юані для фінансування витрат або стимулювання зростання. Bitcoin, навпаки, має еластичну пропозицію, керовану математикою, а не політичними рішеннями.

Ця структурна дефіцитність дає кілька економічних переваг. Люди і бізнеси можуть планувати довгостроково з більшою впевненістю, знаючи, що монетарний стандарт не буде знецінений через довільне збільшення пропозиції. Корпорації можуть укладати багаторічні контракти без страху, що девальвація валюти зменшить їхню прибутковість. Уряди матимуть справжні обмеження щодо дефіцитних витрат, що може сприяти більш відповідальній фіскальній політиці і стимулювати економічне зростання через інновації і підвищення продуктивності, а не девальвацію валюти.

Крім того, якщо Bitcoin здобуде статус світового монетарного стандарту, це спростить міжнародну торгівлю і інвестиції. Потреба у валютних обмінах зменшиться, знизяться транзакційні витрати і зменшиться вплив коливань обмінних курсів. Міжнародна торгівля стане швидшою і дешевшою, відкриваючи нові можливості для економічної співпраці і розвитку у всьому світі.

Шлях уперед

Однак Bitcoin ще перебуває на ранніх стадіях щодо потенційної ролі універсального монетарного стандарту. Він ще не досяг зрілості, стабільності або поширеності, необхідних для такої ролі. Волатильність цін, різна регуляторна політика у різних юрисдикціях і виклики з поширенням ще мають бути подолані, щоб Bitcoin міг реально виконувати цю функцію у глобальному масштабі.

Проте, концептуальна основа є правильною: монетарний стандарт, який не може бути інфлюйований, не контролюється центральними органами і має необхідні технічні властивості, міг би в кінцевому підсумку забезпечити більш стабільну основу для глобальної торгівлі, ніж існуючі альтернативи. Чи виконає Bitcoin цю долю, чи з’явиться інша система — принцип залишається: світ може з часом отримати одиницю обліку, розроблену для сталості і передбачуваності, а не для політичної зручності.