О 3 годині ночі спрацювала тривога — Біткоїн різко сформував 8% чорну свічку, прямо прорвався через рівень 6,5 тисяч доларів, і чат трейдерів миттєво заповнився скриншотами "знищення міста". Чесно кажучи, я бачив подібний ринок не один раз. Крах ніколи не є раптовим чорним лебедем, а є неминучою ланцюговою реакцією після вичерпання ліквідності. Сьогодні я розберу два ключові фактори, щоб пояснити історію цієї різкої падіння.

**Перший рушій: висмоктування з рахунків США**

Баланс рахунку TGA Мінфіну США з 300 мільярдів безпосередньо виріс до 1 трильйона доларів — що це означає? Ринок миттєво позбавився 700 мільярдів доларів ліквідності. Це зовсім не дрібний потік, а безпосередньо прорвало фінансовий пул криптовалютного ринку.

Ще гірше — далі. Доходність за 20-річними казначейськими облігаціями підскочила до 5.047%, що перевищує очікувану дохідність від Біткоїна, і при цьому гарантується основний капітал. Інститути, звичайно, голосують ногами — великі гравці, такі як BlackRock, за один день вивели 420 мільйонів доларів. Ці "розумні гроші" завжди швидше за роздрібних інвесторів. Я переглянув свої дані моніторингу позицій: велетні за 24 години до цього обвалу скинули 23 000 Біткоїнів — вони напевно вже відчули запах крові на аукціоні казначейських облігацій.

**Другий рушій: "мовчазна" риторика ФРС**

Якщо фіскальний сектор — це відкритий вогонь, то ФРС — це прихована стріла. Офіційна заява Гулса о 12:00 ночі про те, що "у грудні майже не буде шансів знизити ставку", миттєво знизила ймовірність зниження ставки на CME з 70% до 45% — розумієте, що це означає для левериджованих довгих позицій? Це означає вирок.

Я переглянув дані деривативів у реальному часі: за 30 хвилин леверидж Біткоїна впав на 15%, і на цьому колі були ліквідовані ордери на 1.224 мільярда доларів. Ризик "хвостової" частини ліквідності був таким чином активований.