Чому керівництво Apple вважає акції Nike прихованою можливістю turnaround, вартістю $3 мільйонів

Обчислений ризик генерального директора щодо відродження бренду

Коли ви успішно пройшли один із найбільших повернень у технологічній галузі, ви навчаєтеся розпізнавати шаблон. Це і є логіка за недавнім особистим інвестицією Тіма Кука у розмірі $3 мільйонів у Nike — крок, що подвоїв його існуючу частку у гіганті спортивного одягу. Це не випадкове диверсифікування портфеля; це рішення людини, яка вже довела свою здатність виявляти можливості трансформації з суттєвим потенціалом зростання.

Досвід Кука говорить сам за себе. Ще у 1998 році він зробив сміливий вибір залишити Compaq, тоді найбільшого у світі виробника ПК, щоб приєднатися до недосяжної Apple Computer. Сьогодні Apple (NASDAQ: AAPL) входить до числа найцінніших компаній світу — траєкторія, яка надає його нинішній інвестиційній тезі значної ваги.

Формується наратив про перетворення Nike

Nike (NYSE: NKE) опинився на переломному етапі. Попередня ера керівництва, під керівництвом колишнього CEO Джона Донехо, проводила стратегію, яка зрештою послабила бренд. У центрі уваги були прямі продажі споживачам, водночас скорочуючи оптові партнерства, і водночас надмірно покладаючись на усталені франшизи стилю життя, а не на проривні інновації. В результаті фінансові показники погіршилися, що зрештою змусило змінити керівництво.

Елліот Хілл, новий генеральний директор Nike, вступив на посаду наприкінці 2024 року з явно іншим мандатом. Як член ради директорів, Кук був би залучений до цього переходу. Стратегія “Win Now” Хілла зосереджена на трьох стовпах: прискоренні інновацій у продукції, відновленні оптових дистрибуційних мереж і оптимізації запасів для неосновних пропозицій. Маркетингова стратегія підкреслює партнерства з елітними спортсменами та унікальне позиціонування бренду.

Для Кука цей план, ймовірно, глибоко резонує. Apple дотримується майже ідентичної тактики — стимулювання інновацій, формування преміального сприйняття бренду та використання партнерств у екосистемі для збереження домінування на ринку.

Ранні результати дають змішану картину

Етап виконання виявився більш складним, ніж очікувалося. Другий квартал Nike показав лише 1% зростання доходів у порівнянні з минулим роком, значною мірою через слабкість у регіоні Великого Китаю. Там спостерігався спад продажів на 17%, а прибуток до сплати відсотків і податків (EBIT) знизився на 35% у порівнянні з минулим роком. Це особливо тривожно, враховуючи важливість Китаю як одного з найбільших і найшвидше зростаючих ринків спортивного взуття у світі.

Хілл визнав, що попереду важкий шлях, зазначивши, що “ми знаходимося в середині нашого повернення”. Хоча компанія стикається з перешкодами — включно з тарифами, запровадженими у 2025 році — керівництво висловлює впевненість у майбутньому шляху: досягнення двозначних марж EBIT, коли повністю набуде чинності перетворення.

Настрій на ринку, однак, погіршився після оголошення про прибутки. Ціна акцій знизилася на 10%, оскільки інвестори ставили питання, чи не затягнеся термін відновлення понад початкові очікування. Тиск на прибутковість, ймовірно, триватиме довше, ніж багато хто сподівався.

Ця невизначеність створила саме той асиметричний шанс, який, ймовірно, розпізнав Кук. Файли SEC показують, що він придбав ще 50 000 акцій за середньою ціною $58.97 — значуща демонстрація впевненості саме тоді, коли довіра коливалася.

Математика оцінки у контексті перетворення

З короткострокової перспективи, низька прибутковість Nike робить поточні оцінки менш привабливими. Однак, якщо компанія успішно використає свою брендову репутацію для відновлення оптових каналів із справді інноваційною продукцією, траєкторії прибутків можуть різко змінитися.

Математика стає переконливою за цим сценарієм. Повернення до двозначних марж EBIT — ціль керівництва — теоретично збільшить прибутковість приблизно на 50% від рівнів поточного фінансового року, навіть за умови стабільного зростання доходів. Поєднайте цю скромну відновлення доходів із очікуваним розширенням маржі, і ви отримаєте значно вищу прибутковість у багаторічній перспективі.

Фінансовий 2026 рік, ймовірно, залишиться під тиском через постійні інвестиції у перетворення, вплив тарифів і слабкість у Китаї. Керівництво вже сигналізувало про тривалі труднощі з маржею протягом цього періоду. Однак середньострокова траєкторія вказує, що ці короткострокові перешкоди стануть керованими з часом, коли трансформація набуде обертів.

Читання ситуації: що сигналізує інвестиція Кука

Внутрішній керівник із доведеною історією у корпоративних трансформаціях пропонує щось, чого більшість інвесторів позбавлені: прямий огляд операційного прогресу. Кук не інвестує на основі публічних даних або консенсусу аналітиків. Його рішення суттєво додати до своєї позиції, коли інші продавали, свідчить про значущу впевненість — ймовірно, ґрунтовану на інсайдах із ради директорів щодо прогресу Хілла.

Сам цей контрінтуїтивний часовий момент заслуговує на увагу. Коли настрої досягають піку песимізму навколо справжньої історії перетворення, це часто є оптимальним моментом для терплячих інвесторів.

Якщо трансформація Nike розгортатиметься відповідно до прогнозів керівництва, поточна ціна акцій виглядає набагато привабливішою, ніж це оцінюють багато спостерігачів. А для інвесторів, що розглядають Nike, ставка Кука у розмірі $3 мільйонів — зроблена тим, хто вже організував один із найбільших повернень у бізнес-історії — заслуговує серйозної уваги у вашому аналізі.