Знаходження цінності у 2026 році: Найкращі дешеві акції з міцною фундаментальною базою

Коли ринки досягають четвертого поспіль року бульбашкового зростання, досвідчені інвестори знають, що потрібно дивитися за межі заголовків. Хоча більшість уваги зосереджена на моментах momentum, з’являється тихіша можливість у недооцінених секторах — особливо в енергетичній інфраструктурі та телекомунікаціях. Якщо ви вкладаєте $1,000 у ринок, дві акції заслуговують серйозної уваги не лише через їхні пригнічені оцінки, а й через структурні каталізатори, що тихо формуються під поверхнею.

Energy Transfer: Вигода від попиту на інфраструктуру, зумовленого ШІ

Середній сектор енергетики зараз розповідає цікаву історію. Energy Transfer (NYSE: ET), оцінений за мультиплікатором enterprise value-to-EBITDA всього 7.5 (з урахуванням прогнозів аналітиків на 2026 рік), входить до числа найдешевших операторів у цій галузі. Для порівняння, сектор майстер-лімітед партнерств у середньому мав мультиплікатор 13.7 у період з 2011 по 2016 роки. Однак ця крайня знижка маскує те, що може бути структурною неправильною оцінкою.

Ось де важливий розрив: розвиток інфраструктури ШІ спричиняє безпрецедентний попит на електроенергію та природний газ. Центри обробки даних, які раніше були зосереджені в окремих регіонах, швидко розширюються, і їм потрібна величезна кількість природного газу для генерації електроенергії та охолодження. Energy Transfer, можливо, найкраще позиціонований серед гравців середнього ланцюга для використання цієї зміни.

Стратегічна перевага компанії полягає у її володінні активами в басейні Перміан. Перміан — не лише найпродуктивніше нафтове родовище Америки, а й найдешевше джерело природного газу в країні. Ця цінова перевага стає критичною при конкуренції за постачання енергії для енергомістких центрів обробки даних. Energy Transfer спрямовує цей газ до високопопитних ринків через два основні проекти:

• Hugh Brinson Pipeline: маршрутизація природного газу з Перміан до ринків Техасу
• Desert Southwest Pipeline: постачання до Арізони та Нью-Мексико

Попит настільки високий, що керівництво нещодавно оголосило про збільшення потужностей на Desert Southwest Pipeline. Ще більш показовим є те, що компанія підписала угоди про збут безпосередньо з операторами та забудовниками центрів обробки даних — Oracle, Cloud Burst і Fermi — а не лише з традиційними комунальними компаніями.

Фінансова картина зміцнює цю ідею. Баланс компанії Energy Transfer залишається здоровим, і вона зобов’язалася щорічно зростати свої дивіденди на 3-5%. Це поєднання пригніченої оцінки входу, поточного доходу 8.1%, і впливу структурних інфраструктурних трендів створює цікаву асиметричну ситуацію ризику та винагороди.

Verizon Communications: кандидат на поворот із майбутніми каталізаторами

Verizon Communications (NYSE: VZ) пропонує іншу ціннісну тезу. Торгує за прогнозним P/E 8.5 з доходністю 6.8%, вона значно дешевша за конкурента AT&T, який має прогнозний мультиплікатор понад 11, попри зростання доходів на схожому рівні.

Реальний каталізатор, однак, з’являється у 2026 році: завершення придбання Frontier Communications (NASDAQ: FYBR) у першому кварталі. Це не просто ще одне злиття — воно кардинально змінює економіку пакування послуг Verizon.

Verizon визнає, що її частка ринку в територіях Frontier недопрацьовує порівняно з середніми показниками компанії. Це створює переконливу можливість для крос-продажів. Після інтеграції Verizon зможе активно об’єднувати бездротові та широкосмугові послуги, фактично витісняючи конкурентів з перекриваючих ринків і підвищуючи цінність клієнта та рівень утримання.

Стратегія керівництва стає явно більш орієнтованою на цінність. Новий генеральний директор Деніел Шульман дав зрозуміти, що відходить від попередньої позиції «лідер технологій», яка ставила на підвищення цін замість зростання кількості підписників. За цей період Verizon втратила частку ринку у бездротовому сегменті — одна з ключових причин, чому AT&T останнім часом випереджає Verizon. Новий підхід зосереджений на цінності для клієнта та досвіді, з акцентом на пакети послуг.

Крім угоди з Frontier, Verizon активно виконує жорстку політику зниження витрат. Компанія оголосила про понад 13 000 звільнень (з 20% скороченням не профільної робочої сили) і переводить 200 власних магазинів у франчайзингову модель. Ці кроки мають суттєво зменшити структуру витрат у майбутньому.

Також є другий напрямок зростання: Verizon нещодавно погодилася побудувати високопродуктивні, низьколатентні оптоволоконні мережі, що з’єднують дата-центри Amazon AWS. Це відповідає попиту на інфраструктуру ШІ, створюючи додатковий потік доходів і стратегічну вигоду від партнерства.

Злиття факторів створює переконливу можливість: ринок закладає короткострокові виклики (з втратами підписників, конкуренційним тиском), але недооцінює структурні покращення попереду (економіку пакування, скорочення витрат, інфраструктурні партнерства та оновлену увагу керівництва до цінності). P/E 8.5 не є обґрунтованим, якщо ці ініціативи реалізуються за планом.

Питання часу

Обидві акції мають спільну характеристику: вони торгуються з суттєвими знижками до історичних середніх, але мають потенціал отримати вигоду від трансформаційних трендів у галузі. Energy Transfer рухається на хвилі енергетичної інфраструктури, зумовленої ШІ. Verizon завершує стратегічне перезавантаження і виконує політику зниження витрат.

На ринку, де оцінки тривалий час зростали, все більш цінним стає виявлення секторів, які, здається, пропустили структурну історію. Ці дві можливості саме про цю динаміку.