Акції кабельних компаній між війнами потокового відео та золотим лихоманкою широкосмугового інтернету: 3 імена, які варто відстежувати

Індустрія кабельного телебачення стикається з критичним поворотним моментом. У той час як традиційне платне телебачення продовжує своє структурне падіння, акції кабельних компаній тихо переорієнтовуються на високорентабельний широкосмуговий інтернет та нові послуги. Ось що насправді рухає індикатором для основних гравців.

Реальна історія: широкосмуговий інтернет, а не телебачення

Забудьте про заголовки про відмову від кабелів — акції кабельних компаній заробляють там, де важливо: на інтернет-зв’язку. Comcast, Charter Communications і Cable One усі зосереджуються на інфраструктурі широкосмугового інтернету, оскільки споживачі все більше віддають перевагу стрімінговим платформам замість лінійного телебачення.

Цифри розповідають свою історію. Впровадження роботи з дому та онлайн-навчання створили постійний попит на високошвидкісний інтернет, який не показує ознак сповільнення. Кабельні компанії використовують свою існуючу мережеву інфраструктуру — величезну конкурентну перевагу, яку конкуренти не можуть швидко відтворити. Тим часом, стратегія вузьких пакетів та оригінального контенту допомагає цим акціям зберігати відео-підписників із меншим рівнем відтоку.

Але ось у чому проблема: перспектива прибутковості галузі погіршилася. З 30 серпня 2024 року консенсус аналітиків щодо прогнозів прибутку кабельних акцій на 2025 рік знизився на 2,8%, що відображає постійний натиск через слабкість реклами та зростання витрат на програмування.

Оцінка: кабельні акції торгуються за історичними знижками

Індустрія кабельного телебачення має рейтинг Zacks Industry Rank #186 — у нижніх 24%. За останні 12 місяців акції кабелю знизилися на 15,9%, тоді як S&P 500 виріс на 18,1%, а сектор споживчих товарів — на 28,2%.

Проте, оцінки виглядають привабливо на перспективу. Акції кабелю зараз торгуються за 7,44X за показником EV/EBITDA за останні 12 місяців, у порівнянні з 17,75X для S&P 500 і 11,69X для ширшого сектору. Це знижка понад 50% до ринкових мультиплікаторів, що або вказує на можливість цінності, або на структурне занепадання — інвестиційне питання 2025 року.

Три кабельні акції у фокусі

Cable One (CABO): Ігровий поворот

Cable One пропонує найбільш цікаву співвідношення ризику та нагороди після жорсткого року — акції знизилися на 55,4% з початку року. Чистий збиток у Q2 $438 мільйонів доларів$15 виник через безготівкові знецінення, що приховує міцний операційний імпульс.

Тенденції доходів покращуються послідовно. Доходи від домашнього широкосмугового інтернету зросли на 1,9% квартал до кварталу, завдяки збільшенню ARPU на $2,39 до провідних у галузі рівнів. Компанія виконує дисципліновану політику капіталовкладень: у Q2 погасила борг на $70,8 мільйонів і має міцний ліквідний запас у $1,02 мільярда.

Ще більш переконливо: стратегічні ініціативи, такі як завершення міграції платіжної системи, дозволять зекономити (мільйонів доларів) щороку з кінця 2025 року. Нові додаткові послуги та мобільна пілотна програма спрямовані на розширення життєвого циклу клієнта. CABO торгується за рейтингом Zacks #2 (Buy). Консенсусна оцінка прибутку за Q3 2025 зросла на 6,7% до $9,25 за акцію за останні 30 днів.

Comcast (CMCSA): Стрімінг і тематичні парки, що рухають цінність

Comcast продемонстрував операційну стійкість у Q2 попри галузеві труднощі. Компанія забезпечила зростання скоригованого EPS на 3% і отримала міцний вільний грошовий потік у $4,5 мільярда.

Мобільний бізнес — тихий переможець — рекордні квартальні додавання 378 000 ліній демонструють переваги конвергенції. Доходи тематичних парків зросли на 19% завдяки успішному запуску Epic Universe, тоді як Peacock покращив прибутковість із зростанням доходів на 18% і зменшенням збитків.

Стратегічний спін-оф Versant $7 очікується до кінця року( відкриє цінність, розділивши застарілі кабельні активи вартістю )мільярдів доларів щороку(, звільнивши капітал для стрімінгових та підключених бізнесів з високим зростанням. Втрати абонентів широкосмугового інтернету Comcast залишаються проблемою, але стратегічний перехід у маркетингу дає ранні обнадійливі ознаки. CMCSA має рейтинг Zacks #3 )Hold$500 . Консенсусна оцінка прибутку за Q3 2025 знизилася на 4,3% до $1,10 за акцію за 30 днів. Зниження за рік: 9,5%.

Charter Communications CHTR: Масштаб через злиття

Charter зазнав труднощів у Q2, знизившись на 22,5% з початку року і на 18% у середині кварталу після втрати 117 000 інтернет-клієнтів. Але трансформаційне поглинання Cox за $34,5 мільярда — схвалене 99% акціонерів — змінює конкурентний ландшафт.

Об’єднана компанія стає найбільшим кабельним оператором у США з прогнозованими щорічними синергіями у мільйонів доларів. Тим часом, мобільний імпульс Charter залишається міцним: 500 000 чистих додавань і зростання доходів на 24,9%, підкріплені стратегічним партнерством з T-Mobile для бізнес-послуг, запуск якого заплановано на 2026 рік.

Інвестиції в інфраструктуру, покращення відео-трендів і диверсифікація у високоростучий мобільний сектор створюють переконливий потенціал для терплячих інвесторів. CHTR має рейтинг Zacks #3. Консенсусна оцінка прибутку за Q3 2025 зросла на 0,1% до $9,61 за акцію.

Висновок щодо кабельних акцій

Акції кабелю торгуються з багаторічними знижками в оцінках, одночасно переосмислюючи свої бізнес-моделі навколо широкосмугового інтернету та конвергенційних послуг. Перспективи прибутковості галузі реальні, але ризик/нагорода оцінки за поточними рівнями може виправдати вибіркову експозицію для контрінвесторів, які стежать за реалізацією планів щодо зростання широкосмугового інтернету та мобільного зв’язку.