Повний посібник з акцій цукру: чому глобальний попит створює інвестиційні можливості

Цукор — це не лише те, що у вашій каві — це глобальна індустрія вартістю понад 100+ мільярдів доларів, яка тихо переосмислює інвестиційні портфелі. З світовим попитом на цукор, що перевищує 180 мільйонів метричних тонн щороку, і очікуваннями досягти 196 мільйонів метричних тонн до 2030 року, досвідчені інвестори задаються питанням: чи варто додавати акції цукрової галузі до мого портфеля?

Чому акції цукрової галузі заслуговують вашої уваги?

Перш ніж розглядати конкретні компанії, давайте зупинимося на головному: Чому саме зараз акції цукру?

Відповідь криється у трьох зливаючихся трендах. По-перше, ринки, що розвиваються в Азії та Африці, споживають дедалі більше оброблених продуктів і напоїв, що підвищує попит на цукор. По-друге, світові ланцюги постачання залишаються вразливими до погодних катаклізмів, кліматичних змін і геополітичних факторів — створюючи цінову волатильність, яку можуть використати спритні інвестори. По-третє, окрім сировинних товарів, провідні компанії диверсифікуються у продукти з доданою вартістю, такі як спеціальні цукри, етанол і біоенергія, що забезпечують високі маржі.

Бразилія, Таїланд і Індія виробляють понад 60% світового цукру, тому міжнародна експозиція є необхідною для серйозних інвесторів.

Три способи отримати доступ до ринків цукру

Не всі акції цукру однакові. У вас є три чіткі шляхи:

Прямі сільськогосподарські виробники — компанії на кшталт Cosan S.A. та Adecoagro контролюють увесь ланцюг від вирощування до переробки. Вони пропонують найпряміший вплив на цінові коливання товару, але мають аграрний ризик.

Компанії споживчого сектору — Hershey, PepsiCo і Mondelez потребують великих обсягів цукру. Їхні акції менш волатильні, але дають непрямий доступ до цукру. Ідеально для консервативних інвесторів.

Товари ETF та ф’ючерси — Teucrium Sugar Fund (CANE) і Invesco DB Agriculture Fund (DBA) забезпечують диверсифікований доступ без вибору окремих переможців. Краще для хеджування або навчання товарним ринкам.

Основні гравці: 10 акцій цукру, що змінюють сектор

1. Cosan S.A. — Бразильський гігант

Тікер: NYSE: CZZ | Ринкова капіталізація: $6.39Млрд (липень 2023)

Cosan — це не просто компанія з виробництва цукру — це вертикально інтегрований конгломерат, що контролює плантації цукрового очерету, цукроварні, етанолові заводи та логістичні мережі по всьому Бразилії. Компанія виграє від:

• ідеального тропічного клімату і великої оброблюваної землі
• інтегрованих операцій, що захоплюють маржу на кожному етапі
• сильного етанолового бізнесу при коливаннях цін на газ
• статусу основного експортера, що забезпечує валютну диверсифікацію

Для інвесторів, що шукають активи поза США з прямим впливом на товар, Cosan — ідеальна точка входу.

2. Bunge Limited — Диверсифікований агробізнес

Тікер: NYSE: BG

Bunge — це великий аграрний трейдер, де цукор — лише один із напрямків. Компанія займається:

• зерновими, олійними культурами і рослинними оліями (основний драйвер доходу)
• спеціальними крохмалями і рафінованим цукром (другорядний)
• глобальною торгівлею і логістикою
• управлінням ризиками через ф’ючерси і хеджування

Bunge приваблює консервативних інвесторів, які не хочуть зосереджуватися на одному товарі. Цінові сплески цукру тут не зламають прибутки, але товарні тренди проходять через бізнес.

3. Hershey Company — Цукор у кондитерській промисловості

Тікер: NYSE: HSY | Ринкова капіталізація: понад $48Млрд (липень 2023)

У Hershey вся бізнес-модель залежить від цукру. Майже кожна шоколадка, м’ята і цукерка містить значну кількість цукру. Основні переваги:

• стабільність Blue-chip з понад 100-річною історією бренду
• прямі стосунки з постачальниками цукру для розвідки ланцюга постачання
• велика масштабність ($48B ринкова капіталізація) — стабільні дивіденди
• споживчий сектор (люди купують цукерки у добрі й погані часи)

Це цукровий актив для інвесторів, що прагнуть безпечних дивідендних акцій.

4. Tootsie Roll Industries — Доступний виробник цукерок

Тікер: NYSE: TR | Ринкова капіталізація: $2.38Млрд (липень 2023)

Менший за Hershey, але також залежний від цукру, Tootsie Roll виробляє іконічні цукерки, такі як Tootsie Rolls, DOTS і Junior Mints. Привабливий для інвесторів з обмеженим бюджетом, оскільки:

• ціна акцій близько $35 (у порівнянні з більш високою оцінкою Hershey)
• менше інституційного покриття — потенційно неправильне ціноутворення
• стабільна історія дивідендів
• стійкий попит на доступні цукерки

5. Teucrium Sugar Fund — Ф’ючерсний чистий актив

Тікер: NYSE: CANE

На відміну від вибору акцій, CANE слідкує безпосередньо за цукровими ф’ючерсами. Це означає:

• відсутність ризику, пов’язаного з окремими компаніями (жодних управлінських помилок, жодних провалів продуктів)
• чистий вплив на світові ціни цукру
• ідеально для спекулятивних позицій під час шоків у постачанні
• освітня цінність для початківців, що вивчають товарні ринки

Застереження: Ф’ючерсні фонди зазнають контанго/бекварду — періодичне перезавантаження контрактів може створювати додатковий тягар. Не для довгострокового тримання назавжди.

6. Adecoagro S.A. — Близький конкурент Cosan

Тікер: NYSE: ARGO

Працює в Південній Америці з великим акцентом на цукор і етанол, Adecoagro імітує модель Cosan, але з деякими відмінностями:

• когенераційні заводи перетворюють побічні продукти переробки цукру в електроенергію
• зростаючий портфель біоенергії (ESG-орієнтованість для інвесторів, що прагнуть впливу)
• менший масштаб, ніж Cosan ($2Млрд+ капіталізація)
• сильна позиція на ринках, що розвиваються

Ідеально для інвесторів, що хочуть міжнародної аграрної експозиції з можливістю енергетичного сектору.

7. PepsiCo Inc. — Залежність великого виробника напоїв від цукру

Тікер: NASDAQ: PEP | Ринкова капіталізація: $261B (липень 2023)

PepsiCo — це гігант. Вона продає солодкі газовані напої, соки і закуски по всьому світу. Чому це важливо для цукрових інвесторів:

• $261B оцінка = корпоративний блакитний чіп
• диверсифікований портфель (Frito-Lay, Gatorade, Tropicana зменшують концентрацію цукру)
• сильна цінова політика під час інфляції товарів
• квартальні дивіденди для отримання доходу під час тримання

Це ваш “захищений” варіант для глобального цукрового впливу.

8. Mondelez International — Глобальний кондитерський конгломерат

Тікер: NASDAQ: MDLZ | Ринкова капіталізація: $102B (липень 2023)

Mondelez (колишня частина Kraft) виробляє Oreo, Sour Patch Kids, Cadbury та десятки інших брендів з високим вмістом цукру у 150 країнах. Переваги інвестицій:

• масштабність з глобальним розподілом
• портфель брендів забезпечує цінову силу
• вплив на зростання в ринках, що розвиваються (ключовий драйвер споживання цукру)
• відокремлення від Kraft створило “чистий” актив у брендових продуктах

Сильний вибір для міжнародної диверсифікації у споживчому секторі.

9. Invesco DB Agriculture Fund — Диверсифікований товарний кошик

Тікер: NYSE: DBA

Цей ETF тримає цукрові ф’ючерси разом із пшеницею, кукурудзою і худобою. Липень 2023 показав приблизно 8.5% у цукрових ф’ючерсах, решта — у:

• зернових і олійних
• худобі
• товарному індексі

Використовуйте DBA, коли хочете цукровий вплив, але вірите, що інші аграрні товари покажуть кращі результати.

10. iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF — Акціонерна диверсифікація аграрних компаній

Тікер: NYSE: VEGI

На відміну від ф’ючерсних фондів, VEGI володіє акціями аграрних компаній, зокрема:

• Deere & Company (сільськогосподарська техніка)
• Corteva (насіння і агрохімія)
• Archer-Daniels-Midland (переробка)
• компанії з цукровими операціями, що входять до ширших аграрних портфелів

Такий підхід усуває витрати на перезавантаження ф’ючерсів, але додає ризик, пов’язаний з окремими компаніями.

Основні ризики, про які ніхто не говорить

Волатильність погоди і клімату — урагани, посухи і зміни режиму опадів можуть різко зменшити постачання. Один поганий сезон у Бразилії може підняти ціни на 40-50%.

Політика у ланцюгах постачання — Індія, Таїланд і Бразилія використовують експортні мита і тарифи стратегічно. Нові торгові обмеження можуть змінити глобальні ціни.

Тренди у сфері здоров’я — зростаюча обізнаність про діабет і ожиріння змушує уряди вводити податки на цукор. Це ще не знищило попит, але слідкуйте за регуляторним рухом.

Витрати на перезавантаження ETF — ф’ючерсні фонди, як CANE і DBA, зазнають втрат через періодичне перезавантаження контрактів. За 5+ років ця “тягар” накопичується.

Як прийняти рішення: 5 ключових питань

1. Який ваш інвестиційний горизонт? Короткостроковий (1-2 роки) = товарні фонди. Довгостроковий (5+ років) = стабільні споживчі активи.

2. Скільки ризику компаній ви готові прийняти? Низький = Hershey або PepsiCo. Високий = Cosan або Adecoagro.

3. Чи потрібні вам дивіденди? Так = Hershey, PepsiCo, Mondelez. Ні = зростаючі CANE або DBA.

4. Чи комфортно вам з міжнародною експозицією? Так = Cosan, Adecoagro, ARGO. Ні = внутрішні бренди (Hershey, Tootsie Roll).

5. Вірите, що ціни на цукор зростуть або знизяться? Зростуть = прямі виробники (Cosan, CANE). Нейтрально = диверсифіковані компанії (Bunge, PepsiCo).

Підсумок

Глобальний ринок цукру змінюється. Попит зростає в країнах, що розвиваються, кліматичні зміни обмежують постачання, а товарні цикли подовжуються. Вибір між окремими акціями, ETF або їх комбінацією залежить цілком від вашого рівня ризику і горизонту.

Найгірший крок? Чекати. Акції цукру вже зросли, оскільки інституційні інвестори визнають структурний попит. Займіть позицію зараз і переоцінюйте, коли змінюються торгові динаміки.

Почніть з однієї позиції. Слідкуйте за її результатами. Потім збільшуйте, якщо теза підтверджується.