Виявлення недооцінених можливостей для зростання: глибокий аналіз співвідношення ціни до продажів

Коли шукаєш акції, що торгуються нижче їхньої внутрішньої вартості, більшість інвесторів звертають увагу на коефіцієнт ціна-прибуток. Однак цей показник має критичний недолік: він погано працює для збиткових компаній або тих, що знаходяться на ранніх стадіях зростання. Тут на допомогу приходить коефіцієнт ціна-продажі як альтернативний інструмент відбору.

Чому коефіцієнт ціна-продажі важливіший, ніж здається

Що вважається хорошим коефіцієнтом ціна-продажі? Відповідь залежить від контексту, але в основному цей показник вимірює, скільки інвестори готові платити за кожен долар доходу компанії. Коєфіцієнт нижче 1 свідчить, що ви купуєте $1 у продажах за менше, ніж $1 у ринковій вартості — привабливий вхідний пункт для шукачів цінності.

Красота цього показника у його стійкості до бухгалтерських маніпуляцій. Хоча компанії можуть приховувати прибутковість за допомогою різних бухгалтерських прийомів, цифри доходів набагато важче спотворити. Це робить коефіцієнт P/S особливо корисним при оцінці ситуацій з перетворенням або визначенні, чи стала історія зростання компанії завищеною.

Однак застосовувати цей коефіцієнт ізольовано може бути оманливим. Компанія з низьким P/S, але високим рівнем боргу, може з часом зазнати розведення через випуск акцій для обслуговування боргу, що зрештою підвищить її ринкову капіталізацію та коефіцієнт P/S. Розумні інвестори поєднують аналіз P/S з додатковими показниками — ціна-книга, борг до капіталу, мультиплікатори майбутніх прибутків — перед тим, як вкладати капітал.

П’ять кандидатів, що заслуговують вашої уваги

Наш відбір виявив п’ять переконливих можливостей, що відповідають кільком критеріям: коефіцієнти P/S нижче медіани, сприятливі профілі боргу, високі рейтинги аналітиків і надійні показники цінності.

Hamilton Insurance Group (HG) працює як платформа спеціалізованого страхування та перестрахування у кількох підрозділах. Компанія має дисципліноване управління ризиками і диверсифікований портфель, що охоплює майно, відповідальність і спеціалізовані лінії. З добре капіталізованим балансом і обережною резервною політикою Hamilton позиціонує себе для отримання прибуткових можливостей на глобальних ринках, зберігаючи стабільність портфеля. Зараз компанія має рейтинг Zacks Rank #1 і оцінку цінності рівня A.

Macy’s Inc. (M) проходить середній етап трансформації через ініціативу “Сміливий новий розділ”, яка зосереджена на вибіркових оновленнях магазинів, прямому співробітництві з постачальниками та розширенні програм лояльності. Мультиканальний ритейлер концентрує ресурси у категоріях, де має конкурентні переваги — розкішний одяг, ювелірні вироби, парфуми та особистий догляд. Недавнє цифрове прискорення і ініціатива Reimagine 125 принесли конкретні результати, що свідчить про зростання у модернізації. Компанія має рейтинг Zacks Rank #1 і оцінку цінності A.

GIII Apparel Group (GIII) виробляє і розповсюджує модний одяг під ліцензованими брендами, власними марками та приватними лейблами. Стратегія компанії базується на чотирьох стовпах: диференціація продукту, розширення каналів прямого продажу споживачам, вихід на міжнародні ринки і використання ліцензійних партнерств. Високомаржинальні власні бренди — Donna Karan, DKNY і Karl Lagerfeld — все більше компенсують втрати доходів від застарілих партнерств. GIII має рейтинг Zacks Rank #2 і оцінку цінності A.

Green Dot Corporation (GDOT), з головним офісом у Пасадені, Каліфорнія, працює як провайдер банкінгу як сервіс і лідер у сфері передплачених карт. Її модель без активів генерує стабільний дохід від комісій за обміни, мінімально залежачи від процентних ставок, а партнерства з відомими компаніями, такими як Walmart і Uber, забезпечують масштаб розповсюдження. Компанія має лаконічний баланс з міцними грошовими резервами, що дає гнучкість для зростання і розширення ринків. Зараз має рейтинг Zacks Rank #2 і оцінку цінності A.

Gibraltar Industries (ROCK) виробляє промислові та будівельні продукти, включаючи вентиляційні системи, розширені металеві рішення і спеціалізовані сховища. Організація активізувала свою стратегію Три-Опори, зосереджуючись на операційній досконалості через оптимізацію ланцюга постачання і ініціативу 80/20, яка спрямовує ресурси на високоефективні продукти і процеси. Сильний попит у сільськогосподарському секторі і житловому будівництві створює стабільний потенціал зростання. ROCK має оцінку цінності A і рейтинг Zacks #2.

Числа за стратегічним підходом

Ці п’ять компаній були відібрані із ширшого всесвіту за суворими критеріями: коефіцієнти P/S нижче медіани галузі, мультиплікатори P/E на майбутнє нижче середніх по сектору, коефіцієнти P/B у нижньому квартилі і рівень боргу до капіталу нижче галузевих стандартів. Всі кандидати торгуються за або вище $5 на акцію і мають рейтинги Zacks #2, що історично асоціюється з перевагою у різних циклах ринку.

Злиття недооцінки і позитивного бізнес-імпульсу створює умови для високих доходів — хоча минулі результати не гарантують майбутніх. Інвесторам рекомендується провести додаткову перевірку перед прийняттям рішень.