Чи обвалиться фондовий ринок у 2026 році? Ось що може його спровокувати

Розуміння ландшафту ризиків

Ринки акцій демонструють вражаючу стійкість протягом останніх трьох років, ігноруючи виклики, які раніше спричиняли значні корекції. Однак ця тривала бичача тенденція маскує внутрішні вразливості, які інвестори повинні усвідомлювати. Поточні оцінки значно перевищують історичні середні, а послідовні роки сильних показників створили умови, за яких ризики зниження вартості заслуговують серйозної уваги.

Хоча спроби точно визначити час ринкових спусків здебільшого безуспішні, розуміння потенційних каталізаторів дозволяє інвесторам краще готувати свої портфелі та приймати більш обдумані рішення щодо позиціонування.

Зв’язок між інфляцією та доходністю: основна проблема

Серед різних негативних чинників, які можуть тиснути на акції — від консолідації сектору штучного інтелекту до несподіваного економічного спаду — один сценарій виділяється як особливо важливий: відновлення інфляції у поєднанні з зростанням доходності облігацій.

Інфляційний наратив залишився впертим, незважаючи на зусилля Федеральної резервної системи. Після сплеску у 2022 році, що короткочасно наблизився до 9%, ціновий тиск не здався повністю. Читання індексу споживчих цін за листопад приблизно 2,7% залишаються суттєво вище цільового рівня ФРС у 2%, і багато аналітиків припускають, що реальна цифра може бути ще вищою через ускладнення у зборі даних через недавні урядові закриття. Окрім головних статистичних показників, споживчі настрої чітко показують — ціни на продукти харчування, житло та необхідні товари продовжують відчуватися як тягар для більшості домогосподарств.

Ловушка стагфляції

Якщо інфляція прискориться одночасно з зростанням безробіття, Федеральна резервна система опиниться перед безпрецедентною політичною дилемою. Це стагфляційне середовище — поєднання високих цін з економічною слабкістю — створює конфліктні мандати. Зниження ставок підтримувало б зайнятість, але ризикувало викликати цінові спіралі. Підвищення ставок боролося б з інфляцією, але ще більше послаблювало б ринок праці та економічну активність. Ця безвиграшна ситуація є саме тим структурним викликом, який може дестабілізувати ринки.

Доходність облігацій як точка тиску

Шлях від зростання інфляції до напруги на ринку проходить через доходність облігацій. Зараз вона коливається навколо 4,12%, а 10-річні казначейські облігації виявляють крайню чутливість при наближенні до діапазону 4,5% — 5%. Можливо, ще більш тривожно: якщо доходність зросте, поки ФРС продовжує цикл зниження ставок, цей розрив може налякати інвесторів у фіксований дохід, які турбуються про погіршення фіскального стану уряду, особливо враховуючи поточний рівень боргу.

Підвищена доходність має подвійний негативний вплив на акції. По-перше, вона збільшує поріг для оцінки акцій, оскільки облігації з вищою доходністю стають більш конкурентоспроможними альтернативами. По-друге, вона підвищує вартість позик у всій економіці, тиснучи на вже високовартісні підприємства та розширюючи фінансові навантаження споживачів.

Що показують дані

Головні фінансові інститути вже закладають у ціни збереження інфляції. Аналітики JPMorgan Chase прогнозують, що інфляція перевищить 3% у 2026 році, а до кінця року знизиться до 2,4%. Прогноз Bank of America також обережний: інфляція може досягти піку близько 3,1% наприкінці першого півріччя, а потім знизитися до 2,8%.

Ключове питання полягає не в тому, чи інфляція підвищиться — багато аналітиків очікують цього, — а в тому, чи будь-яке зростання буде тимчасовим або закріпиться. Історія показує, що висока інфляція, once закріплена, стає самопідсилюючою, оскільки споживачі коригують очікування та поведінкові моделі відповідно.

Підготовка до волатильності ринку

2026 рік може випробувати переконання інвесторів. Ринок акцій, ймовірно, зазнає краху, якщо умови складуться так: інфляція перевищить прогнози, доходність зросте, а зниження ставок триватиме, і ринки зроблять висновок, що ФРС втратила контроль над інфляційною ситуацією.

Інвесторам не слід намагатися точно визначити час входу або виходу з ринку, але вони можуть врахувати ці структурні вразливості та відповідно позиціонуватися. Розуміння того, що крах ринку залежить здебільшого від динаміки інфляції — а не від технологічних циклів або інших факторів — дає цінний погляд для навігації у прийдешньому році.

Реальна підготовка — психологічна та аналітична: усвідомлювати, що високі оцінки поєднуються з невизначеними траєкторіями інфляції, і забезпечити побудову портфеля відповідно до прийнятного рівня ризику для потенційних сценаріїв корекції.