Чи може зростання інфляції зірвати ралі на фондовому ринку у 2026 році? Ось чому цей ризик має найбільше значення

Поточна вразливість ринку

Коли настане крах фондового ринку? Це питання турбує багато портфелів, оскільки акції зберігають високі оцінки після трьох послідовних років стабільних прибутків. Хоча передбачити точний час безглуздо, розуміння структурних тисків, що наростають під поверхнею, може допомогти інвесторам зайняти захисну позицію та приймати розумніші рішення щодо розподілу активів у короткостроковій перспективі.

Останній бичий ринок створив ілюзію непереможності — кожне падіння купується, і імпульс продовжує зростати. Однак під поверхнею розширюються кілька тріщин, які можуть спричинити значну волатильність у 2026 році.

Зв’язок між інфляцією та доходністю: справжній тригер

Серед кількох потенційних причин — чи то дефляція бульб AI, чи економічна рецесія — найімовірнішим каталізатором корекції ринку здається відновлення цінового тиску, що неминуче підвищить доходність облігацій і звузить фінансові умови по всьому спектру.

Незавершена історія інфляції

Прогрес ФРС у боротьбі з інфляцією з моменту її піку у 2022 році (9%) зупинився. Звіт за індексом споживчих цін за листопад показав 2.7% — все ще суттєво вище цільового рівня ФРС у 2%. Багато економістів стверджують, що ця цифра недооцінює реальність через неповні дані, зібрані через урядові збої. Крім того, повний вплив тарифних політик на ціни для споживачів залишається невизначеним.

Зайдіть у будь-який продуктовий магазин або орендний ринок, і споживачі скажуть вам те саме: ціни все ще здаються високими. Ця стійка цінова впевненість викликає занепокоєння, оскільки вона свідчить про те, що інфляція може мати глибші корені, ніж спочатку думали.

Дилема тиску доходності

Американські 10-річні казначейські облігації зараз торгуються приблизно за 4.12%, але історія показує, що ринок стає вразливим, коли доходність наближається до 4.5-5%. Одночасне зростання доходності при зниженні ставок ФРС було б особливо дестабілізуючим — сценарій, який може швидко підірвати довіру інвесторів.

Чому це важливо? Вищі доходності збільшують дисконтну ставку, застосовувану до майбутніх корпоративних прибутків, тобто акції повинні виправдовувати свої оцінки через зростання, а не через розширення мультиплікаторів. Для вже високооцінених акцій ця математика стає жорсткою. Крім того, споживачі стикаються з вищими витратами на позики, а обслуговування державного боргу стає більш обтяжливим у час, коли вже зростають побоювання щодо фіскальної стійкості.

Що сигналізують банки Уолл-стріт

Великі фінансові інституції попереджають про прискорення інфляції як про потенційну проблему 2026 року:

• Економісти JPMorgan Chase прогнозують, що інфляція досягне понад 3%, а потім знизиться до 2.4% до кінця року
• Аналітики Bank of America прогнозують пікову інфляцію на рівні 3.1%, а потім зниження до 2.8% до грудня

Якщо інфляція короткочасно зросте і потім чітко повернеться до низьких рівнів, ринки зможуть це пережити. Небезпека полягає у затриманій інфляції, яка не співпрацює з цілями політики ФРС — особливо якщо споживачі та бізнеси звикнуть до вищих цінових рівнів, що зробить очікування інфляції самовідтворюваними.

Навіть коли інфляція знижується, психологічна шкода залишається. Споживачі, звиклі до дорогих цін, не радіють, коли зростання сповільнюється — вони вже налаштувалися на зниження. Нарратив про кризу вартості життя залишається потужним незалежно від траєкторії інфляції.

Підхід “Готуйся, але не передбачай”

Точне визначення часу краху ринку на основі прогнозів інфляції 2026 року — це золото ілюзій. Залишається занадто багато змінних: рівень тарифних проходжень, гнучкість політики ФРС, геополітичні шоки та динаміка зайнятості — все це може кардинально змінити сценарії.

Однак інвесторам варто обов’язково провести стрес-тест своїх портфелів на випадок стагфляційного сценарію, коли ФРС стикається з неможливим вибором: знижувати ставки і ризикувати запуском інфляції або триматися твердо і ризикувати економічними пошкодженнями. У таких сценаріях традиційна диверсифікація руйнується, і позиціонування має величезне значення.

Ризик краху фондового ринку у 2026 році менше залежить від помірного стиснення мультиплікаторів оцінки і більше від того, чи змусить інфляція фундаментально переоцінити ризики. Коли доходність різко зростає, а очікування зростання падають, волатильність зазвичай стає суворою і безжальною.

Залишайтеся в курсі, будьте гнучкими, але не намагайтеся передбачити ринок. Замість цього, закладайте у свою стратегію стійкість.