Перспективи процентної ставки на 2026 рік: що спричиняє зниження ставок ФРС і як можуть реагувати ринки

Економічні труднощі змушують ФРС діяти, незважаючи на стійку інфляцію

Федеральна резервна система стикається з делікатним балансом напередодні 2026 року. Хоча інфляція залишається наполегливо вище цільового рівня — дані споживчих цін за листопад показали річну ставку 2,7%, що перевищує цільовий показник центрального банку в 2% — погіршення ситуації на ринку праці вимагає негайної уваги. Це напруження між протилежними мандатами стало визначальною рисою монетарної політики на початку нового року.

Двовекторна місія ФРС вимагає підтримки як цінової стабільності, так і повної зайнятості. За нормальних обставин, рівень інфляції, що перевищує ціль, мав би спонукати до утримання ставок на рівні або навіть їхнього подальшого підвищення. Однак раптове ослаблення ринку праці повністю змінило цю логіку.

Ринок праці надсилає тривожні сигнали

Починаючи з липня 2025 року, економічні дані почали сигналізувати про серйозні тріщини в структурі зайнятості. Початкові показники безробіття за цей місяць показали лише 73 000 нових робочих місць, значно менше очікуваних 110 000 економістами. Ще гірше, Бюро статистики праці пізніше знизило оцінки приросту зайнятості за травень і червень разом на 258 000 робочих місць — це суттєве підвищення рівня безробіття.

Ці попереджувальні знаки накопичувалися протягом другої половини 2025 року. До листопада рівень безробіття піднявся до 4,6%, що є найвищим показником за понад чотири роки. Ця тенденція змусила голову ФРС Джерома Пауелла зробити тривожні зауваження 10 грудня, припускаючи, що офіційні дані про зайнятість можуть завищувати кількість створених робочих місць приблизно на 60 000 щомісяця через проблеми з збором даних. За його власними розрахунками, економіка може фактично втрачати 20 000 робочих місць щомісяця.

Зниження ставок уже розпочалося, у 2026 очікується нове

З огляду на погіршення ситуації на ринку праці, у грудні ФРС вжила заходів, знизивши ставку втретє у 2025 році — і вже шостий раз поспіль з вересня 2024 року. Це значний зсув у політиці, незважаючи на те, що інфляція залишається вище комфортної зони ФРС.

У майбутньому прогнози щодо процентних ставок від політиків малюють картину подальшого пом’якшення. Згідно з грудневим Зведенням економічних прогнозів, оприлюдненим Комітетом з відкритого ринку ФРС, більшість голосуючих учасників очікують принаймні одного додаткового зниження ставки у 2026 році. Очікування на Уолл-стріт ще більш оптимістичні: ринкові ціни вказують на можливість двох знижень — можливо, у квітні та вересні, базуючись на торгівлі ф’ючерсами ФРС.

Що означає зниження ставок для ринку акцій

Історично зниження процентних ставок суттєво підтримує фондові ринки. Зниження вартості позик покращує прибутковість корпорацій, зменшує витрати на капітал для розширення та дозволяє компаніям фінансувати зростання дешевше. Ці механізми допомогли підняти індекс S&P 500 до послідовних рекордних закриттів протягом 2025 року, підкріплені ентузіазмом навколо штучного інтелекту та підтримкою монетарних умов.

Однак ця проста залежність руйнується, якщо зниження ставок не зможе запобігти економічному спаду. Якщо ослаблення ринку праці переросте у справжню рецесію, прибутки корпорацій можуть постраждати через скорочення споживчих і бізнесових витрат. Історія показує, що агресивна політика ФРС не може захистити індекси акцій від серйозних економічних потрясінь — крах доткомів, фінансова криза 2008 року та пандемічний шок 2020 року спричинили значні зниження S&P 500 незалежно від підтримки центрального банку.

Вартість слідкувати за сценарієм з погіршенням

Поточна ситуація відрізняється від тих історичних криз — на горизонті не нависає негайна катастрофічна подія. Проте, подальше погіршення статистики зайнятості має слугувати попереджувальним сигналом для інвесторів. Справжній серйозний спад може тимчасово знизити оцінки акцій, навіть якщо ФРС активно знижує ставки, щоб пом’якшити наслідки.

З іншого боку, близькість індексу S&P 500 до рекордних максимумів наприкінці 2025 року підкреслює важливий історичний урок: кожне попереднє падіння і корекція ринку, незалежно від їхньої серйозності, в кінцевому підсумку були тимчасовими з довгострокової перспективи. Якщо у 2026 році з’явиться економічна слабкість, досвідчені інвестори можуть сприймати зниження ринку як привабливі точки входу, а не причини відмовитися від акцій.

Взаємодія між зниженням ставок і тенденціями на ринку праці, ймовірно, визначатиме динаміку ринку протягом 2026 року. Інвестори, що уважно стежитимуть за цими процесами, зможуть краще коригувати свої портфелі відповідно до змін умов.