Глобальний ринок цукру стикається з новими перешкодами, оскільки Індія збільшує прогнози виробництва

Цукровий ринок зазнає значного тиску через сигналізування провідних країн-виробників про міцний урожай у сезоні 2025-26 років. Останні оновлення від галузевих організацій та аграрних прогнозистів малюють картину достатніх глобальних запасів, що змінює перспективи товару.

Виробництво цукру в Індії зростає, тисне на ціни

Дані про виробництво цукру в Індії, оприлюднені Індійською асоціацією цукрових заводів (ISMA) за останні тижні, стали ключовим фактором настрою на ринку. ISMA підвищила свою оцінку виробництва на сезон 2025/26 до 31 ММТ, що на 18,8% більше порівняно з попередніми очікуваннями. Ще більш вражаючим є майже квартальний показник: виробництво з жовтня по грудень 2025 року склало 11,90 ММТ — на 25% більше порівняно з 9,54 ММТ у тому ж періоді минулого року.

Цей міцний ріст змінює стратегію експорту Індії. ISMA також зменшила свою оцінку виділення етанолу до 3,4 ММТ з попереднього липневого прогнозу 5 ММТ, що фактично звільняє додаткові запаси для міжнародних ринків. Уряд Індії висловив готовність дозволити вищий експорт, і у листопаді було оголошено, що цукрові заводи зможуть експортувати 1,5 ММТ у сезоні 2025/26, оскільки внутрішні запаси перевищують короткостроковий попит.

Зниження цін відображає оптимізм щодо пропозиції

Світовий цукор у Нью-Йорку #11 futures dropped 2.40% today, closing at new 2-week lows, while March London ICE white sugar #5 у березні знизився на 1,87%. Це зниження відображає конвергенцію збільшення виробництва у кількох регіонах світу.

Виробництво у Бразилії досягло рекордних показників, стримуючи бичачий сценарій

Перспективи виробництва цукру у Бразилії залишаються позитивними для постачальників, але негативними для цін. USDA (FAS) прогнозує, що Бразилія досягне рекордних 44,7 ММТ у 2025/26, що на 2,3% більше порівняно з минулим роком. Коноб, внутрішня аграрна агенція Бразилії, підвищила свою оцінку на 2025/26 до 45 ММТ на початку листопада, що свідчить про збереження високих темпів виробництва.

Однак прогнози на майбутнє вказують на можливе зниження. Консалтингова компанія Safras & Mercado прогнозує зниження виробництва у Бразилії у 2026/27 до 41,8 ММТ з очікуваних 43,5 ММТ у 2025/26, а експорт у тому сезоні може зменшитися на 11% порівняно з попереднім роком до 30 ММТ.

Останні дані Unica за підсумками листопада 2025-26 року показали сумарне виробництво у Центрі-Півдні на рівні 39,904 ММТ, що на 1,1% більше порівняно з минулим роком. Відсоток виділення цукру з переробки зріс до 51,12% у поточному сезоні з 48,34% минулого року, що свідчить про перевагу цукру над етанолом у виробничих пріоритетах цукрових заводів.

Загальні глобальні тенденції пропозиції

Збільшення виробництва поширюється не лише на Індію та Бразилію. Міжнародна організація цукру (ISO) прогнозує надлишок у 1,625 мільйонів МТ у 2025-26 роках після дефіциту у 2,916 мільйонів МТ у 2024-25, причому зростання зосереджене в Індії, Таїланді та Пакистані. ISO прогнозує, що глобальне виробництво зросте на 3,2% у порівнянні з минулим роком і досягне 181,8 мільйонів МТ.

Таїланд, третій за величиною виробник у світі, за прогнозами Thai Sugar Millers Corp, збільшить виробництво на 5% до 10,5 ММТ, тоді як USDA FAS оцінює зростання більш скромно — на 2% до 10,25 ММТ. Як другий за величиною експортер у світі, рішення Таїланду щодо виробництва мають значний вплив на ринок.

Звіт USDA від 16 грудня прогнозує зростання світового виробництва на 4,6% до рекордних 189,318 ММТ, тоді як людське споживання зросте лише на 1,4% до 177,921 ММТ. Ця диспропорція між споживанням і виробництвом є основним чинником поточного зниження цін. Глобальні кінцеві запаси, за прогнозами, зменшаться на 2,9%, незважаючи на зростання виробництва, хоча абсолютні рівні залишаються високими — 41,188 ММТ.

Торговець цукром Czarnikow більш яскраво окреслив тиск, підвищивши свою оцінку глобального надлишку у 2025/26 до 8,7 ММТ у листопаді, що на 1,2 ММТ більше за прогнози вересня, що свідчить про ризики зниження цін. За оцінками USDA FAS, виробництво Індії досягне 35,25 ММТ — на 25% більше порівняно з минулим роком, що зумовлено сприятливими мусонними дощами та розширенням посівних площ, і тиск пропозиції залишатиметься головним чинником у найближчому майбутньому.