Акції металургійного вугілля, які варто стежити: три можливості, оскільки галузь долає структурні зміни

Металургійний вугільний сектор на роздоріжжі

Індустрія металургійного вугілля стикається з важливим моментом. У той час як ширший ринок термічного вугілля продовжує скорочуватися — споживання вугілля у США для виробництва електроенергії має зменшитися до 2026 року — металургійне вугілля демонструє іншу картину. Ця спеціалізована марка, необхідна для виробництва сталі, має потенціал зростання навіть у той час, коли традиційне вугілля зазнає труднощів.

Згідно з прогнозами Адміністрації енергетичної інформації США, загальний обсяг виробництва вугілля зменшиться до 520 мільйонів коротких тонн у 2026 році з 531 мільйона у 2024. Однак обсяги експорту металургійного вугілля очікується зростуть на 8% у той самий період, що зумовлено розширенням потужностей на шахтах, таких як Blue Creek в Алабамі, та повторним відкриттям операцій у Західній Вірджинії. Це розходження створює цікаву можливість: інвестори, що шукають експозицію до вугілля, можуть знайти її через виробників металургійного вугілля, а не компанії з термічного вугілля.

Чому металургійне вугілля відрізняється від зниження термічного вугілля

Фундаментальні показники різко відрізняються. Термічне вугілля, яке використовується для виробництва електроенергії, стикається з довгостроковими викликами через впровадження відновлюваних джерел енергії та політичний тиск. План сталого розвитку США має на меті до 2030 року досягти 100% електроенергії без вуглецю, що прискорює вихід вугілля з енергетичного сектору. Частка вугілля у виробництві електроенергії в США знизиться до 16% у 2026 році, порівняно з поточним рівнем.

На відміну від цього, металургійне вугілля обслуговує виробників сталі. Попит на сталь залишається стабільним у всьому світі через індустріалізацію в країнах, що розвиваються, та постійний розвиток інфраструктури. Світовий ринок металургійного вугілля стабільно розширюється останніми роками і демонструє ознаки сталого зростання.

Прогноз EIA відображає цю розбіжність: у той час як внутрішнє виробництво вугілля зменшується, експорт металургійного вугілля зростає. Компанії з високоякісними запасами металургійного вугілля, орієнтовані на міжнародні ринки, мають потенціал отримати вигоду.

Оцінка галузі сигналізує про можливості

Зараз сектор вугілля торгується з мультиплікатором EV/EBITDA 9,58X за останні 12 місяців — значна знижка порівняно з 18,8X у S&P 500. За останні п’ять років акції вугілля коливалися від 1,82X до 11,05X, із медіаною 4,32X. Поточна оцінка знаходиться у верхньому діапазоні, але враховуючи позитивний вплив експорту металургійного вугілля, це відображає визнання ринком можливостей у традиційно складному секторі.

Показники продуктивності підкреслюють цю динаміку: акції вугілля за минулий рік зросли на 28,8%, випереджаючи як ширший сектор нафти та енергетики (8,9% прибутку), так і S&P 500 (19,7% прибутку).

Три акції металургійного вугілля для моніторингу

Warrior Met Coal (тикер: HCC) очолює дискусію щодо металургійного вугілля. Заснована в Бруквуді, Алабама, компанія керує низькозатратними підземними шахтами з довгим циклом виробництва, що виробляють преміальне металургійне вугілля. Продукція Warrior використовується сталеливарними підприємствами по всьому світу як базовий корм для виробництва сталі, маючи цінову силу завдяки диференціації якості.

Фінансовий прогноз значно змінився. Згідно з консенсус-прогнозами Zacks, очікуваний EPS на 2026 рік зріс на 854,5% у порівнянні з попереднім роком, що свідчить про впевненість аналітиків у зростанні прибутковості. Компанія пропонує дивідендну дохідність 0,36% і наразі має рейтинг Zacks 3 (Утримувати).

Peabody Energy Corporation (BTU), зі штаб-квартирою у Сент-Луїсі, керує як термічним, так і металургійним вугіллям, забезпечуючи диверсифікацію портфеля. Компанія має гнучкість у коригуванні обсягів виробництва відповідно до попиту ринку і уклала контракти на постачання вугілля з різними термінами закінчення, що забезпечує стабільність доходів. Це зменшує невизначеність щодо доходів у циклічному секторі.

Прогнози EPS на 2026 рік зросли на 909,3% у порівнянні з попереднім роком згідно з даними Zacks, що свідчить про різке переоцінювання прибутковості. Peabody пропонує дивідендну дохідність 0,98% і має рейтинг Zacks 3.

Ramaco Resources (METC), з Лексінгтону, Кентуккі, спеціалізується виключно на виробництві високоякісного, низькозатратного металургійного вугілля. Компанія розробляє шахту Brook, світовий унікальний родовищі рідкоземельних елементів, додаючи додатковий драйвер цінності. Оскільки світовий ринок металургійного вугілля очікує подальше зростання поряд із індустріалізацією та урбанізацією у країнах, що розвиваються, Ramaco має потенціал захопити структурний попит.

Очікуваний річний приріст EPS у 2026 році становить 136,45%, що є найконсервативнішим серед трьох, але все ж свідчить про сильне зростання прибутковості. Компанія пропонує дивідендну дохідність 1,1% і має рейтинг Zacks 3.

Основні каталізатори, що змінюють сектор

Три фактори визначатимуть результати сектору металургійного вугілля до 2026 року:

Зростання обсягів експорту: прогнозоване зростання на 8% у експорті металургійного вугілля відображає реальні операційні покращення. Розширення та повторне відкриття шахт збільшують пропозицію для задоволення світового попиту, оскільки міжнародні сталеливарні компанії шукають надійне, високоякісне сировинне забезпечення.

Ефективність виробництва: усі три компанії керують низькозатратними шахтами, що дозволяє отримувати прибуток за більш широкого діапазону цін на вугілля. У той час як конкуренти з вищими витратами зазнають труднощів, ці оператори отримують відносну перевагу.

Динаміка ринкової структури: вихід з експлуатації потужностей термічного вугілля зменшує загальний обсяг пропозиції, що може підтримати ціну на металургійне вугілля через звуження пропозиції. Накопичення запасів у енергетичних компаніях у 2025 році може додатково зменшити тиск на ціновий спот-ринок.

Контрарний хід у енергетиці

Для інвесторів, що орієнтуються на перехід у енергетиці, акції металургійного вугілля представляють окрему можливість. На відміну від виробників термічного вугілля, що стикаються з руйнуванням попиту, компанії з металургійного вугілля отримують вигоду від глобальної економічної активності, індустріалізації та споживання сталі — макро-трендів, що залишаються незмінними незалежно від способу виробництва електроенергії.

Поточна оцінка, у поєднанні з різко переглянутими очікуваннями щодо прибутковості та зростанням експорту, свідчить про те, що ринок може недооцінювати можливості металургійного вугілля. Ці три акції заслуговують на пильну увагу для отримання експозиції до цього спеціалізованого, але стійкого товарного сектору.