Як зросли акції міді, що торгуються на TSX, у 2025 році: п’ять компаній, які ведуть ринковий бум

Ринок міді пройшов через буремний 2025 рік, який ознаменувався суперечливими тисками з боку рецесійних перешкод та невизначеності щодо тарифів. Однак, з прогресом року, динаміка попиту та пропозиції різко змінилася, і аналітики прогнозують значне обмеження пропозиції у 2026 році. Основні операційні збої посилили ці умови — зокрема, дві з найбільших у світі мідіних шахт зазнали примусових зупинок. Kamoa-Kakula компанії Ivanhoe Mines припинила роботу після сейсмічної активності, тоді як Grasberg компанії Freeport-McMoRan зупинилася через проникнення вологи. Цей фон обмеженого постачання співпав із зростанням попиту, зумовленим розгортанням інфраструктури штучного інтелекту та прискоренням енергетичного переходу, створюючи надзвичайно сприятливе середовище для мідних акцій, які доступні інвесторам з Канади через TSX.

На цьому фоні п’ять канадських компаній, що займаються видобутком міді, на Торонтоській фондовій біржі продемонстрували виняткові прибутки. Використовуючи дані TradingView, зібрані 9 грудня 2025 року, та фільтруючи компанії з ринковою капіталізацією понад C$50 мільйонів, ось як показали себе найкращі представники сектору.

Imperial Metals: Трьохзначний переможець

Річний дохід: 333,7%
Поточна ринкова оцінка: C$1,4 мільярда
Ціна акції: C$7,98

Imperial Metals володіє активами з видобутку міді в Британській Колумбії, маючи стратегічний пакет у 30% у проекті Red Chris — при цьому лідер галузі Newmont контролює решту. Компанія також повністю володіє Mount Polley ( — мідно-золотою операцією, яка відновила роботу в середині 2022 року), та Huckleberry (, що наразі перебуває у режимі догляду та обслуговування з 2016 року).

Рік приніс регуляторні досягнення для Imperial. Провінційні органи схвалили підвищення дамби на 4 метри на хвостосховищі Mount Polley, хоча плем’я Xatśūll оскаржило це рішення через суди. Після чотириденних слухань у червні Верховний суд Британської Колумбії підтримав Imperial, відхиливши заявку на заборону у серпні. Хоча плем’я пізніше подало апеляцію на судовий перегляд у вересні, вони помітно відмовилися оскаржувати сам заборону — що дозволило компанії продовжити роботи з підвищення дамби.

Наприкінці серпня Imperial отримала важливе дозвільне доповнення, яке дозволило розширити операції на Mount Polley та продовжити термін експлуатації шахти, включаючи розробку кар’єру та розширення сховищ. Показники виробництва підтверджують операційний імпульс: у третьому кварталі 2025 року видобуток міді з Red Chris зріс на 10% у порівнянні з минулим роком і склав 20,9 мільйонів фунтів проти 18,98 мільйонів у Q3 2024. За перші дев’ять місяців виробництво зросло на 20% і склало 67,51 мільйонів фунтів проти 56,37 мільйонів у відповідному періоді 2024 року.

Дослідження в галузі продовжувалися до кінця року, з оновленою кампанією буріння Huckleberry, завершеною наприкінці листопада. Важливі прориви включали 0,5% міді на 52,7 метрах, з підмножиною 0,81% міді та 0,23 г/т золота на 22,6 метрах. Акція досягла максимуму C$7,95 на початку грудня.

Meridian Mining: Підйом на стадії розробки

Річний дохід: 313,33%
Ринкова капіталізація: C$656,72 мільйона
Ціна торгів: C$1,55

Meridian Mining просуває головний проект Cabaçal з видобутку міді та золота у штаті Мату-Гросу, Бразилія. Концесія площею 50 квадратних кілометрів охоплює 11-кілометровий коридор вулканогенної масивної сульфіду, багатий на золото, мідь і срібло.

У березні проведено попереднє техніко-економічне обґрунтування, яке показало привабливу картину: чистий теперішній вартісний показник (NPV) у розмірі US$984 мільйонів, внутрішня норма рентабельності (IRR) 61%, і окупність за 17 місяців. Проект передбачає 10,6 років експлуатації з загальним виробництвом 169 647 метричних тонн міді. Оцінки ресурсів визначають 204 470 метричних тонн міді у 51,43 мільйонах тонн руди з середнім вмістом 0,4%, доповнених значними запасами золота та срібла.

Інженерні роботи прискорилися, коли Meridian у травні залучила Ausenco Brazil як головного інженера для остаточного техніко-економічного обґрунтування, яке планується завершити у першій половині 2026 року. У жовтні завершено буріння з хорошими результатами, зокрема 1,4% еквівалента міді на 27,5 метрах, з яких 6,1% еквівалента міді на 6,4 метрах. Очікується, що ці показники підтримають оновлення ресурсів і резервів у фінальній частині техніко-економічного обґрунтування.

У листопаді отримано важливий дозвіл — уряд штату Мату-Гросу офіційно затвердив попередній ліцензійний дозвіл Cabaçal — перший із трьох необхідних для початку робіт. Тепер Meridian зосереджена на отриманні дозволу на будівництво, що дозволить розпочати роботи. Ціна акції піднялася до C$1,65 на початку грудня.

St. Augustine Gold and Copper: Трансформаційна гра

Річний дохід: 300%
Ринкова вартість: C$331,75 мільйона
Ціна акції: C$0,32

St. Augustine розробляє проект King-king з видобутку міді та золота на Філіппінах у провінції Давао-де-Оро. Власність складається з 184 гірничих претензій у юрисдикції рівня 1 для великих відкриттів міді.

Структурні зміни відбулися протягом 2025 року. У травні компанія уклала угоду з Національною корпорацією розвитку (Nadecor) про придбання 100% дочірньої компанії Nadecor — Kingking Milling, яка має права на розробку. За угодою Nadecor отримує C$9,02 мільйонів, конвертованих у 185 мільйонів акцій. Структура спільного підприємства — розподіл власності 40/40/20 між St. Augustine, Nadecor і Queensberry — залишається незмінною.

У червні відбувся перехід боргу у капітал із Queensberry Mining, яка перетворила C$1,67 мільйонів боргу у 25,31 мільйонів простих акцій за ціною C$0,066 за акцію. Це збільшило частку Queensberry до 52% від випущених акцій.

Оновлений техніко-економічний аналіз у липні (з припущенням цін US$4,30 за фунт міді та US$2 150 за унцію золота) показав післяподатковий NPV у розмірі US$4,18 мільярда, IRR 34,2% і окупність 1,9 року. Проект передбачає 31 рік експлуатації з середнім щорічним виробництвом міді 96 411 метричних тонн і 185 828 унцій золота. Раннє виробництво (у перші 1-5 роки) становитиме в середньому 129 000 метричних тонн міді та 330 000 унцій золота щороку у шести фазах розвитку.

У жовтні залучено консалтингові компанії Stantec та Independent Mining Consultants для підготовки остаточного техніко-економічного обґрунтування, що оптимізує попередні рекомендації, включаючи процес хлоридного вилуговування для вилучення низькосортних сульфідів. Акція досягла C$0,58 у липні, а потім трохи знизилася.

Trilogy Metals: Стратегічний актив Аляски

Річний дохід: 269,23%
Капіталізація: C$1,07 мільярда
Ціна: C$6,24

Trilogy Metals розвиває поліметалічні проекти у північній Алясці у партнерстві 50/50 з South32. Головний проект Arctic — з вмістом міді, цинку, свинцю, золота і срібла — перейшов у стадію техніко-економічного обґрунтування. У лютому 2023 року проведено дослідження, яке прогнозує щорічне виробництво 148,68 мільйонів фунтів міді, 172,6 мільйонів фунтів цинку, 25,75 мільйонів фунтів свинцю, 32 538 унцій золота і 2,77 мільйонів унцій срібла. Післяподатковий NPV склав US$1,11 мільярда (IRR 22,8%, окупність 3,1 року).

Проект Bornite з видобутку міді та кобальту, розташований за 25 кілометрів на південь від Arctic, має поширену мінералізацію, що простежується з 1950-х років. Попередня економічна оцінка січня 2025 року оцінила післяподатковий NPV у US$393,9 мільйонів (з IRR 20%, окупністю 4,4 роки), з інферальними ресурсами міді у 6,53 мільярдів фунтів при заліковості 1,42%.

Обидва проекти залежать від дороги Ambler Access Road — пропонованого промислового коридору довжиною 211 кілометрів через Аляску. У жовтні стало переломним моментом, коли Сенат США скасував обмеження щодо управління землею, яке блокувало будівництво дороги з екологічних причин. Крім того, Міністерство оборони США виділило US$17,8 мільйонів (на придбання 10% акцій і 7,5% варрантів), що спрямовані на дослідження та розвиток, а також обіцяють сприяти фінансуванню та прискоренню дозволів через процес FAST-41.

До 24 жовтня Аляскинський індустріальний розвитковий та експортний організм підписав дозволи на проїзд із федеральними агентствами, відновивши дозволи на просування дороги. Акції Trilogy підскочили до C$14,70 у середині жовтня, а потім дещо знизилися до кінця року.

Northern Dynasty Minerals: Регуляторний перезапуск

Річний дохід: 234,12%
Ринкова капіталізація: C$1,53 мільярда
Ціна акції: C$2,84

Northern Dynasty прагне реалізувати проект Pebble — родовищі міді, молібдену, золота і срібла в регіоні Бристоль-Бей, Аляска, за 200 миль на південь від Анкориджа. Визначені та індикативні запаси міді становлять 6,5 мільярдів метричних тонн; імовірні ресурси додають ще 4,5 мільярдів метричних тонн. Визначені ресурси молібдену, золота і срібла становлять відповідно 1,26 мільйона метричних тонн, 53,82 мільйона унцій і 249,3 мільйона унцій.

Проект Pebble був зупинений у 2020 році, коли EPA наклала вето під час дозволу, посилаючись на потенційні пошкодження водосховища Бристоль-Бей. Після того, як Верховний суд відмовився розглядати справу у 2024 році через процедурні питання, справа повернулася до нижчих судів. Northern Dynasty вела судові процеси на рівні штату протягом 2024 року.

У 2025 році ситуація кардинально змінилася. У березні президент Трамп видав виконавчий наказ, який прискорює затвердження внутрішнього видобутку корисних копалин, прямо назвавши мідь стратегічно важливою. Це сприяло зростанню акцій навесні та влітку. Northern Dynasty отримала три продовження термінів EPA — по 90 днів (до 18 лютого), додатково 30 днів (до 14 травня) і ще 20 днів (до 12 червня) — у спробі досягти врегулювання.

Коли надії на врегулювання у липні зникли, Northern Dynasty подала 17 липня запит на швидке судове рішення. У жовтні з’явилися документи з аргументами на підтримку скасування вето, а керівництво компанії висловлювало впевненість. У листопаді були внесені корективи у терміни: Міністерство юстиції має подати вступні брифінги до 16 лютого 2026 року, а відповіді позивача — до 15 квітня 2026 року, що було зумовлено урядовим шатдауном.

Найважливішим стало те, що у грудні з’явилися амікос-петиції від National Mining Association, American Exploration and Mining Association, Alaska Mining Association і US Chamber of Commerce, які стверджували, що вето було незаконним, і підкреслювали важливість міді для будівництва, транспорту, електроніки та оборони. Максимум цін акцій досягнуто у середині жовтня — C$3,89.