Що нам каже Воррен Баффет про поточний ринок: чи очікується корекція акцій у 2026 році?

Мільярдний сигнал від Berkshire Hathaway

Останні інвестиційні кроки Воррена Баффета надіслали чіткий сигнал ринку: ринкове середовище більше не виглядає привабливим. Завдяки своїй ролі в Berkshire Hathaway, Баффет і співкерівники Тед Вешлер і Тодд Комб за останні 12 кварталів перейшли від традиційної позиції чистого купівлі до послідовного чистого продажу.

Цифри розповідають свою історію. З четвертого кварталу 2022 року Berkshire ліквідувала чисті позиції у акціях на суму $184 мільярдів — різкий поворот від знаменитої заяви Баффета 2018 року на CNBC, що «важко уявити місяці, коли ми не були б чистими покупцями акцій». Що робить цей зсув особливо важливим, так це час: він стався тоді, коли Berkshire тримала рекордні $184 мільярдів у готівці та короткострокових інвестиціях станом на вересень 2025 року.

Це не був крок, викликаний обмеженнями. Навпаки, це свідомий вибір накопичувати готівку, незважаючи на значний потенціал для інвестування. Для інвестора, який заробив репутацію на виявленні недооцінених можливостей, постійний продаж у поєднанні з рекордними резервами готівки свідчить про одне: привабливі оцінки стали рідкістю.

Чому оцінки досягли історичних екстремумів

Індекс S&P 500 наразі торгується на рівнях, які рідко зустрічаються в сучасній історії ринків. Циклічно скоригований коефіцієнт ціна-прибуток $382 CAPE( досяг 39,4 у грудні — серед найвищих за всю історію. Щоб поставити це у контекст: з моменту створення S&P 500 у 1957 році, індекс торгувався вище за CAPE 39 лише приблизно 25 місяців. Це становить всього 3% від усього 68-річного існування індексу.

Цей рубіж у оцінках має історичне навантаження. Останній подібний момент був у жовтні 2000 року, коли технологічний бульбашка досягла піку перед тривалим спадом ринку. Поточний період підвищених мультиплікаторів по всьому ринку свідчить про те, що або прибутки мають різко прискоритися, або корекції ринку зрештою знизять ціни.

Послідовна поведінка Баффета щодо продажів у цьому середовищі підтверджує простий принцип: коли ціни не виправдовують цінність, дисципліновані інвестори чекають. Його величезна позиція у готівці фактично є ставкою на те, що з’являться кращі можливості.

Що каже історія про 2026 і далі

Минулі результати дають тривожний каркас. Після 25 випадків з 1957 року, коли місячний CAPE індексу S&P 500 перевищував 39, індекс демонстрував передбачувані закономірності:

Прогноз на 12 місяців: середній дохід після CAPE понад 39 був негативним на рівні 4%. Якщо історія повториться, S&P 500 може знизитися приблизно на 4% до грудня 2026 року. Ще більш тривожно, що найкращий сценарій приніс 16% прибутку, тоді як найгірший — 28% втрату — широкий діапазон, що підкреслює непередбачуваність ринку навіть у історично дорогих періодах.

Прогноз на три роки: дані стають ще більш суворими. За цей період S&P 500 ніколи не давав позитивної прибутковості після випадків, коли CAPE перевищував 39. Замість цього індекс у середньому знижувався на 30%. Якщо цей шаблон збережеться, інвестори можуть стикнутися з сумарною втратою у 30% до грудня 2028 року.

Ніщо з цього не гарантує результатів. Впровадження штучного інтелекту може прискорити зростання прибутків, потенційно виправдовуючи високі оцінки. Але історичний шаблон радить бути обережним.

Практичний підхід для інвесторів

Злиття сигналів — )мільярдних чистих продажів Баффета, рекордних резервів готівки та історично високих коефіцієнтів CAPE — вказує на ринкове середовище, що вимагає обережної позиції. Замість того, щоб сприймати це як наказ повністю виходити з акцій, розгляньте це як сигнал переглянути структуру портфеля.

Інвесторам слід чесно оцінити, які активи вони з комфортом тримали б навіть при зниженні на 20-30%. Будь-яка позиція, яка викликає тривогу або паніку під час волатильності, є кандидатом на скорочення вже зараз. Створення резервів — збереження готівки або короткострокових цінних паперів — раптом перестає здаватися недоцільним і стає стратегічним кроком.

Багаті оцінки на фондовому ринку не передбачають конкретної дати зниження. Але історія підказує, що коли легенда індустрії починає продавати, тримаючи рекордні грошові резерви, а оцінки досягають найвищих рівнів за покоління, баланс ризику і нагороди схиляється до захисту, а не до агресії.