Прогноз Уолл-стріт на 2025 рік суперечить вибуховому десятиліттю S&P 500 — ось що насправді прогнозують аналітики

Десятиліття виняткових доходів встановлює високі очікування

Індекс S&P 500 був машиною для створення багатства протягом останніх десяти років. Цей широкий ринковий індекс, який відстежує 500 великих компаній США, що представляють понад 80% внутрішньої вартості акцій, приніс інвесторам вражаючі результати. Не враховуючи реінвестовані дивіденди, індекс зріс на 202% за цей період — що становить середню річну дохідність фондового ринку 11,6%. Враховуючи дивідендний дохід, результати стають ще більш вражаючими: загальний дохід становить 261%, з урахуванням складних відсотків 13,6% на рік.

Цей винятковий період охоплює кілька економічних циклів і ринкових умов, від відновлення після фінансової кризи до пандемічних збоїв і недавнього технологічного буму. Індекс був заснований у 1957 році і дотримується суворих критеріїв включення — компанії повинні демонструвати прибутковість за GAAP, мати достатню ліквідність торгів і ринкову капіталізацію не менше 22,7 мільярдів доларів.

Хто керує? Велична сімка домінує

Поточне керівництво індексом залишається зосередженим навколо гігантських технологічних компаній. Nvidia має найбільшу вагу — 7,3%, за нею йдуть Microsoft з 7% і Apple з 5,8%. Amazon (3,9%), Alphabet (3,5%) і Meta Platforms (3%) завершують домінування технологій, тоді як Broadcom, Berkshire Hathaway, Tesla і JPMorgan Chase доповнюють топ-10 активів. Це зосередження відображає, наскільки значно великі технологічні компанії формували останні рухи ринку.

2025: Уолл-стріт заливає ідею ралі водою

Незважаючи на історичну силу середньорічної дохідності фондового ринку і недавні рекордні вершини, стратеги на Уолл-стріт надзвичайно обережні щодо того, що буде далі. Огляд 17 великих інвестиційних банків і дослідницьких установ виявляє несподіваний консенсус: S&P 500 майже не рухатиметься до кінця року.

Медіанна ціль від цих аналітиків становить 6 400 — майже без змін порівняно з поточним рівнем близько 6 380. Цей прогноз «без змін» різко контрастує з вибуховим зростанням індексу у 2024 році та на початку 2025-го.

Ось як розподіляються прогнози:

Розподіл показує багато чого. В той час як оптимісти бачать ще 10-11% зростання, песимісти прогнозують двозначне зниження. Більшість зосереджені посередині, що свідчить про виснаження після потужного ралі.

Чому обережність? Тарифні та політичні невизначеності

Волатильність 2025 року сама по собі пояснює обережні прогнози. На початку року оголошення масштабних тарифів спричинило крах ринку, але відновлення прискорилося, коли паузи у переговорах викликали надію. Тим часом економічні дані неодноразово дивували з позитивного боку — прибутки за перший квартал перевищили очікування, у червні зростання зайнятості перевищило прогнози, безробіття знизилося до 4,1%, а ВВП другого кварталу зріс на 3% у річному вимірі проти очікуваних 2,4%.

Ця коливальна динаміка змусила аналітиків неодноразово переглядати свої очікування щодо середньорічної дохідності ринку. Початковий песимізм поступився більш високими цільовими показниками, але вони залишаються обережними. Висновок: зміни у торговій політиці можуть змінити настрої за ніч.

Підсумок

Медіанний прогноз Уолл-стріт фактично передбачає консолідацію, а не значне зростання. Після десятиліття з середньорічною дохідністю 13,6%, очікувати, що середній дохід фондового ринку зупиниться у 2025 році — це не лише консервативно, а й різкий поворот. Хоча недавні цінові рекорди свідчать про імпульс, дані аналітиків свідчать, що вони готуються до іншого сценарію 2025-го.