Зростання кави у В'єтнамі тисне на робусту, тоді як посуха в Бразилії підтримує ціни на арабіку

Ринок кави сьогодні демонструє змішані сигнали, з ф’ючерсами, що показують різні рухи. Березнева арабіка торгується з приростом +0.60 (+0.17%), підтримувана погодними умовами з Бразилії, тоді як березнева робуста знизилася на -100 пунктів (-2.53%), досягнувши однорічного мінімуму, оскільки В’єтнам збільшує експорт.

В’єтнамський експортний бум тисне на робусту

В’єтнам, провідний світовий виробник робусти, наповнює ринок рекордними поставками. За даними Національної статистичної служби В’єтнаму, експорт кави у 2025 році зріс на +17.5% у порівнянні з попереднім роком до 1.58 мільйонів метричних тонн. Цей сплеск зменшує побоювання щодо обмеженості пропозиції, які раніше підтримували ціни. У перспективі, виробництво В’єтнаму прогнозується зросте на +6% у 2025/26 до 1.76 ММТ (29.4 мільйонів мішків), що є рекордом за останні чотири роки, з потенціалом ще +10% зростання за сприятливих погодних умов.

Підтримка від посухи в Бразилії піднімає арабіку

На відміну від цього, арабіка отримує підтримку від погодних умов у Бразилії. Метеорологічна служба Somar повідомила, що регіон Міняс-Жерайс, найбільший виробник арабіки у Бразилії, отримав лише 47.9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня — лише 67% від історичного середнього рівня. Цей дефіцит сприяє зростанню цін на арабіку.

До підтримки додатково, бразильський реал сьогодні досяг трьотижневого максимуму щодо долара. Зміцнення реалу зазвичай стримує бразильських виробників кави від активного експорту, що несе ризик короткострокового обмеження пропозиції.

Тиск на запаси демонструє змішані сигнали

Дані з ICE щодо зберігань показують різні тенденції запасів. Запаси арабіки зменшилися до 1.75-річного мінімуму — 398,645 мішків 20 листопада, але згодом відновилися до двомісячного максимуму — 456,477 мішків станом на 24 грудня. Запаси робусти також знизилися до однорічного мінімуму — 4,012 лотів 10 грудня, перед тим як відновитися до 4,278 лотів наприкінці грудня.

Обмежені запаси зазвичай підтримують ціни, але відновлення запасів свідчить про деяке полегшення від крайньої нестачі.

Нормалізація тарифів у США змінює модель купівлі

Попит на каву у США з Бразилії демонструє цікаву динаміку. Під час періоду тарифів Трампа (серпень-жовтень), американські закупівлі бразильських бобів знизилися на 52% у порівнянні з попереднім роком до 983,970 мішків. Хоча ці тарифи згодом були зменшені, запаси кави у США залишаються обмеженими, що свідчить про затримку у поповненні запасів, а не про негайний сплеск попиту.

Перспективи зростання виробництва стримують бичачий сценарій

Глобальні темпи виробництва мають намір суттєво зростати. Прогноз врожаю Бразилії у 2025 році був підвищений на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків, згідно з оновленням Conab у грудні. Ще важливіше, що USDA Foreign Agriculture Service прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 досягне рекордних 178.848 мільйонів мішків, що на +2.0% більше у порівнянні з попереднім роком. Однак, це приховує важливий розподіл: прогнозується зниження виробництва арабіки на -4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти має зрости на +10.9% до 83.333 мільйонів мішків.

Особливий внесок робить В’єтнам — FAS прогнозує, що країна виробить 30.8 мільйонів мішків у 2025/26, що на +6.2% більше і є рекордом за останні чотири роки, підтверджуючи історію надлишку робусти.

Підсумки

Трейдери кави борються з протилежними тенденціями: підтримка арабіки з боку погодних обмежень у Бразилії та зміцнення валюти, у той час як пропозиція робусти з В’єтнаму залишається високою. Очікується, що світові кінцеві запаси зменшаться на -5.4% до 20.148 мільйонів мішків у 2025/26, але важливо враховувати складові — надлишок робусти знижує ціни, незважаючи на структурну нестачу пропозиції в інших сегментах ринку.