Чому майбутні ціни на газ застрягли в нейтралі, незважаючи на рекордні рівні експорту СПГ

Ринок природного газу увійшов у 2026 рік із класичним дисбалансом між попитом і пропозицією. Хоча експорт зрідженого природного газу (“LNG”) досяг рекордних рівнів, короткостроковий ціновий тиск через м’яку погоду, стабільне внутрішнє виробництво та менші за очікувані запаси затьмарили ці позитивні фундаментальні чинники. Для інвесторів, що слідкують за сектором, цей розрив між довгостроковою структурною силою і короткостроковою ціновою слабкістю створює цікаву можливість у таких компаніях, як EQT Corporation, Expand Energy і Coterra Energy.

Щотижнева картина: сезонна слабкість набирає обертів

Ф’ючерси на природний газ закінчили перший тиждень 2026 року під тиском, при цьому базовий контракт США у п’ятницю закінчився на рівні $3.618 за мільйон британських теплових одиниць — нижче за початок тижня і неспроможний підтримати ранній ріст вище $4. Причина? Поєднання тепліших за норму прогнозів на середину січня, що зменшили прогнозований попит на опалення в нижніх 48 штатах, у поєднанні з виведенням запасів у 38 мільярдів кубічних футів, що суттєво нижче ринкових очікувань.

Рівень виробництва залишається історично високим, обмежуючи будь-яке суттєве відновлення цін, навіть попри зростання внутрішнього попиту протягом зимового сезону. Фокус ринку на сезонних погодних моделях означає, що майбутні ціни на газ залишаються залежними від метеорологічних прогнозів, а не від зростаючого експорту, який теоретично мав би підтримувати їх.

Парадокс експорту LNG: сильний попит, слабкі ціни

Терміни США з зрідженим природним газом працюють майже на повну потужність, причому потоки газу у грудні досягли рекордних рівнів, оскільки міжнародні покупці поглинають зростаючі запаси. Ця сила експорту має, на папері, звужувати внутрішні запаси та підтримувати вищі майбутні ціни на газ. Однак структура ринку інвертувала цю логіку під час зимового сезону.

Причина проста: зростання виробництва і попит, зумовлений погодою, перевищують силу експорту. Коли внутрішні запаси є достатніми і короткострокові потреби в опаленні мінімальні, навіть рекордні поставки LNG не здатні суттєво вплинути на напрямок цін. Попит на LNG фактично став обмеженням для зниження цін, а не підлогою для підтримки — запобігаючи глибоким продажам, але не здатний створити значний потенціал для зростання.

Читання між рядків: що далі для інвесторів

Негайний прогноз для природного газу залежить від двох даних: оновлень погодних моделей і звітів про запаси. Перехід до справді холодних умов у середині або наприкінці січня може спричинити більш тісний баланс попиту і пропозиції та відкрити можливості для зростання цін. Навпаки, тривале тепло зменшить запаси і підтримає поточну цінову слабкість.

Ця короткострокова невизначеність не повинна відволікати від більш конструктивної середньострокової ситуації. Майбутні ціни на газ отримують структурний поштовх завдяки розширенню потужностей експорту LNG, зростанню попиту на енергоресурси у дата-центрах та трендам електрифікації, що закріплюють довгострокове зростання споживання. Для терплячих інвесторів періоди погодної слабкості часто є привабливими точками входу — особливо у виробників із масштабом операцій і дисципліною щодо витрат.

Три виробники, орієнтовані на відновлення

EQT Corporation є найбільшим у країні виробником природного газу за обсягами щоденних продажів, при цьому Аппалачський басейн (, що охоплює Огайо, Пенсильванію і Західну Вірджинію), становить понад 90% його виробничої сумі. Компанія стабільно перевищує квартальні оцінки прибутковості в середньому на 16.7% за останні чотири квартали і має рейтинг Zacks #3 (Утримувати).

Expand Energy закріпила свою позицію як провідний виробник природного газу в США після злиття з Chesapeake-Southwestern. Об’єднана компанія контролює значні площі в басейнах Хейнсвілл і Марцеллус — двох рушіях зростання, орієнтованих на попит LNG, будівництво дата-центрів і тренд електрифікації. Zacks очікує, що прибуток на акцію Expand Energy у 2025 році зросте на 317.7% порівняно з попереднім роком, хоча акції мають більш скромний показник перевищення очікувань за останні чотири квартали — 4.9%.

Coterra Energy, незалежний оператор із штаб-квартирою у Х’юстоні з 186 000 чистих акрів у Marcellus Shale, отримує понад 60% свого виробництва з природного газу. Очікуваний темп зростання прибутку за три-п’ять років становить 27.8%, що значно перевищує середній показник галузі — 17.2%. З оцінкою понад $20 мільярдів+ і рейтингом Zacks #3, Coterra показала перевищення очікувань за прибутком у останніх чотири квартали приблизно на 6.6%.

Висновок

Цінова слабкість природного газу на початку 2026 року маскує фундаментально покращену ситуацію для сектору. Хоча короткострокові перешкоди ймовірно збережуться доти, доки зима залишатиметься м’якою і виробництво залишатиметься високим, структурні чинники, що підтримують майбутні ціни на газ, залишаються цілісними. Для інвесторів, готових ігнорувати поточну волатильність, поєднання зростання експорту LNG, стабільного попиту на кінцевих ринках і дисциплінованої економіки виробників створює значний потенціал для зростання протягом наступних 12-24 місяців.