Чому ринки піднялися до рекордних максимумів? Виробники чіпів та сильний ринок товарів ведуть за собою

Вівторок продемонстрував сильний виступ на основних американських фондових індексах, зумовлений стрімким зростанням технологічних акцій та підтримкою товарних ринків. Питання, яке турбує кожного інвестора: що саме стало рушієм цього ралі? Розглянемо сили, що підштовхнули акції вгору.

Рекордний день: важливі цифри

Індекс S&P 500 закрився з приростом +0.62%, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average піднявся +0.99% — обидва досягли нових історичних максимумів. Nasdaq 100 не відстав, зростаючи на +0.94%, досягши однорічного максимуму. Ф’ючерсні ринки відобразили цю силу, з March E-mini S&P ф’ючерсами зростанням +0.62% і March E-mini Nasdaq ф’ючерсами з +0.95%.

Міжнародні ринки додали палива. Euro Stoxx 50 підскочив до історичного максимуму з +0.14%, а Shanghai Composite Китайського ринку піднявся на 10.5-річний максимум (+1.50%). Індекс Nikkei у Японії також досяг рекордних рівнів з приростом +1.32%.

Основна історія: що рухає цим імпульсом?

Виробники чіпів ведуть за собою

Сектор напівпровідників був головним двигуном прискорення ринку у вівторок. Компанії з сектору зберігання даних і виробництва чіпів домінували у списку лідерів зростання, з SanDisk, що піднявся більш ніж на +27%, на чолі S&P 500. Western Digital піднявся понад +16%, очолюючи зростання Nasdaq 100. Seagate Technology додала +14%, а Microchip Technology — понад +11% після кращих за очікуванням прогнозів за Q3, підвищивши прогноз чистих продажів до $1.19 мільярда з попередніх оцінок $1.11-1.15 мільярда, що перевищує консенсус у $1.14 мільярда.

Інші імена у секторі також слідували за хвилею: Micron Technology і NXP Semiconductors зросли більш ніж на +9%, Texas Instruments — понад +8%, Lam Research — понад +6%, а Applied Materials і Analog Devices — понад +4%.

Мідь і гірничодобувні акції сяють

Товарні ринки додали другий поштовх. Мідь досягла нового історичного максимуму, піднявшись понад +1%, а гірничодобувні акції широко зросли у відповідь. Срібло піднялося більш ніж на +5%. Потенційний тариф адміністрації Трампа на імпорт очищеної міді створив глобальні побоювання щодо пропозиції, оскільки імпорт міді до США у грудні сягнув найвищого рівня з липня.

Гірничодобувні компанії, що отримали вигоду, включають Hecla Mining (зростанням понад +11%), Newmont Mining (понад +5%), Coeur Mining і Barrick Mining (обидва понад +4%), а також Freeport McMoRan (понад +2%).

Глобальна підтримка ринків створює підтримку

Міжнародна сила надала критичну підтримку американським акціям. Досягнення історичних максимумів Euro Stoxx 50 і Nikkei створили позитивний імпульс для інвесторів у США. Це глобальне синхронізоване зростання — рідкість — допомогло підтримати ралі у вівторок, незважаючи на деякі економічні перешкоди.

Перешкоди, за якими слід стежити: динаміка інфляційної ставки

Не все йшло за планом. Доходність 10-річних казначейських облігацій зросла на +2 базисні пункти до 4.18%, що тисне на акції, оскільки вищі ставки зазвичай знижують оцінки акцій. Зростання очікувань інфляції сприяло цьому зростанню, з 10-річною інфляційною ставкою breakeven, що піднялася до однорічного максимуму 2.284%.

Індекс PMI для послуг у грудні знизився на -0.4 до 52.5 з початкових 52.9. Складовий PMI Єврозони також розчарував, знизившись на -0.4 до 51.5. Грудневий CPI у Німеччині був м’якшим за очікування, +0.2% місяць до місяця (проти очікуваних +0.4%) і +2.0% рік до року (проти +2.2%).

Комунікація ФРС: баланс між обережністю і рішучістю

Президент ФРС Річмонд Том Баркін висловив дещо жорсткий тон, пропонуючи, що податкові знижки та дерегуляція мають підвищити зростання цього року, водночас характеризуючи монетарну політику як залишаючуся у «делікатному балансі» між зростаючою безробіттям і наполегливим тиском інфляції.

Голова ФРС Стівен Міран відповів м’яким коментарем, заявивши, що політика ФРС «чітко обмежувальна і стримує економіку», і очікує «значних знижок ставок — понад 100 базисних пунктів» цього року.

Ці розбіжності у меседжах відображають внутрішні дебати у центральному банку перед засіданням FOMC 27-28 січня, де ринки оцінюють ймовірність зниження ставки на -25 базисних пунктів усього в 18%.

Основні економічні дані на найближчий час

Цього тижня важливі економічні релізи визначатимуть напрямок ринку. Основні події:

• Середа: Зміни зайнятості у грудні за ADP (очікується +48,000), індекс послуг ISM за грудень (очікується -0.3 до 52.3), кількість вакансій JOLTS за листопад (очікується +9,000 до 7.679 мільйонів), замовлення на фабриках за жовтень (очікується -1.1% місяць до місяця)

• Четвер: Продуктивність у непрацевлаштованому секторі за Q3 (очікується +4.7%), витрати на робочу силу (очікується +0.3%), початкові тижневі заявки на допомогу по безробіттю (очікується +12,000 до 211,000)

• П’ятниця: Новорічні дані по зайнятості у грудні (очікується +59,000), рівень безробіття (очікується -0.1 до 4.5%), середня погодинна заробітна плата (очікується +0.3% місяць до місяця, +3.6% рік до року), початкові будівельні дозволи за жовтень (очікується +1.4% місяць до місяця до 1.325 мільйонів), опитування споживачів університету Мічигану за січень (очікується +0.6 до 53.5)

Важливі рухи акцій поза технологічним ралі

Переможці:

Aeva Technologies підскочила більш ніж на +34% після оголошення про вибір своєї 4D LiDAR технології для автономної платформи Nvidia Drive Hyperion. OneStream піднялася понад +28% після оголошення про передові переговори щодо придбання Hg. Zeta Global зросла більш ніж на +10% після розкриття стратегічної співпраці з OpenAI для корпоративного маркетингового інтелекту. Oculis Holdings піднялася більш ніж на +6% на тлі FDA-блокбастеру для терапії Privosegtor. Axon Enterprise додала +6% після оновлення від Northcoast Research до цілі ($742). Vistra Corp. зросла більш ніж на +4% після оголошення про приблизно $4 мільярдну покупку 10 газових електростанцій.

Проигравші:

Акції охолодження дата-центрів зазнали тиску після коментарів індустрії напівпровідників щодо можливості роботи сучасних чіпів без традиційних охолоджувачів. Modine Manufacturing впала більш ніж на -7%, Johnson Controls — більш ніж на -6%, а Trane Technologies — більш ніж на -2%.

Енергетичні виробники відступили, оскільки ціна WTI знизилася більш ніж на -2%. Chevron очолила список зниження Dow з падінням понад -4%, Exxon Mobil і Halliburton обидва знизилися більш ніж на -3%. Marathon Petroleum, Phillips 66, APA Corp і ConocoPhillips всі знизилися більш ніж на -2%.

Інші значущі зниження: Versant Media Group впала більш ніж на -10% після початку продажу від Arete, American International Group знизилася більш ніж на -7% після новин про вихід CEO, TransUnion впала більш ніж на -4%, а Equifax — більш ніж на -3%.

Висновок: чому ринки зросли

Ралі у вівторок відобразило просту рівняння: сильний сектор чіпів і товарів переважив економічні розчарування і побоювання щодо ставок. Ралі сектору напівпровідників — особливо у зберіганні даних — узгоджувалося з глобальним оптимізмом щодо зростання, що відобразилося у пікових значеннях міжнародних ринків. Підтримка товарних ринків, особливо рекордний рівень міді, зумовлений імпортною динамікою, додала вирішального імпульсу.

Хоча побоювання щодо інфляції і змішані економічні дані створювали деякий тертя, привабливість секторної ротації у циклічні активи виявилася більш переконливою для інвесторів у вівторок. Наступний тиждень з даними про зайнятість і інфляцію визначить, чи збережеться цей імпульс або з’являться нові перешкоди.