Криза інфляції через американське лідерство: від піку Картеру до сучасних монетарних викликів

Інфляція послідовно займала перше місце серед економічних проблем Америки в останні роки, причому 62% опитаних у недавньому опитуванні назвали її «дуже великою проблемою» — значно випереджаючи доступність охорони здоров’я, зміну клімату та безробіття в громадській свідомості. Однак серйозність цієї проблеми значно варіюється залежно від епохи, яку ви розглядаєте. Розуміння того, як інфляція за часів Картеру сформувала політичні реакції в наступних адміністраціях, відкриває важливі уроки щодо економічного управління.

Коли інфляція стрімко зросла: ідеальний шторм епохи Картеру

Джіммі Картер успадкував погіршення економічної ситуації, коли він вступив у посаду в 1977 році. Його президентство зафіксувало найвищий середній рівень інфляції в сучасній історії США — 9,9% — вражаюча цифра, яка перевищувала майже всі інші періоди правління. Що зробило інфляцію за Картеру настільки руйнівною, було не лише одним фактором, а сукупністю криз.

Ембарго на нафту 1979 року, ініційоване ОПЕК, спричинило негайні енергетичні шоки, що поширилися на всі сфери економіки. Одночасно країна боролася з стагфляцією — токсичним поєднанням застійного економічного зростання та зростання цін — наслідком попередніх адміністрацій Ніксона і Фордa. Громадська довіра до урядових інституцій знизилася, що ще більше послабило економічну стабільність. На глобальній арені подібний інфляційний тиск руйнував інші розвинені економіки, створюючи ідеальний економічний шторм, який жодна адміністрація не могла подолати самотужки.

До моменту відходу Картеру з посади американці стикнулися з постійним двоцифровим зростанням цін, зростаючою фрустрацією та відчуттям, що традиційні інструменти політики виявилися безсилі. Цей період став попереджувальним прикладом про межі урядового економічного втручання.

Політичні реакції: від заморожування заробітної плати за Ніксона до структурних реформ Рейгана

Щоб зрозуміти боротьбу Картеру, важливо розглянути періоди інших президентів, які допомагають пояснити, чому контроль інфляції був таким важким. Річард Ніксон, зі своїм середнім рівнем інфляції (5.7%), спробував радикально втрутитися: у 1971 році запровадив 90-денне заморожування заробітних плат і цін. Хоча спочатку це було ефективно, цей тимчасовий захід зрештою провалився — ціни швидко відновилися після зняття контролю.

Герберт Форд у 1974 році застосував іншу тактику з програмою «Загін проти інфляції» (Whip Inflation Now), орієнтованою на добровільні дії бізнесу та споживачів. Однак зовнішні шоки, такі як нафтове ембарго 1973 року, перевищили його можливості, залишивши його з середнім рівнем інфляції 8.0% і економікою у кризі.

Коли Рональд Рейган прийшов до влади в 1981 році з мандатом знизити інфляцію, він застосував структурні зміни, а не цінові обмеження. Рейганоміка — поєднання податкових скорочень, зменшення соціальних витрат, дерегуляції та жорсткої монетарної політики — стала трансформаційною. З 13.5% у 1980 році рівень інфляції знизився до 4.1% у 1988 році. У період його каденції середній рівень інфляції становив 4.6%, що є істинним виправленням у порівнянні з піком 9.9% за Картеру.

Контраст: стабільні періоди перед недавнім зростанням

Десятиліття після Рейгана показали, що стабільно низька інфляція можлива за інших умов. Білл Клінтон керував періодом з середнім рівнем інфляції 2.6%, що був досить мирним і економічно зростаючим. Джордж Буш-молодший у 2.8%( середньому) також демонстрував стабільність, хоча його каденція була позначена атаками 11 вересня та Великою рецесією 2008 року, які парадоксально знизили інфляцію через економічний спад.

Барак Обама успадкував кризові умови, і хоча ціни зростали швидше за заробітні плати у його першому терміні, середній рівень інфляції залишався скромним — 1.4%. Початкові заходи з податкового стимулювання Дональда Трампа (2017-2021) тримали середню інфляцію на рівні 1.9%, доки пандемія COVID-19 не викликала безпрецедентних фіскальних заходів.

Поточна ситуація: коли інфляція знову піднялася

Президентство Джо Байдена зіткнулося з новим сплеском інфляційного тиску, що в середньому становить 5.7% — цифра, яка відлунює виклик, з яким стикався Ніксон. Однак джерела його зростання різняться: пандемічні перебої у ланцюгах постачання та енергетичні витрати, пов’язані з геополітичним конфліктом в Україні, спричинили недавнє зростання цін, а не структурний політичний фактор стагфляції, що визначав епоху Картеру.

Пік у 9% у 2022 році, досягнутий за Байденом, став найвищим рівнем інфляції за чотири десятиліття, але тенденція покращилася до приблизно 3% у 2024 році. Це свідчить про те, що сучасна інфляція, хоча й серйозна, може реагувати на інші механізми корекції, ніж ті, що були потрібні у 1970-х.

Глибший урок: вплив президента має свої межі

Хоча президенти мають значний вплив через податкову політику, рішення щодо витрат і регуляторну діяльність, макроекономічні результати рідко залежать лише від лідерства. Зовнішні шоки — війни, нафтові ембарго, пандемії, природні катастрофи — можуть зірвати навіть найкращі плани. Контраст між інфляцією за Картеру та наступними періодами показує, що економічні результати відображають зіткнення політичних рішень із обставинами, що виходять за межі контролю будь-якого окремого лідера.

Від консервативної середньої 1.4% за Ейзенхауером до рекордних 9.9% за Картером — інфляція в США не слідує простій траєкторії. Вона відображає складну взаємодію глобальних умов, монетарних реакцій і іноді чистого невезіння у часі. Розуміння цієї історії навчає смиренню щодо можливостей будь-якої адміністрації керувати інфляцією і поваги до справжніх труднощів цієї задачі.