Легенда Кремнієвої долини Пітер Тіль змінює свій технологічний портфель: чому він відмовляється від улюбленого штучного інтелекту на користь Apple

Сила, яку ніхто не очікував

Коли один із найуспішніших інвесторів Кремнієвої долини приймає сміливе рішення щодо портфеля, ринок слухає. Пітер Тіль, легендарний підприємець, що стоїть за PayPal і був одним із перших інвесторів Meta, щойно сигналізував про значний зсув у своїй інвестиційній стратегії. Згідно з останнім звітом 13F його хедж-фонду, Тіль повністю вийшов із позиції в Nvidia у Q3 — продавши 537 742 акції — одночасно відкривши нову позицію в Apple.

Що робить цей крок особливо важливим? Тіль фактично виходить із найбільш очевидного бенефіціара буму штучного інтелекту у напрямку акцій, які навіть Воррен Баффет почав скорочувати перед своїм виходом на пенсію. Це не випадкове балансування; це обдуманий зсув у тезі, що відкриває щось глибше про те, де досвідчений капітал бачить цінність у 2025 році.

Парадокс Nvidia: зростання має свою ціну

Щоб зрозуміти думки Тіля, потрібно оцінити, наскільки кардинально змінилася оцінка Nvidia. Коли OpenAI запустила ChatGPT комерційно 30 листопада 2022 року, ринкова капіталізація Nvidia становила всього $345 мільярдів. Сьогодні гігант GPU має оцінку у $4,6 трильйона — найцінніша компанія у світі.

Дохід і прибутки продовжують ставати рекордними. Однак під поверхнею щось змінилося у настроях інвесторів. З моменту звіту Nvidia за Q3 2025 року, 19 листопада, акції зросли всього на 1,7% — помітно млява реакція, яка натякає, що трирічний ралі може нарешті стикнутися з турбулентністю.

Проти цього говорять реальні перешкоди: конкуренція з AMD у дизайні GPU та виробники спеціалізованих чипів, такі як Broadcom, що створюють рішення для конкретних застосувань, поступово руйнують «рів» Nvidia. Хоча Nvidia має диверсифіковані можливості поза AI-ускорювачами, терміни та масштаб цих ставок залишаються невизначеними. Саме ця невизначеність, ймовірно, і спонукала Тіля зменшити ризики у своїй експозиції.

Рівняння Apple: нудне краще за волатильне у коригуючому ринку

Тут традиційна мудрість дає збій. Apple, можливо, найменше інноваційна у сфері AI серед своїх мегакепових технологічних колег. Але саме в цьому і полягає вся суть.

Apple має встановлену базу понад 2 мільярди активних пристроїв у світі. Замість того, щоб винаходити проривне обладнання для AI, Apple просто потрібно інтегрувати генеративний AI у свою існуючу екосистему — від функцій iPhone до сервісів App Store. Такий підхід забезпечує стабільний, передбачуваний дохід без необхідності космічних інвестицій у R&D.

Оцінкові співвідношення розповідають цікаву історію: Nvidia торгується з прогнозним P/E приблизно 24x, тоді як Apple — з 32x. На папері Nvidia виглядає дешевше через швидше зростаючі прибутки. Але сама оцінка не враховує ризик-скориговану дохідність, що, ймовірно, і є метою Тіля.

Nvidia торгується як акція з високим бета-коефіцієнтом — схильна до різких коливань на новини про AI та квартальні сюрпризи з прибутками. Apple, незважаючи на повільніше зростання останніми роками, залишається фортецею: стабільне генерування готівки, стабільність «блакитних фішок» і стійка бізнес-механіка. Коли ринок неминуче карає спекулятивні позиції, капітал зазвичай повертається у більш стійкі активи з нижчою волатильністю.

Що це означає для вашого портфеля

Рішення Тіля свідчить про його очікування або сповільнення темпів Nvidia, або ширшої корекції у високоволатильних зростаючих акціях. Переключившись у Apple, він фактично обмінює стрімке зростання на більш плавні, передбачувані доходи — класичний хід зменшення ризиків, що приваблює інвесторів із довгостроковим горизонтом, які цінують збереження капіталу поряд із прибутками.

Жодна з акцій не є явною вигідною покупкою, але вони представляють протилежні кінці ризикового спектра. Nvidia залишається іграшкою для зростання; Apple — стабілізатором. Для інвесторів, що слідкують за потоками досвідчених грошей, недавня активність Тіля у портфелі багато говорить про рівень довіри та про те, що є розумним хеджем у епоху AI.