Енергоефективність змінює інфраструктуру ШІ — ось чому одна акція має значення

Швидке зростання обсягів роботи штучного інтелекту створює безпрецедентний виклик для дата-центрів: управління масивним теплом, яке генерується обчислювальною потужністю. На відміну від попередніх вузьких місць у інфраструктурі, пов’язаних із доступністю обладнання, сьогоднішні обмеження зосереджені на енергоефективності та тепловому управлінні — зміщення, яке переосмислює розподіл капіталу у секторі.

Масштаб проблеми

Прогнози Gartner малюють сувору картину майбутнього. Очікується, що споживання електроенергії дата-центрами зросте з приблизно 448 терават-годин (TWh) у 2025 році до приблизно 980 TWh до 2030 року — більш ніж у два рази за п’ять років. Частка роботи штучного інтелекту демонструє ще більш драматичну картину: прогнозується, що сервери, оптимізовані для AI, становитимуть близько 21% від загального споживання електроенергії дата-центрів у 2025 році, підвищившись до 44% до 2030 року.

Оскільки більшість електроенергії, спожитої чіпами AI, безпосередньо перетворюється на тепло, системи охолодження стали так само важливими, як і системи подачі електроенергії. Без ефективних рішень теплового управління дата-центри стикаються з каскадними ризиками, включаючи пошкодження обладнання, зниження продуктивності та відмови систем.

Динаміка ринку, що створює сприятливі умови

Ринок реагує на ці виклики значними капітальними вкладеннями. Глобальні капітальні витрати на дата-центри зросли на 59% у третьому кварталі 2025 року, тоді як ринок прямого рідинного охолодження розширився ще більш драматично — на 85% — що демонструє, куди спрямовують свої інвестиції оператори.

Vertiv (NYSE: VRT) знаходиться на перетині цих двох мегатрендів. Компанія постачає критичну інфраструктуру, від якої залежить сучасний дата-центр: системи розподілу та управління електроенергією, теплові рішення, спеціалізовані стелажі та програмні платформи, які разом дозволяють операторам ефективно запускати все більш складні робочі навантаження AI.

Фінансова динаміка та перспективи

Недавні результати Vertiv відображають цю сприятливу позицію. Доходи за третій квартал зросли на 29% у порівнянні з минулим роком до $2.68 мільярда, тоді як скоригований розподілений прибуток на акцію стрімко зріс на 63% до $1.24. Що ще важливіше, коефіцієнт book-to-bill компанії досяг 1.4, а замовлення зросли на 60% у порівнянні з минулим роком — що свідчить про стабільний попит.

Заборгованість за замовленнями на суму $9.5 мільярда (зросла на 30% у порівнянні з минулим роком) забезпечує значну видимість доходів, що простягається далеко за 2026 рік. Це створює подушку, яка захищає компанію від короткострокової макроекономічної невизначеності і водночас забезпечує чітку траєкторію зростання.

Стратегічне позиціонування

Vertiv систематично зміцнює свою конкурентну перевагу. Платформа сервісів компанії — яка інтегрує віддалене моніторинг, прогнозну аналітику, теплове картографування, оцінку якості електроенергії та енергетичну оптимізацію — має потенціал для отримання значного повторюваного доходу з урахуванням зростаючої щільності та складності стелажів дата-центрів.

Недавнє $1 мільярдне придбання PurgeRite, спеціалізованої компанії з управління рідинами, розширило можливості теплового управління Vertiv. Експертиза PurgeRite у промиванні, очищенні та фільтрації систем рідинного охолодження вирішує критичну потребу у високоплотних інфраструктурах AI.

Географічно Vertiv розширює виробничі потужності в Азії. Новий завод у Джохорі, Малайзія, очікується запустити у Q1 2026 року, що зменшить час виготовлення для гіперскейлерів, які розробляють інфраструктуру, готову до AI.

Контекст оцінки

При приблизно 33-кратному співвідношенні прогнозних прибутків, оцінка Vertiv здається завищеною на поверхневому рівні. Однак поєднання значного запасу замовлень, багаторічної видимості доходів і зростаючого потоку сервісних доходів свідчить, що премія відображає справжні можливості зростання, а не спекулятивні позиції. Оскільки галузь стикається з енергетичними та ефективнісними вимогами AI, компанії, що вирішують ці інфраструктурні виклики, мають обґрунтовані премії в сучасному ринковому середовищі.