Цикл інвестицій в ШІ може продовжувати прискорюватися у 2026 році — ось чому

Велика прихильність: плани керівників щодо витрат не дають ознак сповільнення

Згідно з останніми даними опитування консалтингової компанії Teneo, корпоративний світ не зменшує темпи інвестицій в штучний інтелект. Навпаки, 68% керівників вказують, що їхні організації збільшать витрати на ШІ понад рівень 2025 року. Це широке зобов’язання зберігається попри реальність: більшість ініціатив у сфері ШІ, що наразі реалізуються, не приносять прибуткових результатів.

Цей парадокс відкриває важливу річ про те, як сучасні корпорації орієнтуються у конкурентному середовищі. Коли керівники стикаються з контролем з боку акціонерів, визнання того, що інвестиції у ШІ не принесли очікуваних результатів, може нашкодити репутації. Продовження інвестицій — і ще більш агресивних — посилає інший сигнал ринку: ми ставимо на ШІ як на двигун зростання, і вкладаємо капітал там, де наша впевненість.

Взаємопов’язані технологічні гіганти створюють імпульс, а не руйнування

Спостерігачі ринку все голосніше говорять про ризики «бульбашки», особливо вказуючи на складну мережу угод і партнерств між великими технологічними компаніями. Логіка здається зрозумілою: якщо один гігант зазнає невдачі, інші підуть за ним у ланцюговій реакції.

Однак ця взаємозалежність також функціонує як стабілізуючий механізм. Коли компанії мають взаємні фінансові інтереси через спільні угоди щодо інфраструктури ШІ, закупівлі чипів і хмарних сервісів, кожна сторона має стимул підтримувати цикл інвестицій. Замість того, щоб це був будинок із карт, що може обвалитися, поточна структура більше нагадує екосистему, де учасники зацікавлені у продовженні витрат.

Домінування Nvidia приховує ширші питання ринку

З ринковою капіталізацією близько 4,6 трильйонів доларів Nvidia (NASDAQ: NVDA) стала основним бенефіціаром впровадження корпоративного ШІ. Попит на її чипи залишається високим, оскільки організації змагаються за розширення своїх можливостей машинного навчання.

Однак оцінка Nvidia відображає цей успіх. Компанія торгується з прогнозним мультиплікатором ціна-прибуток близько 25, що перевищує середнє значення S&P 500 у 22. До січня 2026 року акції Nvidia знизилися на 11% від свого 52-тижневого максимуму — це зниження сигналізує про обережність інвесторів щодо розтягнутих оцінок навіть за умов оптимістичних фундаментальних показників.

Реальна небезпека: розрізнення справжніх гравців у ШІ від спекуляцій

Дебати навколо бульбашки ШІ часто плутають два окремі питання: чи знизяться витрати на ШІ? І чи виправдані нинішні оцінки акцій?

Опитування Teneo свідчить, що перша відповідь — «ні, у 2026 році». Зобов’язання керівників щодо збільшення витрат на ШІ свідчить про продовження капітальних потоків у сектор. Це сам по собі не запобігає розриву бульбашки, але вказує, що різке падіння попиту не є негайною причиною кризи.

Друге питання залишається відкритим. Деякі акції ШІ торгуються з преміями, що передбачають роки бездоганного виконання та гіперзростання. Інші, наприклад Nvidia, мають оцінки, які здаються більш обґрунтованими з огляду на продемонстровану прибутковість і стійкі конкурентні переваги. Це розрізнення має велике значення для інвесторів, що оцінюють ризики та потенціал доходу.

Прийняття інвестиційних рішень у невизначеному середовищі

Для інвесторів, що розглядають можливість вкладень у акції ШІ, ситуація вимагає вибірковості, а не повної відмови або ентузіазму. Компанії з неоднозначним шляхом до прибутковості або з оцінками, що потребують найкращих сценаріїв для виправдання поточних цін, заслуговують обережності. Організації з більш чіткими бізнес-моделями, реальним доходом від продуктів ШІ і більш помірними оцінками щодо потенціалу зростання можуть залишатися у фокусі уваги.

Відсутність неминучого сповільнення витрат на ШІ не гарантує значного зростання акцій у 2026 році. Настрій ринку щодо технологічних оцінок явно посилився. Однак фундаментальне зобов’язання керівників корпорацій розширювати інвестиції у штучний інтелект свідчить, що довгострокова інфраструктурна розбудова сектору — і компанії, що її забезпечують — залишаться у порядку денному на багато років вперед.