Ландшафт інвестицій в ШІ у 2026 році: чому ці три технологічні гіганти формують майбутнє

Аргументи на користь ASML, Nvidia та Microsoft у вашому портфелі

Зі зростанням S&P 500 майже на 80% за останні три роки, скептицизм інвесторів щодо оцінок цілком зрозумілий. Однак останні дані виявляють щось переконливе: 60% опитаних вважають, що компанії, орієнтовані на ШІ, забезпечать значні довгострокові прибутки, з особливою впевненістю серед мілленіалів (63%), покоління Z (67%) та високодохідних осіб, що заробляють понад $150 000 на рік (70%). Це не хайп — це структурний зсув у способі побудови технологічної інфраструктури.

Розуміння ланцюга доданої цінності ШІ

Замість того, щоб ставити все на один сегмент, найрозумніша стратегія формування портфеля — це позиціонування по всій екосистемі акцій ШІ. Три компанії заслуговують особливої уваги: ASML, Nvidia та Microsoft. Разом вони представляють апаратну інфраструктуру, лідерство у проектуванні чипів та домінування на рівні застосунків.

ASML: вузьке місце у виробництві напівпровідників

ASML (NASDAQ: ASML) займає унікальну позицію — це єдиний у світі виробник, здатний створювати машини для екстремальної ультрафіолетової літографії (EUV). Це не просто спеціалізоване обладнання; це основні інструменти для створення наступного покоління ШІ-чипів, що містять мільйони транзисторів у неймовірно щільних конструкціях.

Компанії, такі як Nvidia, Broadcom і Advanced Micro Devices, залежать від технологій ASML для виробництва своїх передових процесорів. Оскільки попит на ШІ-чипи зростатиме у наступні десятиліття, фабрики будуть змушені постійно оновлювати свої системи ASML. Це створює довгостроковий тренд, який важко відтворити в іншій частині екосистеми напівпровідників.

Nvidia: домінування у дата-центрах попри конкуренцію

Конкурентне середовище змінюється. Індивідуальні чипи від Broadcom, AMD, Alphabet та інших захоплюють додаткову частку ринку у спеціалізованих прискорювачах ШІ. Однак Nvidia (NASDAQ: NVDA) зберігає переважне лідерство у графічних процесорах та гіперскейл-рішеннях для дата-центрів.

Економіка розповідає свою історію: чистий прибуток Nvidia з маржею понад 53% означає, що компанія перетворює більше половини свого доходу у чистий прибуток. Навіть якщо конкуренція знизить ціни та маржі, бізнес-модель залишається надзвичайно стійкою. Чи то корпоративні навантаження переміщуються між хмарними провайдерами, чи нові моделі ШІ набирають популярності, Nvidia отримує прибуток із базового апаратного прискорення, необхідного у всіх сценаріях.

Microsoft: збалансована гра у ШІ на всіх рівнях

Microsoft (NASDAQ: MSFT) пропонує щось інше — експозицію до кількох центрів прибутку ШІ. Через Azure компанія домінує у хмарній інфраструктурі. Як великий інвестор у OpenAI, що забезпечує основу для Copilot та корпоративних інструментів ШІ, Microsoft бере участь у економіці моделей. А через підрозділи корпоративного програмного забезпечення та ігор вона захоплює цінність на рівні застосунків.

Ця багаторівнева експозиція робить Microsoft природним доповненням до портфеля поряд із чистими виробниками чипів. Компанія також стабільно повертає капітал через дивіденди та агресивні викупи акцій, торгуючись за розумною мультиплікацією 30x за прогнозним прибутком у порівнянні з її зростальним профілем.

Формування портфеля: уникнення ризику концентрації

Спокуса переважити один сегмент — чи то виробників чипів, чи платформи програмного забезпечення — є стратегічною помилкою. Акції ШІ охоплюють увесь ланцюг доданої цінності, і справжні інвестори мають підтримувати позиції у інфраструктурі (ASML), проектуванні чипів (Nvidia) та інтегрованих програмних/хмарних рішеннях (Microsoft). Це диверсифікація забезпечує кілька векторів прибутку і захищає портфелі від неминучої волатильності сектору.

Історичний досвід показує: коли Nvidia з’явилася у curated списках у квітні 2005 року, інвестиція у $1,000 зросла б до понад $1.1 мільйона. Netflix також потрапив до подібних списків у грудні 2004 року, принісши понад $490,000 з тієї ж суми. Це не була удача — це були структурні позиції у трансформаційних технологічних хвилях.

Можливість ШІ нагадує ці переломні моменти. Розподіляючи експозицію по всьому ланцюгу доданої цінності, а не концентруючись на одному сегменті, інвестори позиціонують себе для отримання вигоди з того, що захопить найбільшу цінність, одночасно зберігаючи диверсифікацію та захист від ризику концентрації.