Чи справді Silver готовий прорватися через бар'єр $100 ? Що кажуть експерти

Розкішне зростання срібла цього року знову підняло питання про те, чи може цей дорогоцінний метал дійсно досягти $100 за унцію — і деякі провідні спостерігачі ринку кажуть, що це не просто можливо, а все більш ймовірно.

Побудова кейсу навколо тризначного срібла

Перспективи для срібла змінилися кардинально. За перші дев’ять місяців 2025 року метал піднявся більш ніж на 50 відсотків, досягнувши 14-річного максимуму понад $44 наприкінці вересня. Цей імпульс викликав справжню дискусію серед індустріальних експертів щодо того, чи можлива територія $100 — і, можливо, раніше, ніж очікувалося.

Що сприяє цьому консенсусу? Геополітична нестабільність, стійка економічна невизначеність і зростаючі торговельні напруженості створили середовище, в якому сяють дорогоцінні метали. Однак поза цими короткостроковими каталізаторами лежить структурний аргумент, який має більшу вагу: широко визнаний дисбаланс між попитом і пропозицією на ринку срібла.

Кілька аналітиків тепер відкрито обговорюють математику за тризначним ціноутворенням. Світ видобутку виробляє приблизно 1:7.5 унцій золота на кожну унцію срібла, але ринок оцінює їх приблизно у 1:90. Ця величезна різниця — при корекції — теоретично може підняти ціну срібла значно вище. Деякі припускають, що якщо співвідношення ціни золота до срібла нормалізується ближче до рівнів виробництва, то $100 срібло буде лише сходинкою.

Історія дефіциту пропозиції, яка все змінила

Багато років рівень попиту і пропозиції домінував у розмовах інсайдерів щодо майбутнього срібла. Учасники галузі тепер широко визнають, що щорічне споживання срібла — з урахуванням сонячних панелей, електромобілів, напівпровідників і відновлюваної інфраструктури — перевищує видобуток на 150-200 мільйонів унцій щороку.

Це не теорія. Дані інвентаризації London Bullion Market Association показують, що фізичні запаси срібла скоротилися на 30-40 відсотків за останні роки, тоді як запаси золота зменшилися лише на 3-4 відсотки. Надземні запаси зменшилися майже на 500 мільйонів унцій за останнє десятиліття, створюючи те, що багато описують як справжнє звуження фізичного ринку.

Розповідь про нові технології має тут велике значення. Виробництво сонячних панелей виявило, що вищий вміст срібла підвищує ефективність, розширюючи використання в секторі, який уже прогнозується значно зростати. Недавня політична підтримка сонячної енергетики в Індії являє собою невикористаний попит, який може спожити сотні мільйонів додаткових унцій у найближчі роки.

Рівняння процентних ставок

Рішення центральних банків безпосередньо впливають на ціну дорогоцінних металів, і 2024-2025 роки стали ідеальним прикладом. Коли Федеральна резервна система сигналізувала про зниження ставок, і золото, і срібло різко відновилися. Це зниження ставки у вересні прискорило зростання ще більше. Зниження процентних ставок зменшує альтернативну вартість утримання бездоходних активів, таких як дорогоцінні метали, створюючи природний сприятливий фон для інвестицій у срібло.

Поточна траєкторія ФРС залишається важливим пунктом спостереження. Навіть помірні коригування ставок можуть спричинити значну волатильність срібла через його чутливість.

Що справді вірять ринкові експерти щодо $100 срібла

Консенсус помітно змінився. Кілька провідних голосів тепер регулярно обговорюють $100 не як фантазію, а як ймовірність:

Gary Savage (Smart Money Tracker) у середині 2025 року заявив, що досягнення $100 було “легким”, додавши, що $500 було цілком реальним протягом трьох-чотирьох років.

Willem Middelkoop (Commodity Discovery Fund) повідомив учасникам галузі на нещодавніх конференціях, що $100 можливо досягти протягом десятиліття, підкреслюючи, що пропустити цей рух означатиме втратити значні прибутки.

Tavi Costa (Crescat Capital) очікує, що метал протестує $50 протягом шести місяців і вийде на нові території, посилаючись на незвичайні схеми накопичення за нижчими цінами.

Mark O’Byrne (Tara Coins) цілиться у $100-$150 діапазон протягом трьох-п’яти років, приписуючи зростання хронічному дефіциту пропозиції у поєднанні з зростанням глобальних ризикових активів.

John Rubino (Substack) по-іншому сформулював можливість: якщо фізичний дефіцит триватиме, ф’ючерсні ринки COMEX можуть зіткнутися з тиском на доставку, що потенційно викличе панічне купівлю, яка підніме ціну далеко за межі $100.

Frank Holmes (US Global Investors) вважає, що це легко досяжно, враховуючи багаторічний дефіцит пропозиції, що співпадає з вимогами електрифікації.

InvestingHaven прогнозує, що срібло протестує $100 до кінця 2025 року, а потім підніметься до $49 до 2027 і $77 до 2030 — і потенційно набагато вище.

Навіть Mani Alkhafaji $82 First Majestic’s VP of Corporate Development( використовував математичні аргументи, зазначаючи, що якщо золото торгується за $3,000, а співвідношення виробництва вказує, що срібло має бути значно дорожчим відносно цього рівня, сріблу потрібно суттєво зростати, щоб “наздогнати”.

Історична перспектива

Історичний максимум срібла — трохи менше )у 1970-х — був досягнутий лише один раз з тих пір, під час ралі 2011 року. Однак метал переважно залишався у двозначних числах протягом 2010-х, перш ніж піднятися у діапазон понад $20 у 2020-х.

Останній рівень $50 представляє значний прогрес, але все ще поступається історичним максимумам невеликим відсотком. Щоб срібло досягло $44 з поточних рівнів, потрібно приблизно 125-130 відсотків зростання — значне, але не безпрецедентне з огляду на історичну волатильність металу та масштаб структурних драйверів, що зараз працюють.

Ускладнення паперового ринку

Інсайдери галузі вказують на ще один нюанс: як ф’ючерсні ринки взаємодіють із фізичними запасами. Паперовий ринок срібла — контракти, укладені фінансовими інституціями, а не фізичним металом — нібито штучно знижує ціну. Як тільки стане очевидним фізичний дефіцит, механізми торгівлі ф’ючерсами можуть посилити зростання цін.

Ця динаміка додала терміновості недавнім рішенням великих виробників срібла розвивати альтернативні канали розподілу, включаючи спеціалізовані монетні операції, що потенційно обійдуть традиційних банківських посередників.

Промисловий попит: часто-непомічений драйвер

Хоча інвестиційний попит на срібло привертав увагу під час “скручування” 2021 року, промислове використання залишалося стабільним. Виробництво сонячних панелей, виготовлення напівпровідників, електрифікація автомобілів і нові технології батарей вимагають срібла. Деякі роки спостерігається зростання інвестиційного попиту $100 2022 фізичний попит зріс на 22 відсотки(, тоді як інші періоди підкреслюють зростання промислового споживання )2023 промисловий попит зріс на 11 відсотків(.

Двофазний профіль попиту — срібло як дорогоцінний метал і як промисловий товар — створює механізми підтримки цін, яких позбавлений золото. Під час економічних криз інвестиційний попит зростає. Під час розширень промисловий попит прискорюється. Обидва сценарії підтримують вищі ціни.

Питання на $1,000

Обговорення природно переходять до крайностей: чи може срібло дійсно досягти $1,000 за унцію? Поточна реальність каже ні. Золоту потрібно зростати понад $10,000 за унцію )з понад 300 відсотків від сьогоднішніх $3,000( для таких співвідношень, щоб мати математичний сенс. Більш прагматично, навіть якщо ціна відповідала б співвідношенню виробництва, то при 1:7.5 відносно $3,000 золота срібло досягло б приблизно $400 — і це далеко від $1,000.

Однак траєкторія залишається переконливою. Якщо срібло досягне )протягом найближчих кількох років — а кілька аналітиків очікують саме цього — це вже означає подвоєння з останніх рівнів і підтверджує позиції щодо багаторічних накопичень.

Конвергенція доказів

Що робить $100 срібло все більш правдоподібним, — це не один фактор, а конвергенція кількох підтримуючих аргументів:

Структурний дефіцит пропозиції триває, незважаючи на роки дефіцитних умов. Витік запасів на поверхні прискорюється. Промисловий попит від електрифікації та відновлюваної енергетичної інфраструктури щороку зростає. Співвідношення ціни золота до срібла залишається історично широким відносно співвідношень виробництва. Геополітична і макроекономічна невизначеність підтримують інвестиційний попит на дорогоцінні метали. Цикли зниження ставок центральних банків зазвичай підтримують дорогоцінні метали.

Замість того, щоб питати, чи досягне срібло $100, можливо, більш актуальне питання — скільки ще може тривати цей поточний тренд, перш ніж такі рівні стануть неминучими. Консенсус учасників ринку вказує, що відповідь може бути вимірюваною в роках, а не десятиліттях.