Зростання експорту СПГ не зумовлює зворотного руху цін на природний газ у початку 2026 року

Природний газ відкрив 2026 рік із зниженням, оскільки негайний тиск ринку перевищив структурну підтримку з боку стабільного попиту на зріджений природний газ. Поєднання тепліших за прогнозом умов, несподівано скромних запасів на складах і рекордних обсягів виробництва у США створили перешкоди для цін протягом перших тижнів року.

Тема короткострокового попиту-пропозиції домінує

Тижнева торгівля показала, як короткострокові фундаментальні чинники можуть переважати довгострокові структурні бичачі наративи. Основний ф’ючерсний контракт на природний газ у США закінчив п’ятничну сесію на рівні $3.618 за мільйон британських теплових одиниць — що є зниженням за тиждень після невдачі підтримати ранній прорив понад $4. Менше ніж очікувалося попит на опалення в середині січня у нижніх 48 штатах сприяв цим зниженням.

Дані щодо запасів підтвердили песимістичну короткострокову картину. Останнє виведення запасів склало 38 мільярдів кубічних футів, що значно нижче ринкових очікувань і свідчить про більш вільний баланс попиту та пропозиції. Тим часом внутрішнє виробництво у США залишалося на високих рівнях, що додатково обмежувало потенціал зростання цін, незважаючи на історично сильну експортну активність LNG у грудні.

Чому рекордні обсяги експорту LNG не підтримують ціну

Парадокс ринків природного газу полягає у розриві між структурними та циклічними силами. Терміни експорту LNG у США встановили нові рекорди за потоками сировини у останні місяці, що відображає стійкий іноземний попит на американський зріджений природний газ. У грудні середні поставки до основних експортних об’єктів досягли нових максимумів, підкреслюючи тривалий міжнародний попит на американські поставки.

Однак ця структурна міцність залишається недостатньою для компенсації погодних факторів у торгівлі. Фокус ринку на прогнозах попиту в середині зими означає, що м’які умови можуть швидко переважити імпульс експорту LNG, особливо коли внутрішнє виробництво залишається близьким до рекордних рівнів. Попит на LNG вдалося запобігти більш різким зниженням цін, але його недостатньо для підвищення котирувань ураховуючи поточний більш м’який короткостроковий фундаментальний сценарій.

Три виробники природного газу, орієнтовані на довгострокові прибутки

Хоча короткострокова волатильність цін зберігається, кілька великих виробників пропонують експозицію до покращення фундаментальних показників:

EQT Corporation очолює внутрішній сектор природного газу за обсягами виробництва, з домінуючими операціями у Аппалачському басейні, що охоплює Огайо, Пенсильванію та Західну Вірджинію. Компанія отримує понад 90% свого виробництва з природного газу. EQT стабільно перевищує очікування щодо прибутків, демонструючи середній сюрприз приблизно 16.7% за останні чотири квартали.

Expand Energy тепер є найбільшим виробником природного газу в країні після недавньої консолідації галузі, з основними активами у басейнах Хейнсвілл і Марцеллус. Компанія добре позиціонується для захоплення зростаючого попиту, зумовленого експортом LNG, розвитком інфраструктури штучного інтелекту та тенденціями електрифікації. За консенсус-прогнозами, прибутки зростуть на 317.7% у порівнянні з минулим роком у 2025 році, при цьому середній сюрприз за останні чотири квартали становить приблизно 4.9%.

Coterra Energy працює як незалежна компанія з досліджень і видобутку, маючи близько 186 000 чистих акрів у продуктивному формації Марцеллус у Аппалачському басейні. Природний газ становить понад 60% портфеля виробництва компанії. З прогнозованим зростанням прибутків на 27.8% у три-п’ять років — що перевищує середній показник галузі у 17.2% — Coterra демонструє значний довгостроковий потенціал зростання. Ринкова оцінка компанії перевищує $20 мільярдів, а середній сюрприз за останні чотири квартали становить 6.6%.

Що далі для ринків природного газу

Негайний прогноз залежить від нових погодних прогнозів і звітів про запаси на складах, а не від настроїв на ринку. Перехід до холоднішої погоди наприкінці січня може швидко відновити баланс попиту та пропозиції, тоді як подальше потепління збережить скромні режими виведення запасів. Ця невизначеність пояснює недавні коливання цін, але не зменшує позитивний довгостроковий попит.

Для терплячих інвесторів сценарій залишається сприятливим. Зростання потужностей експорту LNG забезпечує стабільну структурну підтримку попиту, а зима все ще пропонує можливості для зниження запасів через холод. Ослаблення через погодні умови може створити привабливі можливості для входу, особливо для операторів із масштабом і ефективністю. Компанії з природним газом із міцним балансом і експозицією у басейнах Аппалачі або Хейнсвілл мають залишатися ключовими точками уваги, оскільки фундаментальні показники ринку продовжують розвиватися протягом сезону.