Що робить останню технологічну ставку Воррена Баффета вартою вашої уваги? Глибокий аналіз його останнього кроку як генерального директора

Тиха революція за купівлею Alphabet Бенджаміном Бутфордом

Протягом шести десятиліть Уоррен Бутфорд привертає увагу у світі інвестицій не яскравими оголошеннями, а послідовним перевищенням очікувань. Berkshire Hathaway, інвестиційна структура, через яку він реалізує свою стратегію, демонструє складний середньорічний дохід майже 20% — майже вдвічі більше за історичний показник S&P 500.

Однак те, що привернуло увагу ринку, не було довгим періодом його роботи, а радше його останніми діями перед відходом з посади CEO. Серед цих кроків особливо виділяється один: значне вкладення в Alphabet, компанію, яка працює у галузі, де Бутфорд традиційно дотримувався обережного підходу.

Чому цей крок сигналізує щось більше

Перед своїм переходом на посаду голови ради директорів, Бутфорд чітко озвучив свої наміри у третьому кварталі 2025 року. Він накопичив 17.8 мільйонів акцій Alphabet, створивши позицію, яка зараз є його 10-ю за величиною часткою у портфелі — 1.6%. Для інвестора, чиї результати говорять голосніше за слова, це не випадкова покупка — це обдумане повідомлення.

Що робить цей крок несподіваним, так це традиційна обережність Бутфорда щодо технологічного сектору. Хоча Apple з часом стала його найбільшою окремою позицією, інвестиції у технології зазвичай не займали провідне місце у його стратегії. Проте Alphabet представляє зовсім інший розрахунок.

У третьому кварталі Alphabet торгувалася за оцінками, привабливими відносно її конкурентів із групи Величної Семи. За приблизно 28x прогнозованих прибутків, ціна відображала знижку для зрілої компанії такого рівня — саме той тип можливості, за яку Бутфорд здобув свою репутацію.

Мотивація, що змінила рівновагу

Глибша причина полягає у тому, що Бутфорд називає “рівом” — цю міцну конкурентну перевагу, яка дозволяє бізнесу зберігати свою позицію незалежно від зовнішніх тисків.

Для Alphabet це рівня — Google Search. З приблизно 90% світового ринку пошуку, ця платформа стала настільки вкоріненою у людську поведінку, що термін “Google” став синонімом пошуку. Рекламодавці масово приєднуються до цієї екосистеми, створюючи самопідсилюючий цикл доходів, який забезпечує стабільне зростання протягом років.

Однак історія не закінчується домінуванням у пошуку. Alphabet зайняла провідне місце у розвитку штучного інтелекту. Компанія створила Gemini — свою власну велику мовну модель, яку використовує внутрішньо для покращення рекламних можливостей і пропозицій для корпоративних клієнтів через Google Cloud.

Результати були вражаючими. Доходи Google Cloud зросли на 34% і перевищили $15 мільярдів у останньому періоді. Ще більш вражаюче — загальний квартальний дохід вперше у історії компанії перевищив $100 мільярдів. Ці показники свідчать, що Alphabet не просто захищає існуючі джерела доходів — вона активно захоплює нові фронти.

Подвійна привабливість для різних інвесторських профілів

Що робить Alphabet незвичайним вибором для Бутфорда, так це саме те, що робить її привабливою для різних сегментів інвесторів.

Для консервативних інвесторів привабливість очевидна: закріплений бізнес із багаторічним досвідом, домінуюча позиція на ринку та стійкі конкурентні переваги. Це — улюблений стиль Бутфорда — якість за розумною ціною.

Але Alphabet також задовольняє тих, хто має вищий рівень ризику та орієнтацію на зростання. Можливість у галузі штучного інтелекту — це майбутній ринок на трильйони доларів, і інвестиції компанії у інфраструктуру та технічні можливості дозволяють їй активно брати участь у цьому розширенні.

Оцінка в контексті

Деякі можуть стверджувати, що з моменту покупки Бутфорда оцінки змінилися, і це має сенс. Однак навіть за нинішніх рівнів 28x прогнозованих прибутків ця оцінка залишається обґрунтованою для компанії, яка генерує трильйони доларів щорічного доходу, володіє неперевершеною часткою ринку у пошуку та впроваджує новітні обчислювальні технології.

Висновок від легендарного рішення

Що показує покупка Alphabet Бутфордом — це еволюція, а не суперечність. Це демонструє, що навіть інвестор, відомий своєю терплячістю та вибірковістю, готовий ризикнути у незнайомій сфері, коли фундаментальні чинники співпадають: коли якісний бізнес торгується за розумною ціною і коли структурні переваги поєднуються з трансформативними факторами зростання.

Чи має цей крок спонукати вас до власних рішень у портфелі — залежить від вашого рівня ризику та горизонту інвестування. Але для тих, хто слідкує за останніми діями Бутфорда як CEO, послання зрозуміле: навіть усталені гіганти заслуговують на нове дослідження, коли їхні конкурентні переваги залишаються цілі, а нові можливості з’являються на перетині їхніх сильних сторін.