$23.7B Вартість опціонів на Bitcoin з терміном закінчення: Як точки максимального болю можуть визначити цінову динаміку наприкінці року

Біткойн консолідується у вузькому коридорі $85k-$92k протягом грудня, але погашення опціонів на суму $23,7 мільярдів у п’ятницю має потенціал внести значну волатильність на ринок. Це масове квартальне та річне одночасне погашення є одним із найбільших деривативних подій року, з приблизно 300 000 контрактів опціонів на BTC та 446 000 контрактів IBIT, які мають бути розраховані. Поточна ціна $90,80K розташована безпосередньо посередині ключових бойових позицій, сформованих цими закінчуючимися деривативами.

Механіка за $95k Max Pain

Основним драйвером короткострокової цінової дії є точка Max Pain — розташована на рівні $95 000. Цей рівень уособлює місце, де найбільша кількість контрактів опціонів закінчиться без вартості, створюючи те, що аналітики називають «гравітацією ціни» до цієї цілі. Разом із концентрацією $95k , існує значна позиція за страйками як $100k , так і $85k, створюючи трійцю магнітів для ціни.

Останній аналіз ринку QCP Capital показує, що відкритий інтерес як для Bitcoin, так і для Ethereum зменшився, оскільки трейдери скорочували позиції перед святковими перервами. Однак ця розріджена ліквідність працює обома сторонами: вона посилює волатильність і водночас робить точку Max Pain більш впливовою. Співвідношення Put/Call наразі становить лише 0,38, що свідчить про бичачий нахил серед трейдерів опціонів — але з сильною концентрацією навколо певних цінових рівнів.

Рівні ліквідації вказують шлях вперед

Замість прямого руху до Max Pain, аналітики очікують двоетапний процес відкриття ціни. Джоау Ведсон, засновник Alphractal, визначив кластери ліквідацій, які слугують орієнтирами: позначки з використанням кредитного плеча, накопичені навколо $84k та $95k рівнів, створюють природні точки зупинки. Його аналіз свідчить, що Bitcoin спершу може опуститися до $82k-$84k , щоб викликати каскадні ліквідації, перед тим як ціна знову підніметься до рівня Max Pain у $95 000 під час розрахунку опціонів.

Девід, ще один відомий аналітик, підтримує цю структуру з трохи іншим підходом. Він вважає $90k хибним стелею, а не рівнем опору, позиціонуючи $100k як структурний магніт, що накопичив інтерес за довгий час. Зона $80k-$82k є його початковою ціллю для капітуляції перед будь-яким тривалим ралі.

Очікується коливання цін на рівні 5%-7% до кінця року, оскільки ці опціони закінчуються, створюючи торгові можливості для тих, хто позиціонується навколо рівнів Max Pain і зон ліквідації.

Святкові волатильність і збирання податкових збитків можуть посилити рухи

QCP Capital попереджає, що цей ріст до Max Pain може не тривати довго. Святкові цінові рухи історично повертаються до середини, коли ліквідність відновлюється у січні. Однак, поточний каталізатор може бути більш жорстким ніж зазвичай: криптоінвестори, що займаються збиранням податкових збитків наприкінці року перед дедлайном 31 грудня, можуть ще більше розрідити книги ордерів, посилюючи коливання цін замість їх згладжування.

Рідка ліквідність під час святкового періоду — у поєднанні з точкою Max Pain на рівні $95 000 і концентрацією інтересу до страйків на рівні $100k — створює умови для значних коливань, які можуть не відображати фундаментальну впевненість ринку.

Висновок

Погашення опціонів на $23,7 мільярдів у п’ятницю є найбільшим подією розрахунку деривативів року. Трейдерам слід стежити за точкою Max Pain на рівні $95 000 і кластерами ліквідацій на рівнях $82k-$84k як ключовими ціновими цілями. Остаточний напрямок Bitcoin залежатиме від того, чи досягне ціна цих рівнів із достатньою динамікою для запуску каскадних ліквідацій, або ж рідка святкова ліквідність запобігатиме різким рухам, які зазвичай спричиняють погашення опціонів.