Чи поверне Bitcoin рівень 10 000 доларів? Аналітик Bloomberg спростовує песимістичний погляд на ринок

Ринок криптовалют у кризі ліквідності

Останні дні принесли помітний вплив дефляційного настрою на активи ризикового характеру. Майк МакГлоун, старший стратег з товарів у Bloomberg Intelligence, опублікував звіт із прогнозом, який викликає суперечки не лише серед биків: bitcoin має шанс повернутися до 10 тисяч доларів до 2026 року, що випливає з переходу ринку у дефляційний цикл після історичного періоду інфляції. Це положення особливо цікаве тим, що він не розглядає bitcoin як незалежний актив криптовалют, а як елемент ширшої системи «глобальних активів ризикового характеру — ліквідності — повернення до середнього значення».

Поточні ціни биків не відображають цього глибшого структурного аналізу. Bitcoin наразі коливається навколо $91.55K із 24-годинним зростанням +0.97%, тоді як Ethereum ($3.14K, +1.45%) і Solana ($141.59, +3.98%) демонструють змішані сигнали. BNB знизився на 0.66%, XRP на 1.43%, а TRX на 0.34%. Консолідація в діапазоні 80–90 тисяч доларів уже почала тиск, порівнянний з періодом кінця січня 2022 року.

Теорія МакГлоуна: точка повороту макроекономічного циклу

Ключем до розуміння песимістичного прогнозу є не сама галузь криптовалют, а інтерпретація переходу від інфляції до дефляції. МакГлоун неодноразово підкреслює, що глобальні ринки наближаються до переломного моменту: коли пікові рівні інфляції будуть досягнуті, логіка оцінки активів перейде з «боротьби з інфляцією» до «подолання дефляції після інфляції».

Аналітик вказує на три фундаментальні шляхи, що підтримують його модель:

По-перше, повернення до середнього після екстремумів. Bitcoin був одним із найекстремальніших прискорювачів багатства в епосі ліберальної політики грошей. Коли зростання цін активів протягом років значно перевищує зростання реальної економіки, повернення зазвичай не є м’яким. Як крах 1929 року, так і технологічна бульбашка 2000 року доводять, що масштаб остаточної корекції часто перевищує песимістичні очікування.

По-друге, співвідношення Bitcoin/Золото. Наприкінці 2022 року цей показник становив близько 10, у 2025 році він досяг понад 30, але вже знизився на 40% до рівня 21. Якщо дефляційний тиск збережеться, повернення до історичного діапазону є реальним сценарієм.

По-третє, проблема надмірної пропозиції токенів. Хоча bitcoin має визначений ліміт, усього екосистеми — мільйони проектів, що борються за той самий бюджет ризику — важко повністю відокремити від процесу переоцінки у дефляційному циклі.

Розбіжності оцінок основних інституцій

Прогнози МакГлоуна не відображають ринковий консенсус. Standard Chartered нещодавно радикально знизив свої середньо- і довгострокові очікування: на 2025 рік з 200 тисяч доларів до приблизно 100 тисяч доларів, а на 2026 — з 300 тисяч доларів до приблизно 150 тисяч доларів. Інституції припускають, що ETF та корпоративні алокації вже не гарантують маргінальний попит на кожному ціновому рівні.

Glassnode вказує, що поточна консолідація bitcoin викликала тиск, порівнянний із кінцем січня 2022 року, а нереалізовані збитки наближаються до 10% капіталізації. Поточна динаміка відображає «обмежену ліквідність і чутливість до макроекономічних шоків», але ще не досягла типової капітуляції ведмедя.

10x Research робить більш прямий висновок: bitcoin увійшов у ранню фазу ринку ведмедя, а показники on-chain свідчать, що цикл спаду ще не завершився.

Макроекономічний перелом — тиждень рішень

Невизначеність навколо bitcoin вже не є проблемою лише ринку криптовалют, а пов’язана з глобальним макроекономічним циклом. Наступний тиждень стане критичним вікном: Європейський центральний банк, Банк Англії та Банк Японії оголосять рішення щодо процентних ставок, а США опублікують дані з працевлаштування та інфляції.

Останнє засідання ФРС (10 грудня) принесло незвичайні сигнали: зниження ставок на 25 базисних пунктів, але також три голоси заперечення, а Пауелл визнав, що зростання зайнятості могло бути переоцінене. Серія макроекономічних даних сформує очікування на 2026 рік: чи продовжить ФРС знижувати ставки, чи запровадить довшу паузу.

Підсумок: ціни биків або спад?

Для активів ризикового характеру відповідь на питання про політику ФРС може виявитися важливішою за будь-який окремий технічний аналіз індикаторів bitcoin. МакГлоун сам визнає свої помилки — недооцінки часів прориву рівня 2000 доларів для золота чи неправильної оцінки доходності облігацій. Однак саме такі розбіжності підтверджують його основну тезу: перед точкою повороту циклу ринок найлегше піддається ілюзії тренду. Bitcoin може залишатися у зоні консолідації, але структурні макроекономічні умови свідчать, що більша волатильність і зсуви є неминучими.