Stablecoin та Банки: "Риба-щука" у фінансовому ставку?

Багаторічний досвід показує, що кожного разу, коли згадується stablecoin, банківська сфера одразу починає турбуватися. Вони бояться одного: якщо люди зможуть зберігати цифрову валюту, підтриману реальними активами, прямо на своєму телефоні, навіщо їм тоді вкладати гроші у безвідсоткові поточні рахунки з високими комісіями, і навіть “заморожувати” їх на вихідних?

Але нове дослідження професора Вілла Конга з Корнельського університету розкриває іншу правду: stablecoin не є ворогом, що прагне “знищити” банки. Навпаки, вони схожі на “сома” у фінансовому океані — щось, що змушує традиційну систему прокинутися і покращитися.

Чому люди все ще тримають гроші у банках?

Це питання здається дивним, але саме воно є ключем до розуміння всієї дискусії. У 2019 році, коли компанія Крістіана Каталіні оголосила про план Libra, світ фінансів сколихнувся. Центробанки, регулятори, навіть політики почали попереджати: якщо люди почнуть активно використовувати stablecoin, потоки депозитів зникнуть з банківської системи, наче вода витікає з проколотого відра.

Проте ця ситуація так і не стала реальністю.

Хоча капіталізація stablecoin швидко зросла, практичні дослідження майже не виявили чіткий зв’язок між їхнім розвитком і відтоком депозитів з банків. Чому так?

Відповідь криється у понятті “липкість депозитів”. Ваш поточний рахунок — це не просто місце для зберігання грошей. Це “хаб”, що з’єднує все ваше фінансове життя: зарплата надходить прямо сюди, кредитні картки прив’язані до цього рахунку, і іпотеки також керуються через нього. Всі ці елементи формують “комплекс послуг”, який надто зручний, щоб його залишити — лише заради кількох додаткових відсотків.

Інакше кажучи: банки створили “екосистему”, не тому, що їхні послуги ідеальні, а тому, що вихід із неї — надто складний. Це і є “ефект сомика” — присутність чогось іншого змушує всю систему прокинутися.

Stablecoin не руйнує, а стимулює конкуренцію

Дані однозначно показують: stablecoin не є “ракетою”, створеною для знищення банків. Але їхня присутність створює невидимий “дисциплінуючий тиск”.

Якщо банки зрозуміють, що існує надійна альтернатива — де користувачі можуть безпосередньо контролювати свої гроші без посередників, — вони вже не зможуть покладатися на “звички користувачів”. Вони змушені будуть:

• Підвищити відсотки за депозити: замість того, щоб тримати гроші без відсотків, банки змушені піднімати ставки, щоб конкурувати з альтернативою.

• Покращити ефективність роботи: застарілі, повільні системи платежів починають модернізуватися.

• Запровадити нові продукти і послуги: замість просто заробляти на “застої” грошей клієнтів, банки починають думати про створення реальної цінності.

Це не “зменшення розміру пирога” — навпаки, stablecoin робить “пиріг більшим”. Коли банки змушені покращувати свої послуги, споживачі отримують вигоду у вигляді вищих відсотків, нижчих комісій і сучасних технологій.

Від “магічного” до “ефективного”: фінансова революція

Якщо тепер виключити страхи щодо “відтоку депозитів” ( і врахувати, що реальної загрози немає ), — відкриється простір для справжнього зростання.

Сучасна фінансова система побудована на застарілій платформі. Міжнародні перекази досі тривають кілька днів, високі витрати, гроші проходять через безліч посередників. Якщо ви з В’єтнаму і хочете переказати гроші до США, вони “застрягнуть” у банківській системі на кілька днів, і ви втратите можливість їх використати.

Stablecoin зменшує цей процес до миттєвої транзакції у блокчейні — миттєво, без можливості скасування, прозоро. Це не просто дрібна покращення — це фундаментальна зміна:

• Вивільнення глобальної ліквідності: гроші більше не “застрягають” у застарілих системах. Вони можуть вільно рухатися через кордони, підвищуючи ефективність світової економіки.

• Зниження витрат на посередників: “комісії” за “міст” між системами зменшуються. Замість цього, банки можуть заробляти на швидкості, а не на затримках.

• Модернізація інфраструктури: багато банків досі працюють на застарілих системах, написаних на COBOL і підтримуваних “цифровим скотчем”. Це — шанс оновити їх.

Закон GENIUS і реальні рамки регулювання

Звісно, регулятори мають свої побоювання. Якщо ринок stablecoin буде нестабільним і всі користувачі одночасно захочуть зняти свої кошти, активи резерву можуть бути змушені швидко “продатися”, що спричинить системну кризу.

Але це — не новий ризик. Це — ті самі ризики, з якими давно стикаються інші фінансові організації, наприклад, “чорні” банки.

Рішення полягає не у “вигадуванні нових фізичних законів”, а у застосуванні існуючих правил до нових технологій.

Саме тут і допомагає Закон GENIUS. Підписаний у липні 2025 року президентом США, він чітко визначає:

• Повну резервність: кожен випущений stablecoin має бути підтриманий 100% готівкою, короткостроковими казначейськими облігаціями США або депозитами, що захищені.

• Можливість викупу в будь-який час: користувачі мають право вимагати повернення своїх коштів у будь-який момент.

• Управління ризиками: регулятори, такі як Федеральна резервна система і Бюро контролю грошової маси, будуть контролювати емітентів stablecoin, щоб гарантувати адекватне врахування операційних ризиків, ризиків невиконання зобов’язань і складності управління великими резервами.

Ці правила “охоплюють” ключові слабкі місця, які раніше виявляли дослідники, — ризики масового виведення коштів і проблеми ліквідності.

Долар США — модернізація чи залишки минулого?

Загалом, США стоять перед неминучим вибором: або очолити цю зміну, або спостерігати, як майбутнє фінансів формується у юрисдикціях за межами їхнього контролю — там, де stablecoin випускають без нагляду США.

Долар залишається найпопулярнішою валютою у світі. Але “рельси”, по яких він рухається, вже явно застаріли. Закон GENIUS, “локалізуючи” сферу stablecoin, перетворив те, що раніше було “темним” поза межами, у прозору і міцну частину внутрішньої фінансової інфраструктури.

Банки не повинні більше боятися конкуренції. Навпаки, вони мають почати використовувати цю технологію для створення вигоди.

Цей сценарій нагадує те, що пережила музична індустрія. Спочатку, коли з’явилися Napster і стрімінгові сервіси, галузь була у паніці. Вони судили сотні, надсилали тисячі судових позовів. Але зрештою зрозуміли: стрімінг — не лише джерело піратства, а й новий ринок для споживачів.

Банки, що чинять опір цій зміні, зрештою, її врятують. Коли вони зрозуміють, що можна заробляти на швидкості, а не на затримках, і що stablecoin не руйнує, а стимулює їх розвиток, — вони справді навчаться приймати цю зміну.

Це і є “сом” у фінансовому океані — попередження, стимул, можливість для системи прокинутися і еволюціонувати самостійно.