Що спричинило різке зниження Bitcoin: порушення майнінгу та стиснення ліквідності

Недавній спад Bitcoin до рівня $86,000 виявив недооцінений драйвер за волатильністю — раптову хвилю зупинок майнінгу, яка поширилася як через мережу, так і через ринкову динаміку. З близько 400 000 майнингових установок, вимкнених із мережі, вплив поширився далеко за межі метрик хешрейту і торкнувся реального торгового тиску.

Шок хешрейту та його негайні наслідки

Цифри розповідають жорстку історію. За 24 години глобальна обчислювальна потужність Bitcoin знизилася приблизно на 100 екзахешів за секунду (EH/s), що становить 8% зниження хешрейту. Такий масштаб збоїв не спостерігався з часів халвінгу 2024 року. Колишнє керівництво Canaan підтвердило масштаб зупинки, зазначивши, що сотні тисяч майнингових машин одночасно були вимкнені в ключових регіонах виробництва.

Для контексту, це сталося якраз тоді, коли Bitcoin вдалося утриматися вище рівня $90 000 — технічного порогу, який раптово зруйнувався, оскільки майнери стикнулися з примусовими зупинками роботи.

Чому майнери стають примусовими продавцями

Коли великомасштабні майнингові операції раптово зупиняються, розгортається передбачувана ланцюгова реакція. Майнери втрачають негайні доходи, натомість стикаються з зростаючими операційними витратами. Щоб залишитися на плаву під час переміщення або періоду офлайн-роботи, їм доводиться ліквідовувати активи. Це не було спекулятивним продажем — це був продаж заради виживання.

Аналитик Bitcoin NoLimit описав механізм: примусова зупинка → негайна криза ліквідності → термінова необхідність покрити витрати → примусові продажі активів на ринок. Аналитик підкреслив, що це створює справжній тиск на продажі, який поширюється на широку екосистему, а не є простою реакцією, яку багато хто припускав.

Тимчасовий фактор посилив усе. Bitcoin вже знизився приблизно на 30% від свого жовтневого піку, тоді як структура транзакційних комісій звузила прибутковість майнерів до недавніх мінімумів. Зупинка торкнулася вже напруженого середовища доходів.

Більш широкий контекст: несподіване відродження майнінгу

Лише кілька тижнів тому майнінг зробив повернення. До жовтня сектор становив приблизно 14% від глобального хешрейту — значне відновлення для регіону, який з 2021 року працює з обмеженнями. Відродження було зумовлене структурними перевагами: низькою вартістю електроенергії та надлишковою потужністю в окремих регіонах, що робило операції економічно вигідними попри регуляторний спротив.

Це швидке розширення зробило раптові збої ще більш руйнівними. Майнери відновили інфраструктуру та операції, лише щоб зіткнутися з раптовою невизначеністю. Іронія мемів — ще один раунд несподіваних потрясінь ззовні — відобразила настрої ринку: саме тоді, коли сектор здавалося, що стабілізується, зовнішні сили викликали новий хаос.

Наслідки для ринку та тиск на мережу

Коли приблизно 8% обчислювальної потужності Bitcoin зникає миттєво, на ринок накочується невизначеність. Короткостроковий тиск на ціну швидко зростає, оскільки примусовий продаж поєднується з зменшенням резерву мережі. Загальний принцип: збої в майнінгу не лише впливають на економіку майнерів — вони додають видимий тиск на структуру ринку та потоки ліквідності.

Оскільки майнінг підтримує безпеку мережі та її стабільність, кореляція між цим збоєм і рухом ціни Bitcoin свідчить про те, що спад відображає справжній операційний напружений стан, а не просто зміни настроїв. Чи цей тиск буде тимчасовим, чи сигналізує про довгострокові перешкоди — питання відкриті, але ланцюг даних від зупинки до тиску на продажі і слабкості ціни демонструє конкретний механізм роботи ринку.